Aşırı Hedging

Aşırı Hedging Nedir?

Aşırı riskten korunma, orijinal pozisyonu aşan bir dengeleme pozisyonunun başlatıldığı bir risk yönetimi stratejisidir. Bazen bir firma, firmanın fiili maruziyetini veya riskini aşan bir dengeleme pozisyonu oluşturabilir.

Aşırı Riskten Korunmayı Anlamak

Esasen, korunma, korumaya giren firmanın elinde tuttuğu temel pozisyondan daha büyük bir tutardır. Aşırı hedge edilmiş pozisyon, esasen, firma tarafından tutulan pozisyonu korumak için gerekenden daha fazla mal, emtia veya menkul kıymet için bir fiyatı kilitler. Bir firmanın aşırı hedge edildiğinde, orijinal pozisyondan kar etme kabiliyetini etkiler.

Vadeli işlem piyasasında aşırı riskten korunma, sözleşme boyutunun ihtiyaca uygun olmayan şekilde eşleştirilmesi meselesi olabilir. Örneğin, bir doğal gaz firmasının 25.000 mm İngiliz termik ünitesini (mmbtu) 3.50 $ / mmbtu’dan satmak için Ocak vadeli bir sözleşmeye girdiğini varsayalım. Bununla birlikte, firmanın korumaya çalıştıkları sadece 15.000 mmbtu’luk bir envanteri var. Vadeli işlem sözleşmesinin boyutu nedeniyle, firmanın şu anda 10.000 mmbtu tutarında fazla vadeli işlem sözleşmeleri var. Aşırı riskten korunmadaki bu 10.000 mmbtu, aslında firmayı riske sokar, çünkü bu spekülatif bir yatırım haline gelir çünkü sözleşme vadesi geldiğinde dayanak teslimatı ellerinde bulundurmazlar; doğal gaz fiyatının o zaman diliminde ne yaptığına bağlı olarak bir kar veya zarar için dışarı çıkıp açık pazara sürmek zorunda kalacaklardı.

Doğal gaz fiyatındaki herhangi bir düşüş, şirketin envanter fiyatını koruyarak hedge tarafından karşılanacak ve şirket, fazla tutarı piyasada satın alabileceğinden daha yüksek bir sözleşme fiyatıyla teslim ederek ek bir kar elde edecektir. Bununla birlikte, doğal gazın fiyatındaki bir artış, şirketin envanterinde piyasa değerinden daha az para kazandığını ve ardından daha yüksek fiyattan satın alarak fazlalığı karşılamak için daha da fazla harcama yapmak zorunda kalacağını görecektir.

Aşırı Riskten Korunma ve Riskten Korunma Olmaması

Yukarıda gösterildiği gibi, aşırı riskten korunma aslında onu ortadan kaldırmak yerine ek risk oluşturabilir. Aşırı riskten korunma, her ikisi de riskten korunma stratejisinin uygunsuz kullanımları olduğu için, temelde yetersiz korunma ile aynı şeydir. Elbette, kötü kurulmuş bir çitin, hiç çit yapılmamasından daha iyi olduğu durumlar vardır. Yukarıdaki doğal gaz senaryosunda, şirket tüm stoğu için fiyatını kilitliyor ve ardından yanlışlıkla piyasa fiyatları üzerinde spekülasyon yapıyor. Aşağı bir piyasada, aşırı riskten korunma şirkete yardımcı olur, ancak önemli olan nokta, riskten korunma eksikliğinin firmanın tüm envanterinde derin bir kayıp anlamına gelmesidir. Basitçe ifade etmek gerekirse, aşırı riskten korunma bir hatadır, ancak birçok şirket için herhangi bir riskten korunma eksikliği çok daha büyük bir risktir.