Run-the-Run Hazineleri

İşlem Gören Hazineler Nelerdir?

İşlemdeki Hazine tahvilleri, en son ihraç edilen ABD Hazine tahvilleri veya belirli bir vadeye sahip tahvillerdir. İşlemdeki Hazine tahvilleri, en son ihraçtan önce ihraç edilmiş olan ve halen ödenmemiş olan Hazine tahvillerini ifade eden “hareketsiz” Hazine tahvillerinin tersidir. Medyada Hazine tahvilleri ve fiyatlarından bahsediliyor.

Çalıştırılan Hazineler Nasıl Çalışır?

İşlem sırasında tahvil veya bono, vadesinde en sık işlem gören Hazine menkul kıymetidir. Çalıştırılan sorunlar en likit olduğu için, genellikle hafif bir primle işlem yaparlar ve bu nedenle, çalıştırılmayan emsallerinden biraz daha az verim sağlarlar. Bazı tüccarlar, bu fiyat farkından, işlem sırasında Hazine tahvillerinin satılmasını veya açığa çıkmasını ve çalıştırılmayan Hazine tahvillerinin satın alınmasını içeren bir arbitraj stratejisi yoluyla başarılı bir şekilde yararlanır.

Hazine tahvilleri, Federal Hükümetin borçları olduğu için diğer bazı yatırım seçeneklerinden daha düşük bir risk olarak kabul edilir. Hazine, devlet harcamaları için gelir elde etmeleri için onları ihraç eder. Hazine tahvilleri oluşturulup satıldıkça, en yeni parti işlemdeki Hazine tahvilleri olur.

Run-the-Run ve Off-Run Hazineleri

Hazine, daha yeni bir Hazine tahvil seti satışa çıkarıldıktan sonra, işlemden hareketsiz duruma geçer. Örneğin, bugün bir yıllık Hazine bonosu ihraç edilirse, bunlar cari işlemdeki Hazine tahvilleri olacaktır.

Önümüzdeki ay başka bir Hazine bonosu seti ihraç edilirse, bunlar işlemdeki yeni Hazine tahvilleri haline gelir ve daha önce ihraç edilen Hazine tahvilleri işlem dışı olarak kabul edilir. Bu döngü, her yeni parti yaratılırken devam eder, en yeni işlem dışındaki her grup, vadesine ulaşıldığında nakde çevrilene kadar ilişkili süresinin geri kalanı için işlem dışı olarak kabul edilir.

Herhangi bir zamanda en aktif olarak işlem gören Hazine tahvilleri, işlem sırasında kabul edilenlerdir. Artan aktivite nedeniyle, kullanım dışı tahvillere göre daha yüksek bir başlangıç ​​maliyetine ve daha düşük verime sahip olma eğilimindedirler. Bir alıcı bulmak, kullanılmayan seçeneklerden daha basit olma eğiliminde olduğundan, bu durum işlemdeki Hazinelerin daha likit olmasına neden olur. Bu, uzun vadeli yatırımlara göre riskten korunma ile ilgili daha fazla yatırıma yol açar.

Uzun vadeli yatırımcıların, dahil edilen getiri veya faiz oranları benzer olma eğiliminde olduğu için, vadeli Hazine tahvillerini daha yüksek bir fiyattan satın almalarına gerek yoktur. İşlem halindeki ve işlem dışı Hazine tahvilleri arasındaki fiyat farkı, daha yüksek bir maliyetle daha likit Hazine tahvilleri elde edildiğinden, genellikle likidite primi olarak adlandırılır. Likidite sorun değilse, yatırımcı muhtemelen daha uygun maliyetli seçenekler arayacaktır.

Hazır Hazinelerin Avantaj ve Dezavantajları

İşlemdeki Hazine tahvilleri, işlem dışı Hazine tahvillerine göre daha azdır. Kullanılmayan pek çok hazine var, ancak yine de sınırlı miktarda işlem gören menkul kıymet var – yani, yeni ihraçlar Hazine evreninin küçük bir parçası. Bu nedenle, piyasadaki menkul kıymetler daha yüksek fiyatlara ve daha düşük getirilere sahip olma eğilimindedir.

İkincil piyasada yoğun bir şekilde işlem gördükleri için, işletmedeki menkul kıymetler oldukça likit olma eğilimindedir. Bu arada, işlem dışı Hazine tahvilleri için likidite daha azdır, zaten satın alınmış ve yatırımcılar tarafından tutulmaktadır. Bu nedenle, işlem sırasında Hazine tahvilleri bu likidite primi ile ticaret yapar, ancak yatırımcılar en yeni ihracata ihtiyaç duymazlarsa, işlem dışı Hazine tahvilleri ile muhtemelen daha iyi bir anlaşma bulacaklardır.