Kaygı Duyarlı Değer
Devam Eden Endişe Değeri Nedir?
İşletmenin sürekliliği değeri, şirketin süresiz olarak faaliyette kalacağını ve kârlı olmaya devam edeceğini varsayan bir değerdir. Süreklilik değeri, toplam değer olarak da bilinir. Bu, varlıklarının tasfiye edilmesi durumunda gerçekleşecek olan değerden – tasfiye değeri – farklıdır çünkü devam eden bir operasyon, değerine katkıda bulunan bir kar elde etmeye devam etme kabiliyetine sahiptir. Bir şirketin iflas edeceğine inanmak için iyi bir neden olmadıkça, her zaman süregelen bir endişe olarak kabul edilmelidir.
Temel Çıkarımlar
- Süreklilik değeri, bir şirketin iş dünyasında olmaya ve karlı olmaya devam edeceği fikridir.
- Şerefiye, işletmenin sürekliliği değeri ile tasfiye değeri arasındaki farktır.
- İşletmecilik değeri genellikle tasfiye değerinden yüksektir.
Endişe Edici Değer Nasıl Çalışır?
Bir şirketin süreklilik değeri ile tasfiye değeri arasındaki fark şerefiye olarak bilinir. Şerefiye, şirket marka isimleri, ticari markalar, patentler ve müşteri sadakati gibi maddi olmayan varlıklardan oluşur. Tipik olarak işletmenin sürekliliği değeri, tasfiye değerinden daha büyük olacaktır. Bir şirket satın alındığında, satın alma fiyatı tipik olarak işletmenin sürekliliği değerine bağlıdır. Bu, satın alınan bir şirketin varlıklarının değerinden daha yüksek bir fiyatlandırma primi talep edebileceği ve gelecekteki karlılığının, maddi olmayan varlıklarının ve şerefiyenin değerini hesaba katabileceği anlamına gelir.
İşletmeye Yönelik Değer ve Tasfiye Değeri
Bir şirketin süregelen işletme değeri, tipik olarak tasfiye değerinden çok daha yüksektir, çünkü maddi olmayan varlıkları ve müşteri sadakatini ve ayrıca gelecekteki getiriler için herhangi bir potansiyeli içerir. Bir şirketin tasfiye değeri, şirketin maddi varlıklarının değerinden bile daha düşük olacaktır, çünkü şirket, faaliyetlerini durdurmadan önce bunları tasfiye etmek için maddi varlıklarını bir indirimle – genellikle büyük bir indirimle – satmak zorunda kalabilir. Kayıpta satılabilecek maddi varlıklara örnekler arasında ekipman, satılmamış envanter, gayrimenkul, araçlar, patentler ve diğer fikri mülkiyet (IP), mobilya ve demirbaşlar yer alır.
Devam eden bir şirketi tasfiye etmek, yatırımcılar için kötü bir üne neden olabilir.
Genellikle, tasfiye değeri, yatırımcılar bir şirketin artık süregelen bir iş olarak değeri olmadığını düşündüklerinde ve şirketin maddi varlıklarını ve satılabilecek maddi olmayan varlıklarını satarak ne kadar elde edebileceklerini bilmek istediklerinde uygulanır. IP. Bir şirketi satın alan bir şirket veya yatırımcı, şirketi işletmeye devam etmenin mali açıdan değerli olup olmadığına veya tasfiye etmenin daha karlı olup olmadığına karar vermek için şirketin süregelen kaygı değerini tasfiye değeriyle karşılaştırabilir.
Bununla birlikte, bir şirketi tasfiye etmek, tüm çalışanlarını işten çıkarmak anlamına gelir ve eğer şirket yaşayabilirse, bu sadece işten çıkarılmış çalışanlar için değil, aynı zamanda sağlıklı bir şirketi tasfiye etme kararını veren yatırımcı için de olumsuz sonuçlar doğurabilir. Devam eden bir endişeyi tasfiye etmek, yatırımcıya gelecekteki potansiyel devralma hedefleri arasında kötü bir itibar verebilir.
Kaygı Duyan Değer Örneği
Örneğin, Widget Corp.’un tasfiye değerinin 10 milyon dolar olduğunu varsayalım. Bu tutar, şirketin tamamen tasfiye edildiği varsayılarak satılabilecek envanter, binalar ve diğer maddi varlıkların cari değerini temsil eder. Bununla birlikte, Widget Corp.’un devam eden değeri 60 milyon $ olabilir, çünkü şirketin dünyanın önde gelen widget üreticisi olma ünü ve patentlere sahip olması ve widget üretimi için ilgili hakları, şirketin büyük ve istikrarlı bir yapıya sahip olması gerektiği anlamına gelir. gelecekteki nakit akışlarının akışı.