Genel Yükümlülük (GO) Senedi
Genel Borç Senedi Nedir?
Genel yükümlülük tahvili (GO tahvili), belirli bir projeden elde edilen gelirden ziyade, yalnızca düzenleyen yargı yetkisinin kredi ve vergilendirme gücüyle desteklenen bir belediye tahvilidir. Genel yükümlülük tahvilleri, bir belediyenin borcunu vergilendirme veya projelerden elde edilen gelir yoluyla geri ödeyebileceği inancıyla çıkarılır. Teminat olarak hiçbir varlık kullanılmaz.
Bir GO tahvili, munis bağlamında bir gelir tahviliyle karşılaştırılabilir.
Temel Çıkarımlar
- Genel bir yükümlülük veya GO tahvili, tamamen ihraççıların kredi itibarı ve sakinlerine vergi koyma kabiliyeti ile desteklenen bir tür belediye tahvili türüdür.
- Gelir tahvillerinin aksine, GO tahvilleri teminatla desteklenmez ve fonlanan projelerden elde edilen gelir temelinde alacaklılara geri ödeme yapmaz.
- Belirli bir GO tahvilinin sağladığı vergilendirme miktarı, sınırlı veya sınırsız olarak belirtilebilir.
- Sınırsız bir GO tahvili olması durumunda, bir belediye, ödemelerini ve yükümlülüklerini karşılamak için emlak vergilerini buna göre artırabilir.
Genel Borç Tahvillerini Anlamak
Genel bir yükümlülük (GO) tahvili, çıkaran bir hükümetin, tahvil sahiplerine geri ödeme yapmak için mevcut tüm kaynakları – vergi gelirlerini bile – kullanma taahhüdü ile güvence altına alınır.
Yerel yönetim düzeyinde, taahhütler, yerel yönetimin tahvil sahipleri üzerindeki yükümlülüğünü yerine getirmek için emlak vergileri uygulama taahhüdü içerebilir. Örneğin, mülk sahipleri ödenmemiş emlak vergisi faturaları nedeniyle mülklerindeki hisselerini kaybetmekten kaçındıkları için, kredi derecelendirme kuruluşları güçlü kredi niteliklerine sahip genel yükümlülük taahhütlerini derecelendirir ve onlara yüksek yatırım dereceli derecelendirmeler verir. Mülk sahipleri emlak vergilerini belirlenen vade tarihinde veya öncesinde ödeyemezlerse, hükümetin herhangi bir temerrüdü telafi etmek için emlak vergisi oranını artırmasına yasal olarak izin verilir. Belirlenen vade tarihinde, genel yükümlülük teminatı, yerel yönetimin borcu mevcut kaynakları ile karşılamasını gerektirir.
Genel yükümlülük tahvilleri aynı zamanda yerel yönetimlerin yollar, parklar, teçhizat ve köprüler gibi şeyler için gelir akışı yaratan projeler için fon toplamasının bir yolu olarak hizmet eder. Genel yükümlülük tahvilleri genellikle kamu topluluğuna hizmet edecek hükümet projelerini finanse etmek için kullanılır.
Genel Yükümlülük Rehni Türleri
Eyalet hukuku, yerel yönetimlerin genel yükümlülük tahvillerini sağlayıp çıkarabileceği gerekçeleri belirler. Genel bir yükümlülük teminatı, sınırlı vergi genel yükümlülük rehni veya sınırsız vergi genel yükümlülük rehni olabilir.
Sınırlı vergi genel yükümlülük rehni, düzenleyen yerel yönetimden, mevcut borç servisi yükümlülüklerini karşılamak için gerekirse emlak vergilerini artırmasını ister. Ancak, bu artış yasal bir sınırla bağlıdır. Sınırlı vergi genel yükümlülüğü taahhütleri ile hükümetler, borç yükümlülüklerini yerine getirmek için halihazırda alınmış olan emlak vergilerinin bir kısmını kullanmaya, başka bir gelir akışını kullanabilir veya mülk vergilerini mevcut borç servisi ödemelerine eşit bir miktara yükseltmeye devam edebilir.
Sınırsız vergi genel yükümlülüğü rehni, sınırlı vergi teminatına benzer. Tek fark, yerel yönetimden, vergi mükelleflerinden kaynaklanan temerrütleri karşılamak için emlak vergisi oranlarını gerekli seviyelere – maksimum% 100’e kadar – yükseltmesinin istenmesidir. Sakinler öncelikle emlak vergilerini tahviller için gerekli olan miktarlara çıkarmayı kabul etmelidir.