Besleyici Fonu
Besleyici Fonu Nedir?
Bir besleyici fon, tüm yatırım sermayelerini tek bir yatırım danışmanının tüm portföy yatırımlarını ve ticareti yönettiği bir ana fon olarak bilinen kapsayıcı bir şemsiye fona koyan birkaç alt fondan biridir. Bir besleyici fonun ve bir ana fonun bu iki katmanlı yatırım yapısı, yatırım sermayesini bir araya getirerek daha büyük bir portföy hesabını bir araya getirmenin bir yolu olarak genellikle hedge fonlar tarafından kullanılır.
Ana fondan elde edilen karlar daha sonra, ana fona katkıda bulundukları yatırım sermayesinin yüzdesine dayalı olarak besleyici fonlara orantılı olarak bölünür veya dağıtılır.
Temel Çıkarımlar
- Bir besleyici fon, yatırımcı parasını bir araya getiren ve daha sonra tek bir merkezi ana fon altında toplanan birçok küçük yatırım fonundan biridir.
- Besleyici fonların bir ana fonda konsolidasyonu, işletme ve ticaret maliyetlerinin düşürülmesine izin verir ve daha büyük bir portföy, ölçek ekonomilerinin ek faydalarına sahiptir.
- Hedge fonları genellikle, üretilen ücretlerin pro-derecelendirildiği ve besleyici fonlara dağıtıldığı ana besleyici yapıları kullanır.
Besleyici Fonlarını Anlamak
Bir besleyici fon düzenlemesinde, tüm yönetim ücretleri ve ödenmesi gereken tüm performans ücretleri yatırımcılar tarafından besleyici fon düzeyinde ödenir.
Besleyici fon ana fonu yapısının hizmet ettiği temel amaç, ticaret maliyetlerinin ve genel işletme maliyetlerinin azaltılmasıdır. Ana fon, bir dizi besleyici fon tarafından sağlanan büyük yatırım sermayesi havuzuna erişim sağlayarak, kendi başına yatırım yapan herhangi bir besleyici fon için mümkün olabileceğinden daha az maliyetli bir şekilde işlemesini mümkün kılarak, ölçek ekonomilerini etkin bir şekilde elde eder.
Bu iki kademeli fon yapısının kullanımı, besleyici fonlar ortak yatırım hedeflerini ve stratejilerini paylaştığında çok avantajlı olabilir, ancak benzersiz bir yatırım stratejisi veya amacı olan bir besleyici fonu için uygun değildir, çünkü bu benzersiz özellikler diğerleriyle kombinasyon halinde kaybolacaktır. bir ana fon içindeki fonlar.
Besleyici Fonların ve Ana Fonların Yapısı
Bir ana fona sermaye yatıran besleyici fonlar, ana fondan ayrı tüzel kişilikler olarak çalışır ve birden fazla ana fona yatırılabilir. Bir ana fona yatırılan çeşitli besleyici fonlar, genellikle gider ücretleri veya yatırım minimumları gibi şeyler açısından birbirinden önemli ölçüde farklılık gösterir ve genellikle aynı net varlık değerlerine (NAV) sahip değildir. Bir besleyici fonun birden fazla ana fona yatırım yapmakta özgür olması gibi, bir ana fon da aynı şekilde bir dizi besleyici fondan gelen yatırımları kabul etmekte özgürdür.
Amerika Birleşik Devletleri’nde faaliyet gösteren besleyici fonlarla ilgili olarak, ana fonun bir denizaşırı kuruluş olarak kurulması yaygındır. Bu, ana fonu hem vergiden muaf hem de ABD’den vergilendirilebilir yatırımcılardan yatırım sermayesi kabul etmesi için serbest bırakır. Bununla birlikte, bir offshore ana fonu, ABD vergi amaçları için bir ortaklık veya limited şirket (LLC) olarak vergilendirilmeyi seçerse, karadaki besleyici fonları, ana fonun kazanç veya zararlarındaki paylarına doğrudan geçişli muamele görür ve böylece iki katına vergilendirme.
Uluslararası Besleyici Fonlarına İlişkin Yeni Kurallar
Mart 2017’de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yabancı tarafından düzenlenen şirketlerin (yabancı besleyici fonlar) açık uçlu ana fonlara (ABD Ana Fonu) yatırım yapmasına izin vererek küresel yöneticilerin yatırım ürünlerini pazarlamasını kolaylaştırdı. bir ana fon kullanan farklı yabancı yargı bölgeleri.
Mektup, 1940 Yasasının 12 (d) (1) (A) ve (B) bölümlerini değiştirdi; bu, daha önce yabancı besleyici fonlarının ABD’ye kayıtlı fonlarda kullanımını sınırladı. SEC, uygulamayı çeşitli nedenlerle düzenlemiştir. Birincisi, ana fonların edinilmiş bir fon üzerinde çok fazla etkiye sahip olmasını önlemek istiyordu. Ayrıca fonlardaki yatırımcıları katmanlı ücretlerden ve fon yapılarının anlaşılamayacak kadar karmaşık hale gelme olasılığından korumayı amaçladı.