Doğrudan Katılım Programı (DPP)

Doğrudan Katılım Programı (DPP) Nedir?

Doğrudan katılım programı (DPP), yatırımcılara bir ticari girişimin nakit akışına ve vergi avantajlarına erişim sunan havuzlanmış bir varlıktır. “Doğrudan katılım planı” olarak da bilinen DPP’ler, gayrimenkul veya enerji ile ilgili girişimlerde uzun bir zaman dilimi içinde alınıp satılmayan havuzlanmış yatırımlardır.

Doğrudan Katılım Programını (DPP) Anlamak

Çoğu doğrudan katılım programında, sınırlı ortaklar daha sonra genel bir ortak tarafından yatırılan para yatırır (hisselerinin miktarı “birimler” olarak belirtilir). DPP’lerin çoğu pasif olarak yönetilir ve beş ila 10 yıllık bir ömre sahiptir. Bu süre zarfında, tüm vergi indirimleri ve DPP’nin geliri ortaklara aktarılır. Ürettikleri gelir ve bir araya getirilmiş yapıları nedeniyle, DPP’ler, bazı kısıtlamalarla da olsa, normal olarak varlıklı yatırımcılar için ayrılmış olan yatırımlara erişmek için ortalama yatırımcılar için popüler bir yol haline gelmiştir.

Doğrudan bir katılım programı genellikle bir sınırlı ortaklık, bir alt bölüm S şirketi veya bir genel ortaklık olarak düzenlenir. Bu tür yapılar, DPP’nin gelirinin, zararlarının, kazançlarının, vergi kredilerinin ve kesintilerinin, temel ortak / vergi mükellefine vergi öncesi bazda aktarılmasına izin verir. Buna göre, DPP’nin kendisi kurumlar vergisi ödememektedir.

DPP’ler alınıp satılmaz, bu da likidite ve güvenilir bir fiyatlandırma mekanizmasından yoksun oldukları anlamına gelir – özellikle borsada işlem gören hisse senetleriyle karşılaştırıldığında. Bu nedenle, DPP’ler müşterilerin yatırım yapmak için varlık ve gelir eşiklerini karşılamasını gerektirme eğilimindedir. Bu gereksinimler eyalete göre değişebilir.

Doğrudan Katılım Programlarının Türleri

En yaygın DPP’ler, alınıp satılmayan GYO’lar (DPP pazarının yaklaşık üçte ikisi), borsada işlem görmeyen iş geliştirme şirketleri (BDC) (küçük işletmeler için borçlanma aracı görevi gören), enerji arama ve geliştirme ortaklıkları ve ekipman kiralama şirketleridir..

Bir DPP, bir şirketin (bir GYO gibi), bir sınırlı ortaklığın veya bir sınırlı sorumlu şirketin (LLC) yasal yapısına sahip olabilir, ancak uygulamada hepsi bir sınırlı ortaklık gibi davranır. Bir DPP, yatırımcıya bir GYO’daki temel mülk, bir ekipman kiralama girişimindeki makineler veya kuyular ve bir enerji ortaklığındaki petrol satışlarından elde edilen gelir gibi bir fiziksel varlığın kısmi mülkiyetini verir.

Özel Husus: Doğrudan Katılım Programı Yapısı

DPP’lerde sınırlı ortaklar yatırımcılardır. DPP para kaybederse, dezavantajları yatırdıklarıyla sınırlıdır. Genel ortak yatırımı yönetir; sınırlı ortakların yönetimde söz hakkı yoktur ve DPP’nin faaliyetlerinden hiçbir fayda görmezler. Bununla birlikte, sınırlı ortaklar bir genel ortağı değiştirmek veya işten çıkarmak için oy kullanabilir veya ortaklığın yararına hareket etmediği için birini dava edebilir.

Doğrudan katılım programlarının kökeni 1933 Menkul Kıymetler Yasası ve Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA)2310 Kuralı’dır. Seri 7 adayları sınavlarında DPP’ler hakkında birkaç soru görmeyi bekleyebilirler.1