Temettü Yeniden Sermayesi
Temettü Yeniden Sermayelendirme Nedir?
Temettü yeniden sermayelendirme ( temettü özeti olarak da bilinir ) , bir şirket özel yatırımcılara veya hissedarlara özel bir temettü ödemek için yeni bir borç aldığında gerçekleşir. Bu genellikle, kazançlara dayalı olarak düzenli temettü beyan eden şirkete alternatif olarak temettü yeniden sermayelendirme yetkisi verebilen özel bir yatırım firmasına ait bir şirketi içerir.
Temel Çıkarımlar
- Temettü yeniden sermayelendirmesi, bir özel sermaye şirketinin portföy şirketinin ilk alımını finanse eden yatırımcılara özel bir temettü ödemek için para toplamak amacıyla yeni borç çıkardığı zamandır.
- Temettü, hissedarlara erken ve anında getiri sağlayarak PE şirketi için riski azaltır, ancak portföy şirketinin bilançosundaki borcu artırır.
- Temettü yeniden sermayelendirme, genellikle riskli olabilecek bir halka arz gerektirmeden, PE firmasının yatırımcılarına geri vermesi için parayı serbest bırakmanın bir yolu olarak yapılır.
- Temettü yeniden sermayelendirme, nadir görülen bir durumdur ve kazançlardan elde edilen düzenli temettü beyan eden bir şirketten farklıdır.
Temettü Yeniden Sermayelendirmesini Anlamak
Temettü özeti, özellikle özel sermaye şirketlerinin bir işletmedeki hisselerini satın almak için kullandıkları paranın bir kısmını veya tamamını telafi etmeleri için bir yol olarak patlayıcı bir büyüme gördü. Uygulamaya, alacaklılar veya ortak hissedarlar tarafından genellikle olumlu bakılmamaktadır, çünkü şirketin kredi kalitesini düşürürken, yalnızca seçilmiş birkaç kişiden faydalanmaktadır.
Bir portföy şirketinden çıkmadan önce, bazı özel sermaye firmaları ve aktivist yatırımcılar, sınırlı ortaklarına ve / veya yöneticilerine erken ödeme yapmak için şirketin bilançosunda ek borç almayı tercih ederler. Bu, firmalar ve hissedarları için riski azaltır.
Bu özel temettü, portföy şirketinin büyümesini finanse etmemenin yanı sıra, kaldıraç şeklinde bilançosunda daha da ağırlaşıyor. Önemli miktarda yeni borç, şirketin çıkışını takiben olumsuz piyasa koşullarında sıkıntı yaratma potansiyeline sahiptir.
Yine de, temettü yeniden sermayelendirmeleri için seçilen portföy şirketleri, tarihsel olarak genel olarak sağlıklı olmuş ve ek borçlara dayanabilmiştir. Bu genellikle, daha güçlü nakit akışları üreten özel sermaye sponsorlarının teşvik ettiği yeni gelişmelerden kaynaklanmaktadır. Sağlıklı nakit akışları, özel sermaye sponsorlarının yatırımlarından anında kısmi getiri elde etmelerini sağlar, çünkü kamu piyasaları ve birleşmeler gibi diğer likidite yolları daha fazla zaman ve çaba gerektirir.
Temettü yeniden sermayelendirmeleri, 2006-2007 satın alma patlaması sırasında yüksek bir seviyeye ulaştı.
Temettü Yeniden Sermayelendirme Örneği
Aralık 2017 yılında Dover Corp bunun duyurdu kapalı spin onun petrol sahası hizmetleri işini, Wellsite. Wellsite, özel ekipmanlara odaklanan ayrı bir şirket olacaktı – özellikle yapay asansörler, bunlar tamamen delindikten sonra petrol kuyularından son damlaları sıkacaktı. Bu farklı varlığın yaratılmasının bir parçası olarak, ana şirket Dover ~ 700 milyon dolarlık bir temettü yeniden sermayelendirmesi planladı ve Wellsite’a 3,4 kat FAVÖK tutarında uzun vadeli borç bıraktı. Düzenli temettüler tercih edilen ve ortak hissedarlara gitse de, bu örnekte temettü Dover adına aktivist yatırımcı Third Point, LLC tarafından desteklenen 1 milyar dolarlık geri alım finanse etti.