Kirli Fiyat
Kirli Fiyat Nedir?
Kirli fiyat, kupon oranına dayalı tahakkuk eden faizi içeren bir tahvilin maliyetini ifade eden bir tahvil fiyatlandırma teklifidir. Kupon ödeme tarihleri arasındaki tahvil fiyat teklifleri, teklif gününe kadar tahakkuk eden faizi yansıtır.
Kısacası, kirli bir tahvil fiyatı tahakkuk eden faizi içerirken, temiz bir fiyat içermez.
Temel Çıkarımlar
- Kirli bir fiyat, tahakkuk eden faizi ve bir tahvilin kupon ödemesini içerir.
- Kupon ödeme tarihleri arasında bir tahvil kotasyonu varsa, belirtilen fiyat, kotasyon gününe kadar tahakkuk eden faizi içerir.
- Kısacası, kirli bir tahvil fiyatı tahakkuk eden faizi içerirken, temiz tahvil fiyatı içermez.
- Temiz alıntılar Amerika Birleşik Devletleri’nde tipiktir ve kirli alıntılar Avrupa’da standarttır.
Kirli Fiyatı Anlamak
Tahakkuk eden faiz, kupon ödeme tarihleri arasında bir kupon bonosu varken kazanılır. Bir sonraki kupon ödeme tarihi yaklaştıkça, kuponun ödenmesine kadar her gün tahakkuk eden faiz artar. Kupon ödeme gününde bir sonraki piyasa gününe kadar tahakkuk eden faiz olmadığından temiz fiyat ile kirli fiyat eşittir.
Kirli fiyata bazen fiyat artı tahakkuk eden fiyat denir. Amerika Birleşik Devletleri’nde temiz fiyat daha sık verilirken, Avrupa’da kirli fiyat standarttır.
Kirli fiyat, satıcının bir tahvilin gerçek maliyetini hesaplamasına izin verir, çünkü tahvil önceki kupon ödeme tarihinden itibaren faiz tahakkuk etmiş olabilir. Dolayısıyla, satış tarihi, günlük olarak hesaplanan temiz fiyatı artı tahakkuk eden faizi yansıtacaktır. Sonuç olarak, bir alıcının tahvil için ödenen fiili fiyatı, tahakkuk eden faizi ve komisyoncunun komisyonunu hesaba kattığı için finansal web sitelerinde kote edilen fiyattan daha yüksektir.
Tahakkuk eden Faiz
Bir tahvilde faiz sabit bir oranda artar ve kazanılan miktarın hesaplanması her gün gerçekleşir. Sonuç olarak, kirli fiyat, ödeme veya kupon ödeme tarihine kadar günlük olarak değişecektir. Ödeme tamamlandığında ve tahakkuk eden faiz sıfıra geldiğinde, kirli ve temiz fiyatlar aynıdır.
Altı aylık ödemeler sunan tahvillerde, kirli fiyat altı ay boyunca her gün biraz daha yükselecektir. Altı aylık işaret geldiğinde ve kupon ödemesi yapıldığında, tahakkuk eden faiz, döngüyü yeniden başlatmak için sıfıra sıfırlanır. Kirden temizlemeye süreci tahvilin vadesi dolana kadar devam eder.
Kirli Vs. Temiz Fiyatlandırma
Kirli fiyat tipik olarak komisyoncular ve yatırımcılar arasında kote edilir, ancak temiz fiyat veya faiz tahakkuk etmeyen fiyat genellikle yayınlanan fiyat olarak kabul edilir. Temiz fiyat büyük olasılıkla gazetelere veya fiyat takibi yapan mali kaynaklara kaydedilecektir. Kirli fiyat tahakkuk eden faizi içermesine rağmen, temiz fiyat genellikle mevcut piyasadaki tahvilin değeri olarak kabul edilir.
Kirli Fiyatın Gerçek Dünyadan Örneği
Örnek olarak, Apple Inc.’in 1.000 $ nominal değerli bir tahvil ihraç ederken, 960 $ yayınlanan fiyat olduğunu varsayalım. Tahvil, yıllık% 4’lük bir faiz oranı – kupon oranı – öder ve bu ödemeler altı ayda bir yapılır. Sonuç olarak, yatırımcılar bonoyu ellerinde tuttukları için altı ayda bir 20 dolar alacaklardı.
960 $ ‘lık fiyat, yayınlanan fiyat veya temiz fiyattır. Ancak, tahvili satın almak isteyen bir yatırımcı, bir komisyoncudan 960 $ artı herhangi bir tahakkuk eden faizi içeren bir fiyat teklifi alacaktır. Komisyoncu, birikmiş faizin günlük harcırahını hesaplayacaktır. Komisyoncu komisyonu olmadığını varsayalım. Yatırımcının satın alma işlemini yaptığı güne bağlı olarak, tahakkuk eden faiz değişiklik gösterecekti.
Yani, yatırımcı tahvili 20 $ ‘lık ilk kupon ödemesinden bir gün önce satın almışsa, o tarihe kadar tahakkuk eden 19 $ faizle sonuçlanır. Yatırımcının tahvil fiyatı 979 $ veya 960 $ artı 19 $ tahakkuk eden faiz olacaktır.