Oluşturma Birimi
Oluşturma Birimi Nedir?
Bir yaratma birimi, bir borsa yatırım fonu (ETF) şirketi tarafından açık piyasada satılmak üzere bir komisyoncu-bayiye satılan bir yeni hisse bloğudur. Oluşturma birimi bloklarının boyutu genellikle 25.000 ila 600.000 hisse arasında değişir. Broker-bayiler, hisseleri nakit alımda veya ayni işlem yoluyla satın alabilirler.
Temel Çıkarımlar
- Bir yaratma birimi, bir borsa yatırım fonu (ETF) şirketi tarafından açık piyasada satılmak üzere bir komisyoncu-bayiye satılan bir yeni hisse bloğudur.
- Oluşturma birimlerinin boyutları değişebilir ve çoğu 25.000 ila 600.000 ETF hissesi içerir. İşlem için nakit veya ayni hisse senedi olarak ödenebilir.
- Fonun net varlık değeri (NAV) ile değerlenen yaratma birimleri, broker-bayiler için kar veya zarar oluşturan önemli risklere sahiptir.
Oluşturma Birimleri Nasıl Çalışır?
Bir ETF oluşturma birimi, borsada işlem gören bir fon ihraççısının piyasaya yeni ETF hisseleri sağlarken geçirdiği sürecin merkezinde yer alır. ETF ihraççıları, broker-bayilere oluşturma birimlerinde yeni hisseler çıkarmak için ETF distribütörleri ile birlikte çalışır.
Oluşturma birimleri tipik olarak hisseler için çeşitli şekillerde ödeme yapmayı seçebilen broker-bayilere satılır. Satıldığında, hisseler fonun net aktif değeri (NAV) ile değerlenir. Bununla birlikte, borsada işlem gören fon ihraççıları, komisyoncu-bayilerle satış koşulları konusunda pazarlık yapabilirler, tipik olarak işlem için nakit veya ayni hisseler alırlar. Ayni hisseler, bir yaratma birimindeki hisseler için ödeme yapmanın yaygın bir yoludur. Ayni hisse işlemleri, alıcının bir menkul kıymet portföyü oluşturmasını gerektirir ve bunlar daha sonra ihraç eden şirkete bir tür ticaret olarak aktarılır. Bu değişim nedeniyle, oluşturma birimi satışları, değişim listelemesinden önce broker-bayi için kar ve zarar oluşturabilir. Bu kar ve zararların vergisel sonuçları olabilir. Bu nedenle, komisyoncu-bayiler, yeni oluşturma birimleri satın alırken önemli risklere sahiptir.
Yetkili Katılımcılar
Borsada işlem gören fon ihraççıları, komisyoncu-bayiler aracılığıyla yeni hisse ihracı için oluşturma birimlerini kullanır. Ayrıca yetkili katılımcılar olarak hareket eden broker-satıcı ticaret masaları ile ilişkileri vardır. Yetkili katılımcılar, açık uçlu ETF’lere özgüdür ve ticaret piyasasında bir fonun NAV’sinden önemli sapmaları izlemeye hizmet ederler. ETF’ler gün boyunca finansal piyasa borsalarında aktif olarak işlem yaptıkları için, muhasebe NAV’larına prim ve indirimler sunarlar. Yetkili katılımcılar bu piyasa mekanizmasını takip eder ve NAV ticaretinde prim ve indirimlerin yönetilmesine yardımcı olur.
Oluşturma Birimleri için Ortak Uygulamalar
State Street Global Advisors SPDR Serisi, ETF sektörü yatırımı için piyasadaki en büyüklerden biridir ve yaratma birimlerinin nasıl kullanıldığına dair güzel bir örnek sunar. Yeni başlayanlar için, Serideki tüm fonlar aynı oluşturma birimi hükümlerine sahip. Seri, çeşitli zamanlarda, fon şirketinin takdirine bağlı olarak, piyasa yapıcılara veya diğer broker-bayilere her sektör fonunun yaratma birimlerini yayınlar. SPDR serisi için, oluşturma birimleri 50.000 hisseden oluşan bloklar halinde çıkarılır. Finans kuruluşları, yaratma biriminin piyasa değeri için ayni menkul kıymetler ve / veya nakit sağlar. Oluşturma birimi işlemleri, ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc. tarafından kolaylaştırılır.