Rahatlık Verimi
Kolaylık Getirisi nedir?
Bir kolaylık getirisi, ilişkili türev menkul kıymet veya sözleşmeden ziyade, bir dayanak ürünü veya fiziksel malın elde tutulmasıyla ilişkili fayda veya primdir.
Bazen, tersine çevrilmiş bir piyasa gibi düzensiz piyasa hareketlerinin bir sonucu olarak, dayanak bir malın veya menkul kıymetin elde tutulması, yüksek talebe karşı görece kıtlığı nedeniyle sözleşmeye veya alış fiyatı ile şok sonrası fiyat arasındaki fark kolaylık getirisi olacaktır.
Kolaylık Verimi Açıklaması
Fiziksel bir malın veya malın depolanması, ürünlerin elverişli verimi ile yakından ilgilidir. Ancak, emtia fiyatları ile depolama seviyeleri arasında ters bir korelasyon var. Arz ve talep seviyelerine bağlı olarak, bir malın depolama seviyeleri kıt olduğunda, emtia fiyatı yükselme eğilimindedir. Bunun tersi de doğrudur; bir emtianın depolama seviyeleri bol olduğunda, fiyat tipik olarak düşer.
Depolama, sigorta, güvenlik vb. Gibi fiziksel depolamayla ilişkili maliyetler nispeten düşük olduğunda, elverişli verimler mevcut olma eğilimindedir.
Uygun Verim ve Sigorta Maliyeti
Yatırımcılar kolaylık getirisini fiyat riskine karşı sigorta maliyeti olarak hesaplayabilirler. Formül, bir ön ay vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı, envantere bağlı paranın sermaye maliyeti ile çarpılarak veya borçlanma oranına yükseltilen Euler sayısının vadeye kalan süre ile çarpılması ve ardından depolama maliyetinin eklenmesi ve çıkarılmasıyla hesaplanır. geri ay sözleşmesi için vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı. Ardından, bu hesaplamayı ön ay vadeli işlem sözleşmesinin fiyatına bölün ve bölüme bir tane ekleyin. Ortaya çıkan değer, 365’in gücüne, vadeye kalan gün sayısına bölünerek yükseltilir. Son olarak, elde edilen değerden bir tane çıkarın.
Temel Çıkarımlar
- Bir kolaylık getirisi, ilişkili türev menkul kıymet veya sözleşmeden ziyade bir dayanak varlığın elde tutulmasıyla ilişkili bir primdir.
- Kolaylık verimi tipik olarak fiziksel depolamayla ilişkili maliyetler düşük olduğunda ortaya çıkar.
- Yatırımcıların, kolaylık getirisini hesaplamak için emtianın gelecekteki fiyatını, spot fiyatını, borçlanma oranını ve vadeye kalan süresini bilmeleri gerekir.
Gerçek Dünyadan Elverişli Verim Örneği
Bir emtianın gelecekteki fiyatı, birleştirmek için kullanılır.
Örneğin, bir tüccarın West Texas Intermediate (WTI) ham petrolünün bugünden bir yıl sonra teslim edilmek üzere elverişli getirisini hesaplamak istediğini varsayalım. Yıllık borçlanma oranının% 2 olduğunu, WTI ham petrolünün spot fiyatının 50.50 $ olduğunu ve bugünden bir yıl sonra sona eren ham petrol sözleşmelerinin vadeli işlem fiyatının 45.50 $ olduğunu varsayalım. Bu nedenle, kolaylık getirisi yılda% 12.43 sürekli olarak bileşik veya 0.02 – (1/1) * LN (45.50 $ / 50.50 $) olarak hesaplanır.