Sermaye Finansmanı
Sermaye Finansmanı Nedir?
Sermaye finansmanı, borç verenlerin ve hisse senedi sahiplerinin bir işletmeye günlük ve uzun vadeli ihtiyaçlar için sağladığı paradır. Bir şirketin sermaye finansmanı hem borçtan (tahviller) hem de öz sermayeden (hisse senedi) oluşur. İşletme bu parayı işletme sermayesi için kullanır. Tahvil ve hisse senedi sahipleri, yatırımlarından faiz, temettü ve hisse senedi değer kazanımı şeklinde bir getiri elde etmeyi beklerler.
Sermaye Finansmanını Anlamak
Arazi, bina ve makine gibi sermaye veya sabit varlıkları satın almak için işletmeler genellikle bu varlıkları satın almak için sermaye finansmanı programları aracılığıyla fon toplar. Bir işletmenin finansmana erişmek için izleyebileceği iki ana yol vardır: hisse senedi ihraçları yoluyla sermayenin artırılması ve borç yoluyla sermayenin artırılması.
Hisse Senedi İhracı
Bir şirket, halka arz yoluyla (IPO) veya sermaye piyasalarına ek hisse ihraç ederek adi hisse senedi çıkarabilir. Her iki durumda da, hisseleri satın alan yatırımcılar tarafından sağlanan para sermaye girişimlerini finanse etmek için kullanılır. Yatırımcılar sermaye sağlama karşılığında, bir işletmeye öz sermaye maliyeti olan yatırımlarının geri dönüşünü (ROI) talep ederler. Yatırımın geri dönüşü genellikle hisse senedi yatırımcılarına temettü ödeyerek veya bu yatırımcıların sahip olduğu hisselerin değerini artıracak şekilde şirketin kaynaklarını etkin bir şekilde yöneterek sağlanabilir.
Bu sermaye finansmanı kaynağının bir dezavantajı, piyasalarda ek fonların çıkarılmasının, şirket içindeki orantılı sahiplik ve oy etkisi azalacağı için mevcut hissedarların varlıklarını sulandırmasıdır.
Borç İhracı
Sermaye finansmanı, perakende ve kurumsal yatırımcılara kurumsal tahvil ihraç ederek de elde edilebilir. Şirketler tahvil çıkardıklarında, bono vadesi dolana kadar 6 ayda bir kupon ödemesi yapılan yatırımcılardan borçlanmaya başlarlar. Bir tahvilin kupon oranı, ihraç eden şirkete olan borcun maliyetini temsil eder.
Buna ek olarak, tahvil yatırımcıları indirimli bir tahvil satın alabilirler ve tahvilin nominal değeri vadesi geldiğinde geri ödenecektir. Örneğin, 910 dolarlık bir tahvil satın alan bir yatırımcı, tahvil vadesi geldiğinde 1.000 dolarlık bir ödeme alacak.
Özel Hususlar
Borç yoluyla sermaye finansmanı, bankalardan veya diğer ticari kredi kuruluşlarından kredi alınarak da artırılabilir. Bu krediler, bir şirketin bilançosunda uzun vadeli borçlar olarak kaydedilir ve kredi aşamalı olarak ödendikçe azalır. Krediyi ödünç almanın maliyeti, bankanın şirketten aldığı faiz oranıdır. Şirketin borç verenlerine yaptığı faiz ödemeleri, gelir tablosunda gider olarak kabul edilir, bu da vergi öncesi karların daha düşük olacağı anlamına gelir.
Bir şirket, hissedarlarına ödeme yapmak zorunda olmamakla birlikte, tahvil sahiplerine ve borç verenlerine faiz ve kupon ödeme yükümlülüklerini yerine getirmeli ve borç yoluyla sermaye fonlamasını özkaynaktan daha pahalı bir alternatif haline getirmelidir. Ancak, bir şirketin iflas etmesi ve varlıklarının tasfiye edilmesi durumunda, hissedarlar dikkate alınmadan önce alacaklılarına ödeme yapılır.
Bir işletmenin finansmana erişebilmesinin iki temel yolu vardır: hisse senedi ihraç ederek sermaye artırarak ve borç ihraç ederek sermaye artırarak.
Sermaye Finansmanı Maliyeti
Şirketler genellikle öz sermaye, tahviller, banka kredileri, risk sermayedarı, varlıkların satışı ve birikmiş kazançlar yoluyla sermaye alma maliyetinin kapsamlı bir analizini yürütür. Bir işletme, bir şirketin ortalama sermaye maliyetini hesaplamak için, her sermaye fonu maliyetini ağırlıklandıran ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) değerlendirebilir.
WACC, yatırılan sermayenin getirisi (ROIC) ile – yani bir şirketin sermayesini sermaye harcamalarına dönüştürdüğünde elde ettiği getiri ile karşılaştırılabilir. ROIC, WACC’den daha yüksekse, şirket sermaye finansmanı planıyla ilerleyecektir. Daha düşükse, işletmenin stratejisini yeniden değerlendirmesi ve WACC’sini azaltmak için çeşitli sermaye kaynaklarından ihtiyaç duyulan fonların oranını yeniden dengelemesi gerekecektir.
Sermaye Finansmanı Örnekleri
İşletmelere sermaye finansmanı sağlamak için var olan şirketler var. Böyle bir şirket, sağlık hizmeti şirketleri gibi belirli bir şirket kategorisine veya destekli yaşam tesisleri gibi belirli bir şirket türüne finansman sağlama konusunda uzmanlaşabilir. Sermaye finansmanı şirketi, bir işletmeye yalnızca kısa vadeli finansman ve / veya uzun vadeli finansman sağlamak için de faaliyet gösterebilir. Risk kapitalistleri gibi bu şirketler, yeni başlayan bir işletme gibi işin belirli bir aşamasını finanse etmeye odaklanmayı da seçebilirler.
Temel Çıkarımlar
- Sermaye finansmanı, işlemlerin maliyetini karşılamak için borç verenler ve hisse senedi sahipleri tarafından işletmelere verilen paradır.
- İşletmeler fonlamaya erişmek için iki temel yol izliyor: hisse senedi ihracı ve / veya borç yoluyla sermaye artırımı.
- Şirketler, ilerlemeye karar vermeden önce, sermaye finansmanı alma maliyeti ve her bir mevcut finansman türüyle ilişkili maliyetler hakkında kapsamlı analizler yürütür.