Kabarcık Teorisi

Kabarcık Teorisi nedir?

Kabarcık teorisi, yatırımcılar rasyonel fiyatlar gibi görünenlerin ötesinde satın almaya başladıkça fiyatların hızla yükselme olasılığını varsayan gayri resmi bir finansal hipotezdir. Hipotez, piyasa fiyatlarındaki hızlı artışın, yatırımcıların olayın zamanlaması için çok az veya hiç net göstergeler olmadan aşırı değerli varlıklardan çıktıkça ani bir çöküşü takip edeceği fikrini içerir.

Kabarcık Teorisini Anlamak

Kabarcık teorisi, menkul kıymetler, emtialar, borsalar, konut piyasaları ve endüstriyel ve ekonomik sektörler dahil olmak üzere temel değerinin çok üzerinde yükselen herhangi bir varlık sınıfı için geçerlidir. Kabarcıkları gerçek zamanlı olarak ayırt etmek zordur çünkü yatırımcılar, piyasanın fiyatlandırmasının gelecekteki değerlerin tahminini mi yoksa yalnızca kolektif coşkuyu yansıtıp yansıtmadığını kolayca yargılayamazlar.

Örneğin, şirketin halka arzından sonraki ilk birkaç yılda, Amazon hisselerinin (AMZN) hisseleri, fiyat-kazanç oranının 100 katının çok üzerinde işlem gördü ve şirketin kazancının (ve ardından fiyatlardaki yükselişin) 500 artabileceğini öngördü. yüzde veya daha fazla. Birçok yatırımcı, bunun kesinlikle patlayacak bir balon olduğunu düşündü, ancak tarih bu sonucu doğrulamadı.

Çarpan kabarcıklar yatırımcılar için tehlike yaratır çünkü çökmeden önce belirsiz bir süre boyunca aşırı değerde kalırlar. Baloncuklar patladığında, fiyatlar düşer ve daha makul değerlemelerde sabitlenir, bu da çok sayıda yatırımcı için önemli kayıpları tetikler. Kabarcık davranışının en son örneği, 2016’dan 2019’a kadar Bitcoin fiyatında gözlemlenebilir.

Motive olmuş alıcılar fiyatlarda hızlı bir artış sağladığından, aşırı talep bir baloncuğa neden olur. Artan fiyatlar dikkat çeker ve yeterli sayıda yatırımcı durumun sürdürülemez hale geldiğini anlayıp satmaya başlayana kadar daha fazla talep yaratır. Kritik bir satıcı kitlesi ortaya çıktığında süreç tersine döner. Bekleneceği gibi, en yüksek fiyattan satın alanlar genellikle bir balon patladığında en kötü kayıpları yaşarlar.

Yatırımcılar, oluştukça ve büyüdükçe baloncukları tanımlamanın zor olduğunu görebilir. Bir yatırımcı balonu patlamadan önce fark ederse ve kayıplar artmaya başlamadan önce dışarı çıkarsa, bu çaba karşılığını verir, bu nedenle birçok yatırımcı baloncukları tespit etmek için önemli ölçüde zaman ve enerji harcar.

Dotcom Balonu

1990’ların sonunda ve 2000’lerin başında, yatırımcılar internet teknolojisiyle uğraşan herhangi bir şirkete neredeyse gelişigüzel para attılar. Bazı teknoloji şirketleri geliştikçe ve yeni şirketlere para aktıkça, birçok yatırımcı, bazıları hiçbir zaman kar etmeyen veya hatta uygulanabilir bir ürün üreten yeni firmalar üzerinde gerekli özeni gösterme konusunda başarısız oldu. Yatırımcılar sonunda teknoloji hisselerine olan güvenlerini yitirdiklerinde, dotcom balonu patladı ve para başka bir yere akarak trilyonlarca dolarlık yatırım sermayesini yok etti. Garip bir şekilde bu balon, dünyayı değiştiren bir teknolojinin, internetin yayılmasının ortasında bile meydana geldi.

Baloncuklar ve Verimli Pazarlar

Teoride, varlık fiyatlarının gerçek ekonomik değerlerini yansıttığı verimli bir piyasa bir balon oluşturmaz. Bazı ekonomi teorisyenleri balonların ancak sonradan görülebileceğine inanırken, diğerleri yatırımcıların onları bir dereceye kadar tahmin edebileceğine inanıyor. Baloncuklar, bir varlık sınıfının değerini aşan fiyat artışına bağlı olduğundan, bunları tanımlamakla ilgilenen yatırımcıların kısa zaman dilimlerinde meydana gelen radikal fiyat değişiklikleri için çizelgelere bakmaları mantıklıdır. Bir varlık sınıfının fiyatları ne kadar değişkense, bir yatırımcı bir balon oluşumunu belirlemekte o kadar zor olacaktır.

Bir baloncuğun cazibesi, büyümesine giren muazzam miktarda parada yatmaktadır. Bir baloncuğun olası veya muhtemel oluşumunu fark eden bir yatırımcı bile, nihai satıştan önce kar elde etmeyi umarak yükselişi satın alma eğiliminde olabilir. Patlayan bir balonun eşlik ettiği önemli dezavantaj, ihtiyatlı yatırımcılar için bu tür girişimleri yumuşatmalıdır.