Tahvil Eşdeğeri Getiri (BEY)
Tahvil Eşdeğeri Getiri Nedir?
Finansal şartlarda, tahvil eşdeğeri getirisi (BEY), yatırımcıların sabit getirili menkul kıymetler için yıllık yüzde getirisini hesaplamalarına olanak tanıyan bir ölçümdür, bunlar yalnızca aylık, üç aylık veya yarı yarıya ödenen indirimli kısa vadeli oyunlar olsa bile yıllık baz.
Ancak yatırımcılar, BEY rakamlarını parmaklarının ucunda tutarak, bu yatırımların performansını bir yıl veya daha uzun süren geleneksel sabit getirili menkul kıymetlerle karşılaştırabilir ve yıllık getiri elde edebilirler. Bu, yatırımcıların genel sabit gelirli portföylerini oluştururken daha bilinçli seçimler yapmalarını sağlar.
Tahvil Eşdeğeri Getirisini Anlamak
Tahvil eşdeğeri getiri formülünün nasıl çalıştığını gerçekten anlamak için, genel olarak tahvillerin temellerini bilmek ve tahvillerin hisse senetlerinden nasıl farklılaştığını anlamak önemlidir.
Sermaye artırmak isteyen şirketler hisse senedi (hisse senedi) veya tahvil (sabit gelir) çıkarabilir. Hisse Senetleri ortak hisse şeklinde yatırımcılara dağıtılan, bağlardan daha yüksek getiri alma potansiyeline sahip olan, ancak aynı zamanda büyük risk taşımaktadır. Spesifik olarak, bir şirket iflas başvurusunda bulunursa ve daha sonra varlıklarını tasfiye ederse, tahvil sahipleri ilk sırada herhangi bir nakit tahsil eder. Yalnızca kalan varlıklar varsa, hissedarlar para görürler.
Temel Çıkarımlar
- Sabit getirili menkul kıymetler farklı şekillerde gelir.
- İskontolu (sıfır kuponlu) tahviller, geleneksel sabit getirili tahvillere göre daha kısa sürelere sahiptir ve bu da yıllık getirilerinin hesaplanmasını imkansız kılmaktadır.
- Tahvil eşdeğeri getirisi (BEY) formülü, iskontolu bir tahvilin yıllık olarak ödeyeceği miktara yaklaşmaya yardımcı olabilir ve yatırımcıların getirilerini geleneksel tahvillerle karşılaştırmalarına olanak tanır.
Ancak bir şirket çözücü olmaya devam etse bile, kazançları yine de beklentilerin altında kalabilir. Bu, hisse fiyatlarını düşürebilir ve hissedarların zarar görmesine neden olabilir. Ancak aynı şirket, ne kadar karlı olursa olsun veya olmasın, yasal olarak tahvil sahiplerine borcunu geri ödemekle yükümlüdür.
Tüm tahviller aynı değil. Tahvillerin çoğu yatırımcılara yıllık veya altı aylık faiz ödemeleri öder. Ancak sıfır kuponlu tahviller olarak adlandırılan bazı tahviller hiç faiz ödemiyor. Bunun yerine, büyük bir indirimle ihraç edilirler ve yatırımcılar tahvil vadesi geldiğinde getiri toplar. Analistler, iskonto edilmiş sabit getirili menkul kıymetlerin getirisini geleneksel tahvillerin getirileriyle karşılaştırmak için tahvil eşdeğeri getiri formülüne güvenirler.
Tahvil Eşdeğeri Getiri Formülüne Yakından Bakış
Tahvil eşdeğeri getiri formülü, tahvilin nominal değeri ile tahvilin satın alma fiyatı arasındaki farkın tahvilin fiyatına bölünmesiyle hesaplanır. Bu cevap daha sonra 365 ile çarpılarak tahvilin vadesine kalan gün sayısını temsil eden “d” ile bölünür. Diğer bir deyişle, denklemin ilk kısmı geleneksel tahvil getirilerini hesaplamak için kullanılan standart getiri formülü iken, formülün ikinci kısmı iskontolu tahviller için eşdeğer rakamı belirlemek için birinci bölümü yıllıklandırmaktadır.
Tahvil eşdeğer getirisinin hesaplanması karmaşık olabilir, ancak çoğu modern elektronik tablo, süreci basitleştirebilecek yerleşik BEY hesaplayıcıları içerir.
Hala kafanız mı karıştı? Aşağıdaki örneği düşünün.
Bir yatırımcının 900 $ ‘a 1.000 $’ lık sıfır kuponlu bir tahvil aldığını ve altı ay içinde nominal değerin ödenmesini beklediğini varsayalım. Bu durumda yatırımcı 100 doları cebe indirir. BEY’i belirlemek için, tahvilin nominal değerini (par) alıyoruz ve tahvil için ödenen fiili fiyatı çıkarıyoruz:
- 1.000 – 900 ABD Doları = 100 ABD Doları
Ardından,% 11 olan yatırım getirisini elde etmek için 100 doları 900 dolara böleriz. Formülün ikinci bölümü, 365 ile çarpılarak% 11, tahvilin vadesi gelene kadar kalan gün sayısına bölünerek, yani 365’in yarısıdır. Böylelikle tahvil eşdeğeri getirisi% 11 iki ile çarpılarak% 22’ye çıkarılır.