Hepsi Veya Hiçbiri (AON)

Hepsi Veya Hiçbiri (AON) Nedir?

Hepsi veya hiçbiri (AON), emrin tüm boyutunun doldurulması gerektiğini ve kısmi doldurmaların kabul edilmeyeceğini belirten yaygın bir koşullu emir türüdür. Bu nedenle AON emirleri, komisyoncuya emri tamamen veya hiç doldurmama talimatı veren bir alış veya satış emri üzerinde kullanılan bir direktif içerir. Emri tamamen doldurmak için çok az hisse varsa, emir iptal edilir.

Tümünü Veya Hiçbiri Siparişlerini Anlama

Bir AON emri koşullu emir olarak kabul edilir çünkü tüccar, komisyoncuya emrin nasıl doldurulması gerektiğine dair talimatlar verir, bu da emrin ne kadar süreyle aktif kalacağını etkiler. Gönderim sırasında yerine getirilemeyen AON emirleri, yerine getirilene veya iptal edilene kadar işlem saatleri boyunca aktif kalır. Bu, özellikle ince işlem gören menkul kıymetlerle işlem yaparken yararlı olan kısmi dolumları önler.

En büyük dezavantajlardan biri, bu emirlerin spesifikasyonları olduğundan, işlemlerinin normal emirlere göre daha uzun sürebilmesidir. Bir  dolgu veya öldürmek  (FOK) siparişi biri olduğunu birleştirir tamamını veya hiçbiri ve  acil veya iptal (IOC). Bu nedenle, bir FOK emri, çok sınırlı süreli bir AOC emridir.

Bununla birlikte, daha büyük AON siparişleri veya likit olmayan piyasalardaki siparişlerin doldurulması genellikle daha zordur, çünkü sipariş günlük işlem gören hisse sayısının daha büyük bir yüzdesini oluşturur.

Misal

Bir yatırımcının, hisse başına 100 $ ‘dan 200 Microsoft adi hisse senedi satın almak için bir AON siparişi verdiğini varsayalım; bu, 200 hissenin tamamı 100 $’ dan satın alınmadıkça emrin yerine getirilmeyeceği anlamına gelir. Yatırımcı, hem hisse sayısını hem de emri tamamlamak için gereken fiyatı belirlemiştir. İki yüz hisse, Microsoft hisselerinin günlük işlem hacmi ile karşılaştırıldığında satın alınabilecek önemsiz bir hisse sayısıdır, bu nedenle hisse senetleri gün içinde 100 $ ‘dan işlem yaparsa, siparişin tamamlanması muhtemeldir.

Microsoft, hisse başına 100 dolardan işlem yapabilirken, bir AON siparişi kullanarak 100 dolardan 100.000 hisse satın almanın, 200 hisse satın almaktan daha zor olacağını unutmayın.

AON Emirleri ile Teknik Analizde Faktoring

Birçok portföy yöneticisi, piyasaya girmek veya piyasadan çıkmak için bir AON emri kullanılmasını gerektirebilecek, hisse senedi fiyat modellerinin ve işlem hacminin incelenmesi olarak tanımlanan teknik analizi kullanır. Bir hisse senedi fiyatı bir işlem aralığının üstünde veya altında işlem yaptığında, fiyat gelecekteki bir eğilimi gösterebilir. Örneğin, bir hisse senedinin birkaç hafta boyunca hisse başına 20 ila 25 dolar arasında işlem gördüğünü, ancak daha sonra 27 dolara yükseldiğini varsayalım. Teknik analistler bu ticaret modelini bir kırılma olarak adlandırıyor, bu da hisse fiyatının yükselmeye devam ettiği anlamına geliyor. Bir portföy yöneticisi, tüm siparişin 27 $ ‘lık çıkış fiyatından satın alınmasını gerektiren bir AON siparişi verebilir ve böylece yöneticinin fiyat artışından kar elde etmesine olanak tanır.

AON Emirleriyle Temel Analizi Kullanma

Portföy yöneticileri, bir şirketin mali tabloları ve mali oranlarının bir çalışması olarak tanımlanabilecek temel analizi de kullanır. Yöneticiler, bir şirketin finansallarını, aynı sektördeki benzer bir işletme ile karşılaştırır ve bu, genellikle şirketin hisselerini satın alma veya satma kararlarına yardımcı olabilir. Teknik analizde yaptıkları gibi, portföy yöneticileri de temel analize dayalı hisse senedi alıp satmak için AON emirlerini kullanırlar.

Örneğin, genel teknoloji sektörü için fiyat-kazanç (P / E) oranının 30 kat kazanç olduğunu ve Microsoft’un P / E oranının 20x (100 $ hisse senedi fiyatı / 5 $ kazanç) olduğunu varsayalım. Microsoft’un daha düşük P / E oranı, şirketin hisse başına daha fazla kazanç elde ettiği anlamına gelir, bu da hisse senedi fiyatını sektördeki diğer şirketlerden daha cazip hale getirir. Bu nedenle yönetici, P / E oranı bir satın alma sinyalini gösterdiğinden, Microsoft’un 5.000 hissesini hisse başına 100 $ ‘dan satın almak için bir AON emri kullanır.