AAA
AAA nedir?
AAA, büyük kredi derecelendirme kuruluşlarından herhangi biri tarafından bir ihraççının tahvillerine verilebilecek olası en yüksek derecelendirmedir. AAA dereceli tahviller yüksek derecede kredi değerliliğine sahiptir, çünkü ihraççıları finansal taahhütleri kolaylıkla yerine getirebilir ve en düşük temerrüt riskine sahiptir. Derecelendirme kuruluşları Standard & Poor’s (S&P) ve Fitch Ratings, en yüksek kredi kalitesine sahip tahvilleri tanımlamak için “AAA” harflerini kullanırken, Moody’s, bir tahvilin en üst düzey kredi notunu belirtmek için benzer “Aaa” harfini kullanır.
Temel Çıkarımlar
- Bir tahvilin elde edebileceği en yüksek derecelendirme, yalnızca en yüksek düzeyde kredi itibarı sergileyen tahvillere verilen AAA’dır.
- Bu AAA derecesi, Fitch Ratings ve Standard & Poor’s tarafından kullanılırken, Moody’s benzer “Aaa” harfini kullanır.
- AAA notu alan tahviller, temerrüde düşme olasılığı en düşük olan tahviller olarak görülüyor.
- AAA dereceli tahvil ihraç edenler genellikle yatırımcı bulmakta zorluk çekmezler, ancak bu tahvillerin getirisi diğer kademelerden daha düşüktür.
AAA’yı Anlamak
“Temerrüt” terimi, bir yatırımcı nedeniyle anapara tutarını ve / veya faiz ödemesini yapamayan bir tahvil ihraççısını ifade eder. AAA dereceli tahviller en düşük temerrüt riskine sahip olarak algılandığından, bu araçlar yatırımcılara benzer vadeye sahip tahviller arasında en düşük getiriyi sunma eğilimindedir.
Şirketlere AAA notu da verilebilir.2008küresel kredi krizi, başta General Electric olmak üzere bir dizi şirketin AAA notunu kaybetmesine neden oldu. Ve 2020 itibariyle, AAA derecelendirmesine yalnızca iki şirket sahipti – Microsoft (MSFT) ve Johnson & Johnson (JNJ).2
Sabit gelir risklerini AAA dereceli tahvillere sınırlamak yerine, yatırımcılar bu yatırımları yüksek getirili şirketler gibi daha yüksek gelir getiren tahvillerle dengelemeyi düşünmelidir.
AAA Tahvil Türleri
Belediye Tahvil Tipleri
Belediye tahvilleri, gelir tahvili veya genel yükümlülük tahvili olarak ihraç edilebilir – her tür farklı gelir kaynaklarına dayanır. Örneğin gelir tahvilleri, ücretler ve şehir havuzları ve spor salonları gibi diğer belirli gelir getirici kaynaklar kullanılarak ödenir. Öte yandan, genel yükümlülük tahvilleri, ihraççının vergiler yoluyla sermaye yaratma kabiliyetiyle desteklenmektedir. Dikkat çekici bir şekilde: Eyalet tahvilleri eyalet gelir vergilerine dayanırken, yerel okul bölgeleri emlak vergilerine bağlıdır.
Teminatlı ve Teminatsız Tahviller
İhraççılar hem teminatlı hem de teminatsız tahvilleri satabilirler. Her tür tahvil, beraberinde farklı bir risk profili taşır. Bir güvenli bağ aracı belirli bir varlık bağ için tali olarak sözü edilir ve alacaklı veren varsayılan halinde varlık üzerinde hak iddia sahiptir. Teminatlı tahviller, ekipman, makine veya gayrimenkul gibi somut öğelerle teminatlandırılabilir. Teminatlı teminatlandırılmış teklifler, aynı ihraççı tarafından satılan teminatsız tahvillere göre daha yüksek bir kredi notuna sahip olabilir.
Tersine, teminatsız tahviller basitçe ihraççının vaat ettiği ödeme kabiliyetiyle desteklenir, bu nedenle bu tür araçların kredi notu büyük ölçüde ihraççının gelir kaynaklarına dayanır.
AAA Derecelendirmesinin Faydaları
Yüksek bir kredi notu, bir ihraççı için borçlanma maliyetini düşürür. Bu nedenle, yüksek nota sahip şirketlerin, daha düşük kredi notuna sahip sabit getirili araçlara göre büyük meblağlarda borçlanma konusunda daha iyi konumlandırılmaları mantıklıdır. Ve düşük bir borçlanma maliyeti, işletmelerini büyütmek için kolayca krediye erişmelerine izin vererek firmalara önemli bir rekabet avantajı sağlar.
Örneğin, bir işletme, yeni bir tahvil ihraçından gelen fonları yeni bir ürün hattı başlatmak, yeni bir yerde mağaza açmak veya bir rakibi edinmek için kullanabilir. Tüm bu girişimler, bir şirketin pazar payını artırmasına ve uzun vadede başarılı olmasına yardımcı olabilir.