Dikey Birleşme
Dikey Birleşme Nedir?
Dikey birleşme, ortak bir mal veya hizmet için farklı tedarik zinciri işlevleri sağlayan iki veya daha fazla şirketin sinerjileri artırmak, tedarik zinciri sürecini daha fazla kontrol etmek ve işleri hızlandırmak için gerçekleştirilir. Dikey bir birleşme genellikle maliyetlerin düşmesine ve üretkenliğin ve verimliliğin artmasına neden olur.
Temel Çıkarımlar
- İki şirket arasındaki dikey birleşmenin amacı, sinerjileri artırmak, tedarik zinciri sürecini daha fazla kontrol etmek ve işi artırmaktır.
- Anti-tröst ihlalleri, genellikle dikey birleşmeler planlandığında veya piyasa rekabetinin azalması olasılığı nedeniyle gerçekleştiğinde belirtilir.
- Dikey birleşmeler, ilgili şirketler için daha düşük maliyetler ve artan üretkenlik ve verimlilikle sonuçlanabilir.
Dikey Birleşmeleri Anlamak
Dikey birleşmeler, işletmelerin, bir üreticiye hammadde sağlayan bir tedarikçi gibi tedarik zincirlerinin daha önceki aşamalarını kontrol etmelerine yardımcı olur. Dikey birleşmeye dahil olan iki şirketin her biri farklı bir ürün veya hizmet sağlar, ancak üretim sürecinin farklı aşamalarındadır. Ancak bitmiş ürünün üretimi için her iki şirkete de ihtiyaç vardır.
Dikey birleşmeler rekabeti azaltır ve yeni tek kuruluşa pazarda daha büyük bir pay sağlayabilir. Birleşmenin başarısı, birleşik işletmenin ayrı ayrı her bir firmadan daha fazla değere sahip olup olmamasına bağlıdır.
Dikey Birleşmenin Faydaları
Dikey birleşmeler, operasyonel verimliliği artırmaya, geliri artırmaya ve üretim maliyetlerini düşürmeye yardımcı olabildikleri için faydalıdır. Dikey birleşmelerle sinerji yaratılabilir, çünkü birleşik kuruluş tipik olarak iki ayrı şirketten daha yüksek bir değere sahiptir.
Operasyonel İyileştirmeler
Sinerji, bir tedarikçi ve bir üretici gibi iki şirketin operasyonel sürecindeki iyileştirmeler olabilecek operasyonel sinerjileri içerebilir. Bir üretici, ürünleri için malzeme temininde güçlük çekerse veya üretim için ihtiyaç duyulan hammaddeler pahalıysa, dikey bir birleşme gecikme ihtiyacını ortadan kaldıracak ve maliyetleri azaltacaktır. Bir lastik şirketi satın alan bir otomobil üreticisi, otomobil üreticisi için lastik maliyetini düşürebilecek dikey bir birleşmedir. Birleşme ayrıca, üreticinin rakip otomobil üreticilerine lastik tedarik etmesine ve böylece geliri artırmasına izin vererek işini genişletebilir.
Finansal Sinerjiler
Şirketlerden birinin kredi veya sermayeye erişimini içerebilecek finansal sinerjiler gerçekleştirilebilir. Örneğin, bir tedarikçinin bilançosunda bir bankadan borç alma kredisine erişimin azalmasına yol açan borcu olabilir. Sonuç olarak, tedarikçi nakit akışı sıkıntısı yaşayabilir. Öte yandan, üreticinin daha az borcu, daha fazla nakiti veya banka gibi bir krediye erişimi olabilir. Üretici, borcunu ödeyerek, nakde erişim sağlayarak ve tedarikçinin daha verimli çalışması için ihtiyaç duyduğu bir borçlanma kolaylığını sağlayarak tedarikçiye yardımcı olabilir.
Yönetim Verimliliği
İyileştirmeler, birleşik şirketlerin üst düzey yönetim ekibinin konsolidasyonu veya azaltılmasını içerebilir. Kötü performans gösteren yöneticileri ortadan kaldırarak ve onları değiştirerek şirket, birleşik varlığın iletişimini ve genel etkinliğini geliştirebilir.
Dikey Birleşme ve Dikey Entegrasyon
Dikey birleşme ve dikey entegrasyon terimleri genellikle birbirinin yerine kullanılsa da, tamamen aynı değildir. Dikey entegrasyon – operasyonların tedarik zinciri sürecinin diğer aşamalarına genişletilmesi – iki işletmeyi birleştirmeden gerçekleşebilir. Örneğin, dikey entegrasyon ile bir merdiven imalat şirketi, son ürün için tedarikçilerden satın almak yerine kendi alüminyumunu üretmeye karar verebilir. Öte yandan dikey bir birleşme, imalatçı firma ile tedarikçinin birleşmesine neden olacaktır.
Dikey birleşmenin tersi, tedarik zinciri sürecinde aynı aşamada üretim yapan iki rakip şirketin birleşmesini içeren yatay bir birleşmedir.
Dikey Birleşme Tartışması
Dikey birleşmeler tartışmasız değildir. Anti-tröst ihlalleri, genellikle dikey birleşmeler planlandığında veya piyasa rekabetinin azalması olasılığı nedeniyle gerçekleştiğinde belirtilir. Dikey birleşmeler, rakiplerin hammaddelere erişmesini veya tedarik zincirindeki belirli aşamaları tamamlamasını engellemek için kullanılabilir.
Otomobil üreticisinin bir lastik üreticisi satın aldığı önceki örneği ele alalım. Aynı otomobil üreticisinin sektördeki lastik üreticilerinin çoğunu satın aldığını varsayalım. Daha sonra, piyasaya arzın yanı sıra fiyatı da kontrol edebilir, böylece adil veya üst pazardaki firmalar arasında gizli anlaşmayı teşvik edebileceğine inanıyor.
Dikey Birleşmenin Gerçek Dünyadan Örneği
Önemli bir dikey birleşme, büyük bir kablo şirketi olan Time Warner Inc. ile CNN, TNT, Cartoon Network ve TBS kanallarından sorumlu büyük bir medya şirketi olan Turner Corporation’ın 1996 yılında birleşmesi oldu. 2018’de Time Warner ve AT&T ( T: NYSE ) arasındaki birleşme sonuçlandırıldı, ancak yoğun bir inceleme yapılmadı.
Associated Press’in bildirdiğine göre Şubat 2019 itibarıyla, “federal temyiz mahkemesi AT & T’nin Time Warner’ı devralmasını onayladı ve Trump yönetiminin 81 milyar dolarlık anlaşmanın tüketicilere zarar vereceği ve TV endüstrisindeki rekabeti azaltacağı yönündeki iddialarını reddetti.”
AT & T’nin web sitesinde özetlenen satın almanın finansal detaylarına göre, birleşik kuruluş 2,5 milyar $ ‘lık artan mali sinerji gerçekleştirecek. Anlaşmanın kapanışını izleyen üç yılın sonunda 1,5 milyar dolarlık maliyet sinerjisi ve 1 milyar dolarlık gelir sinerjisi bekleniyor.