Küçük Sipariş Yürütme Sistemi (KİT)
Küçük Sipariş Yürütme Sistemi nedir?
Küçük emir yürütme sistemi (SOES), Nasdaq piyasa menkul kıymetlerinde ve bazı Nasdaq küçük sermaye menkul kıymetlerinde otomatik olarak alım satım gerçekleştiren bir bilgisayar ağıdır. Nasdaq, 1987 borsadaki çöküşün ardından likidite eksikliğinin bir sonucu olarak bu zorunlu sistemi uyguladı. SOES, bireysel yatırımcıların hızlı hareket eden piyasalarda alım satım yapmalarını sağladı ve onlara daha büyük tüccarlarla aynı emir ve uygulama erişimini sağladı.
Küçük Sipariş Yürütme Sistemlerini (SOES) Anlamak
SOES, ilk kez Aralık 1984’te, 1.000 hisseden az veya buna eşit emirleri olan bireysel tüccarlar için otomatik emir yürütme sağlamak üzere25 hisse senedi içintanıtıldı. SOES 1987’nin sonlarında zorunlu hale geldiğinde, başlangıçta Nasdaq üye firmaları tarafından ağır bir kötümserlikle karşı karşıya kaldı çünkü onları piyasa yapıcının ilan ettiği fiyatı karşılayan tüm SOES alım satımlarını yapmaya zorladı. Günlük tüccarların sistemi kullanmasını ve piyasa yapıcıların teklif ettiği eski fiyatlardan yararlanmasını önlemek için önemli sınırlamalar getirildi.
KİT’lerin finansal piyasalardaki mirası, esasen “oyun alanını eşitlemesi” ve küçük ölçekli yatırımcılar için likiditeyi önemli ölçüde artırmasıdır. Piyasa yapıcıların, ilan edilen teklif ve fiyat talepleriyle eşleşen SOES emirlerini kabul etmelerini gerektirdi ve bireysel tüccarların hisse başına 250 $ ‘dan fazla olmayan hisse senedi alım satım emirlerini gerçekleştirmelerine izin verdi. Kurumlar KİT’i kullanamadı; Küçük müşteriler adına ticaret yapmak için SOES’i kullanabildikleri halde, komisyoncular kendi hesaplarında ticaret yapamazlardı. Bir tüccar, SOES aracılığıyla bir sipariş verdiğinde, aynı hisse senedine SOES aracılığıyla başka bir işlem yapmak için en az beş dakika beklemelidir.
Bilgisayar ve iletişim teknolojisindeki gelişmeler, bireysel tüccarların kurumsal tüccarlarla aynı düzeyde hızlı ve büyük ticaretler yapmalarını mümkün kıldığından, bu sistemin kullanılması artık gerekli değildir. SOES artık Nasdaq piyasa yapıcılarının bilgisayarlı bir bağlantısı olarak işlev görüyor ve 1.000 veya daha az hisse senedi siparişlerinin komisyoncuları atlamasına ve mümkün olan en iyi fiyata otomatik işlem yapılmasına izin veriyor.
Küçük Sipariş Yürütme Sistemi Haydutları
SOES haydut, küçük fiyat değişikliklerinden kar elde etmek için hızlı alım satım emirleri vererek sistemi kullanan tüccarlar için kullanılan bir argo terimdir. SOES haydutları, fiyatı manipüle etmek için bir menkul kıymet üzerinde küçük bir işlem gerçekleştirir ve ardından fiyat verimsizliğinden yararlanmak için daha büyük bir işlem gerçekleştirir. Ortalama karları azdır, ancak haftada yüzlerce hatta binlerce kez ticaret yapabilirler. Bu, bir tür içeriden bilgi ticareti olarak kabul edilir, çünkü siparişi veren kişi, piyasanın olası hareketleri hakkında diğer piyasa katılımcılarının bilmediği önceden bilgi sahibidir. All-Tech Direct Inc.’den Harvey Houtkin, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nu SOES’e daha geniş erişim izni vermeye zorlayan ve 1998’deSOES Bandit’in Sırları kitabını yayınlayan 1993 federal temyiz mahkemesi davasını kazandıktan sonra en tanınmış SOES haydutlarından biri oldu.