Shogun Bond

Shogun Bond nedir?

Shogun tahvili, Japonya’da şirketler, finans kurumları ve hükümetler dahil olmak üzere yabancı kuruluşlar tarafından ihraç edilen ve yen dışında bir para birimi cinsinden ifade edilen bir tahvil türüdür .

Shogun Bond’u Anlamak

Shogun bağları, Japon ordusunun geleneksel askeri lideri için Japonca kelimenin adını almıştır. Bir Samuray tahvili, Shogun tahviline benzer, ancak samuray tahvilleri yen cinsinden ifade edilirken, Shogun tahvilleri yabancı para cinsinden ihraç edilir. Shogun tahviline bir örnek, Japonya’da renminbi cinsinden tahvil ihraç eden bir Çinli şirket olabilir. Japonya’da ihraç edilen yabancı para birimi Shogun tahvilleri hem Japon hem de yabancı yatırımcılar tarafından kullanılabilir.

İlk Shogun tahvili, Japon hükümetinin Japon yenini geniş çapta uluslararasılaştırma ve ülkenin sermaye piyasalarını liberalleştirme çabası dikkate alınarak1985 yılında Dünya Bankası tarafından ihraç edildi. Tahvil ABD doları ( USD )cinsindendi. Güney Kaliforniya Edison 1985 yılında da, satmak dolar cinsinden Shogun bağları ilk Amerikan şirketi oldu

Tarihinin başlarında, Shogun tahvil piyasası uluslar üstü kuruluşlarla ve yabancı hükümetlerle sınırlıydı. 1986’da ABD tarafından yapılan vergi revizyonları, tahvillere ilişkin kuralların daha sonra gevşetilmesi, Shogun tahvil piyasasında özel şirketlere daha fazla esneklik sağladığından, tahvile erken bir ilgi uyandırdı.

Shogun Tahvilleri için Erken Zorluklar

1996’da zirveye ulaşan Shogun tahvilleri, aşağıdakiler gibi bir dizi nedenden dolayı Japonya’da çekiş gücü kazanmak için mücadele etti:

• Japonya, yabancı bir ülkede ihraç edilenler yerine yüksek kaliteli yen cinsinden tahvillere odaklanmak istedi.
• Japon yatırımcıların o zamanlar uluslararası piyasaların nasıl çalıştığı konusunda çok az bilgisi vardı ve özellikle riskten kaçınıyorlardı ve bu nedenle henüz anlamadıkları bir yatırımdan uzak duruyordu.
• Shogun tahvilleri için kayıt süresi son derece uzundu ve dokümantasyon gereksinimleri, özellikle Samuray tahvillerine kıyasla son derece zordu.

Sonuç olarak, Shogun tahvil ihracı, 2010’da yeni bir zirveye ulaşmadan önce yıllarca sıfıra yakın seviyelerde seyretti.

Shogun Tahvil İhracı İçin Motivasyonlar

Şirketler, hükümetler ve kurumlar, Shogun tahvilleri çıkarmak için birden fazla neden öne sürüyor. İşte Shogun tahvillerini borçlanma kaynağı olarak kullanmalarının özel nedenlerini açıklayan son dört tarihsel örnek:

• 2011’de Daewoo, Avrupa ve ABD’deki piyasa çalkantısının ortasında Japonya’daki düşük borçlanma maliyetleri nedeniyle çekilen Kore’nin ilk Shogun tahvillerini ihraç etti. Şirket ayrıca, Shogun ihraçlarının finansman kaynaklarını çeşitlendirmeye yardımcı olacağını belirtti. Daewoo ayrıca bu geliri kaynak arama projelerine yatırım ve genel kurumsal amaçlar için kullanmayı planladı.
• 2012 yılında, Hitachi Capital ilk Hong Kong doları ( HKD ) Shogun tahvilini ihraç etti.Şirket satışı, ipotek kredileri dahil olmak üzere ticari genişlemesini finanse etmek için ve genel kurumsal amaçlar için kullandı.
• 2016 yılında Dünya Bankası, fonları iklim değişikliğini hafifletmek veya etkilenen ulusların buna uyum sağlamasına yardımcı olmak için uygun projelere krediyi desteklemek için kullanarak ilk Shogun Yeşil Tahvilini çıkardı.
• Güney Koreli kredi kartı şirketi Woori, 2017 yılında, diğer nedenlerin yanı sıra, satıştan elde ettiği gelirleri vadesi gelen borcunu geri ödemek için kullanarak, Shogun tahvillerini satarak 50 milyon dolar topladı.