Kural A
Düzenleme A nedir?
Düzenleme A, herhangi bir yıllık dönemde 50 milyon doları aşmayan menkul kıymetlerin halka arzına uygulanan – Menkul Kıymetler Yasası ile oluşturulan – kayıt gerekliliklerinden muafiyettir. Yönetmelikten yararlanan şirketler izahnamesine benzer şekilde, ihraçla ilgili belgeler vermelidir.
A Yönetmeliğini Anlamak
Tipik olarak, A Yönetmeliği tekliflerinin sunduğu avantajlar, sıkı dokümantasyon gerekliliğini oluşturur. Muafiyetin sağladığı avantajlar arasında, denetim yükümlülükleri olmayan daha akıcı mali tablolar, teklif sirkülerini düzenlemek için kullanılabilecek üç olası biçim seçeneği ve şirketin 500’den fazla hissedarı ve 10 milyon dolarlık varlığa sahip oluncaya kadar Borsa Yasası raporları sunma zorunluluğu yoktur..
Düzenleme A, herhangi bir yıllık dönemde 50 milyon doları aşmayan menkul kıymetlerin halka arzına uygulanan – Menkul Kıymetler Yasası ile oluşturulan – kayıt gerekliliklerinden muafiyettir.
2015 yılında A Yönetmeliğinde yapılan güncellemeler, şirketlerin iki farklı katman altında gelir elde etmesine olanak tanır. A Yönetmeliğini kullanan şirketler tarafından satılan menkul kıymetleri satın almakla ilgilenen yatırımcıların, teklifin hangi kademede sunulduğunu anlamaları önemlidir.
Artık her şirketin, sunumunun hangi aşamada gerçekleştirildiğini açıklama belgesinin veya teklif sirkülerinin önünde belirtmesi gerekmektedir. Bu önemlidir çünkü iki katman iki farklı yatırım türünü temsil eder. A Yönetmeliği kapsamındaki tüm teklifler eyalet ve federal yargı yetkisine tabidir.
Kural A Kademe 1 – Yönetmelik A Kademe 2
Aşama 1 kapsamında, bir şirketin herhangi bir yıllık dönemde en fazla 20 milyon $ teklif etmesine izin verilir. İhraç eden şirket ayrıca, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) dosyalanması gereken ve teklifle ilgili her eyaletteki komisyon ve menkul kıymet düzenleyicileri tarafından bir inceleme sürecine tabi olan bir teklif sirküleri sağlamalıdır.
Temel Çıkarımlar
- Düzenleme A, Menkul Kıymetler Yasası tarafından oluşturulmuştur.
- Bir yıl içinde menkul kıymetlerin halka arzına (50 milyon doları aşmamak üzere) uygulanır.
- A Yönetmeliği, şirketlerin iki farklı yatırım türünü temsil eden iki ayrı katman altında gelir elde etmesine izin verecek şekilde 2015 yılında güncellendi.
- A Yönetmeliği kapsamındaki tüm teklifler, Menkul Kıymetler Yasasına göre eyalet ve federal yargı yetkisine tabidir.
1. kademe altında teklif veren şirketlerin sürekli olarak rapor üretmesi gerekmez. Sadece teklifin nihai durumu hakkında bir rapor yayınlamaları istenir.
Kademe 2 kapsamında sunulan menkul kıymetler için bazı önemli farklılıklar vardır. Şirketler, Kademe 2 kapsamında herhangi bir yıllık dönemde 50 milyon $ ‘a kadar teklif verebilir, ancak 1. kademe teklif edemez.
Bir teklif sirküleri gerekliyken ve SEC tarafından incelemeye ve incelemeye tabi olsa da, herhangi bir devlet menkul kıymetler düzenleyicisi tarafından kalifiye olmak zorunda değildir. Ayrıca, 2. kademe altında menkul kıymetler sunan şirketler, nihai durumu da dahil olmak üzere teklif hakkında sürekli raporlar üretmelidir.