Pin Riski
Pin Riski nedir?
Pin riski, bir opsiyon satıcısının sattıkları opsiyonun piyasa kapanışından hemen önce vadesinin dolması ve böylece piyasa tekrar açılana kadar pozisyona sabitlenmesi riskidir. Sabitlendikten sonra, sonuçlar, opsiyon satıcısının riskleri üzerinde çok az kontrole sahip olduğu veya hiç kontrolünün olmadığı bir süre boyunca maksimum kardan önemli zarara kadar değişebilir.
Temel Çıkarımlar
- Pin riski, bir opsiyon satıcısının, piyasa kapandığında zar zor vadesi dolan bir opsiyonu elinde bulundurması riskidir.
- Bu, opsiyon sahibinin piyasa tekrar açılana kadar temelde bir pozisyonda kalmasını gerektirir.
- Piyasanın onlara karşı hareket etmesinin müteakip riski, beklenen kazanımlarını silebilir.
- Pozisyona karşı etkili bir şekilde korunmak zor.
Pin Riskini Anlamak
Pin riski, bir opsiyon satıcısının vade bitimine yaklaştıkça karşılaştığı risktir ve dayanak varlığın fiyatı vade bitiminden sonra paraya yakın olma riskidir. Bu risk karmaşık bir bilmecedir, çünkü temel alınan paradan küçük bir miktar olsa bile vadesi dolarsa, opsiyon yazarının karı toplamdır, ancak temel alınan paranın içinde küçük bir miktar olsa bile, satıcıya opsiyonun bir uygulaması atanabilir..
Bu durumda, seçenek, temelde uzun (arama ise) veya kısa (satım ise) pozisyona dönüşür. Altta yatan piyasa açılana kadar işlem yapmayacağından, opsiyon satıcısı artık altta yatan tarafın kendileri aleyhine boşluk bırakması olasılığına maruz kalmaktadır. Boşluğun ne kadar kötü olduğuna bağlı olarak, opsiyon satıcısı için önemli kayıplar yaratabilir.
Vadenin sona ermesinden önce piyasa kapanmadan önceki anlarda, opsiyon satıcısı, vadesi dolacak pozisyonu nasıl koruyacağını tam olarak bilemez ve seçtikleri hemen hemen her hedge, potansiyel karlarını önemli ölçüde aşındıracaktır.
Sabitleme terimi, kurumsal opsiyon alıcılarının opsiyonların sona ermesi yaklaşırken temeldeki fiyat eylemini manipüle etme potansiyeline atıfta bulunur. Bu opsiyon alıcıları opsiyonun tamamen kaybedilme potansiyeli ile karşı karşıya kalırlarsa, kapanıştan önceki son dakikada stratejik olarak alım emirleri girerek hisse senedini sadece paradaki bir fiyata sabitlemeye çalışabilirler. Başarısız olursa, bu girişimler hisseyi sabitlemeye çalışanlar için önemli bir risk oluşturur, ancak başarılı olursa, opsiyon satıcıları için önemli bir risk oluşturabilir.
Pin Riski, Piyasa Riskine Neden Olabilir
Opsiyon satıcısına yönelik riskin, hamilinin opsiyonları kullanıp kullanmayacağını kesin olarak bilmemeleri ve onu temelde uzun veya kısa pozisyonda bırakması olduğunu tekrar belirtmek gerekir. Böyle bir pozisyona karşı bir riskten korunma sağlamak, opsiyonun kullanılmaması durumunda opsiyon satıcısını piyasa riski ile karşı karşıya bırakacaktır.
Bu nedenle, taraflardan hiçbiri pozisyonlarını tam olarak nasıl koruyacağını bilmiyor. Bir hisse senedi fiyatında, riskten korunmaya ihtiyaçları yoktur, ancak farklı bir fiyatla, pozisyonu düzleştirmek için Pazartesi günü alım satım başladığında dayanağı satın almak veya satmak zorunda kalacakları, tipik olarak bir hafta sonu boyunca piyasa riskine maruz kalabilirler.
Örneğin, 30 dolarlık bir aramanın alıcısının, süresi dolduğunda bu fiyattan kapanırsa hisse senedini satın alma seçeneğini kullanmak istediğini varsayalım. Pozisyon yazar tarafından kapsanmıyorsa, stokta kısa bir pozisyon ve bu pozisyonla ilgili tüm riskler ile sonuçlanacaktır. Tersi bir satım için doğrudur ve opsiyon yazarını potansiyel olarak para kaybedecek uzun bir pozisyonda bırakır.