İhmal Edilen Firma Etkisi

İhmal Edilen Firma Etkisi Nedir?

İhmal edilen firma etkisi, daha az bilinen bazı şirketlerin daha iyi bilinen şirketlerden daha iyi performans gösterme eğilimini açıklayan bir finansal teoridir. İhmal edilen firma etkisi, daha az tanınan şirketlerin hisse senetlerinin daha yüksek getiri elde edebildiğini, çünkü piyasa analistleri tarafından analiz edilme ve incelenme olasılıklarının daha düşük olduğunu ve bilgili yatırımcıların radar altındaki değerleri toplamasına yol açtığını gösteriyor.

İhmal edilen firmalar, daha yüksek nispi büyüme yüzdesi ile küçük, daha az bilinen hisse senetlerinin daha yüksek risk / daha yüksek ödül potansiyeli nedeniyle daha iyi performans sergileyebilir.

İhmal Edilen Firma Etkisini Anlamak

Daha küçük firmalar, uzun yıllar faaliyet gösteren, tipik olarak büyük, köklü ve mali açıdan sağlam şirketler gibi mavi çipli şirketler gibi daha büyük şirketlerle aynı inceleme ve analize tabi değildir. Analistler, üzerinde fikirlerini oluşturabilecekleri ve tavsiyelerde bulunabilecekleri çok sayıda bilgiye sahiptir. Küçük firmalarla ilgili bilgiler, zaman zaman yasaların gerektirdiği dosyalar ile sınırlı olabilir. Bu nedenle, bu firmalar analistler tarafından “ihmal edilmektedir”, çünkü incelenecek veya değerlendirilecek çok az bilgi vardır.

On yıl boyunca (yani 1971-80) halka açık 510 firmanın performansını inceleyen 1983 tarihli bir çalışmada, üç Cornell Üniversitesi profesörü, kurumlar tarafından ihmal edilen şirketlerin hisselerinin, yaygın olarak sahip olunan firmaların hisselerinden daha iyi performans gösterdiğini tespit etti. kurumlar tarafından. Bu üstün performans, diğer “küçük firma etkisinin” üzerinde ve ötesinde devam etti ve aslında hem küçük hem de orta ölçekli firmalar, daha geniş pazardan daha iyi performans gösterdi.

Çalışma, ihmal edilmiş firmalara yatırım yapmanın, bireyler ve kurumlar için potansiyel olarak ödüllendirici yatırım stratejilerine yol açabileceğini buldu. Başka bir çalışmada, güvenlik analistleri tarafından ihmal edilen Standard & Poor’s 500 Endeksinde yer alan firmalar, 1970-1979 arasındaki yüksek oranda takip edilen hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdi. Bu dokuz yıllık dönemde, S&P 500’de en çok ihmal edilen menkul kıymetler, yüksek oranda takip edilen grup için ortalama% 9,4’lük bir yıllık getiri ile karşılaştırıldığında, her yıl ortalama% 16,4 (temettüler dahil) geri döndü.

İhmal Edilen Firma Etkisine Karşı Kanıt

İhmal edilen etkinin 1970’lerde ve 80’lerde var olduğu tespit edilse de, o zamandan beri ortadan kalkmış olabilir. Mali ekonomistler Craig G. Beard ve Richard W. Sias, Ocak 1982’den Aralık 1995’e kadar 7,117 halka açık şirketin performansına ilişkin 1997 yılında yapılan bir çalışmada, ihmal ve piyasa değeri arasındaki korelasyonu kontrol ettikten sonra, ihmal edilen firma etkisi için hiçbir destek bulamadılar.

Bu yazarlar, kurumsal yatırımcılar yıllar içinde daha küçük kapitalizasyon (ve genellikle daha ihmal edilen) hisse senetlerine yatırımlarını artırdıklarından, yatırımcılar bundan yararlanmayı öğrendikleri için ihmal edilen firma etkisinin zamanla ortadan kalkmış olabileceğini öne sürdüler.

Bu arada, 1970’lerde ihmal edilmiş bir stok etkisi bulan çalışmalar örneğe özgü olabilir. Dahası, satış tarafı analistleri ve alıcı tarafı firmalar, öz sermaye analizine daha fazla kaynak aktardı, bu da piyasadaki en küçük, en az bilinen firmaların bile daha fazla kapsam ve temel analizini sağladı. Sonuç, daha fazla pazar verimliliği ve daha az bilgi asimetrisidir.