Düşman Teklif
Düşmanca Teklif Nedir?
Düşmanca bir teklif, yönetimin anlaşmadan yana olmaması nedeniyle teklif sahiplerinin doğrudan hedef firmanın hissedarlarına sunduğu özel bir devralma teklifi türüdür. Teklif sahipleri genellikle düşmanca tekliflerini bir ihale teklifi aracılığıyla sunarlar. Bu senaryoda, devralan şirket, hedefin adi hisselerini önemli bir primle satın almayı teklif eder.
Temel Çıkarımlar
- Düşmanca teklifler, yönetim teklifi reddettiği için doğrudan hissedarlara alınan devralma teklifleridir.
- Düşmanca bir teklif, satın alan şirketin hedef şirketin yönetimini değiştirmeye çalıştığı bazı durumlarda sahte bir savaşı tetikleyebilir.
- Dostça bir teklif, yönetimin bir devralma teklifini kabul ettiği düşmanca bir teklifin tam tersidir.
Düşman Teklifleri Anlamak
Düşmanca teklifler, organizasyon yapısında büyük değişikliklere yol açabilir. Bir yönetim kurulu birleşmeyi durdurmak için savunma eylemi gerçekleştirirse, bir vekil kavgası ortaya çıkabilir. Bu senaryoda, devralan, genellikle hedef hissedarları yönetimi değiştirmeye ikna etmeye çalışacaktır. Aktivist yatırımcılar gibi bazı yatırımcıların, devralmaları ve satın almaları zorlamak için düşmanca teklifler kullandıkları biliniyor. Örneğin, aktivist yatırımcı Carl Ichan, 2011’de Clorox için birkaç düşmanca teklif verdi.
Hissedar Talep Etme
Devralan ve hedef şirket, hissedarların oylarını etkilemek için çeşitli talep yöntemleri kullanır. Hissedarlar, hedef şirket ve önerilen satın almanın şartları hakkında mali ve diğer bilgileri içeren bir Çizelge 14A alır. Çoğu durumda, devralan şirket, hissedarların bir listesini derleyen ve devralanın durumunu belirtmek için onlarla iletişim kuran dışarıdan bir vekil talep şirketi tutar.
Firma, devralanın temel değişiklikler yapmaya çalışmasının nedenlerini ve anlaşmanın uzun vadede neden daha fazla hissedar zenginliği yaratabileceğini ayrıntılı olarak arayabilir veya yazılı bilgi sağlayabilir.
Bireysel hissedarlar veya hisse senedi aracı kurumları, bilgileri toplamak için görevlendirilen kuruluşa oylarını sunar (örneğin, bir hisse senedi transfer acentesi veya aracı kurum). Hedef şirketin şirket sekreteri tüm oyları hissedarlar toplantısından önce alır. Vekil avukatları, net değilse, oyları inceleyip itiraz edebilir.
Düşmanca Teklif ve Dost Teklif
Düşmanca bir teklifin aksine, dostane bir teklif yönetim tarafından onaylanır. Yönetim ve yönetim kurulu tarafından kabul edilen bir teklif, dostane bir teklif olarak kabul edilir. Bu durumda, devralan şirketin genellikle şirkete ve ilgili bilgilere daha fazla erişimi vardır. Diğer taraftan, düşmanca bir devralma gerçekleştiren bir şirket, yönetimin hoş karşılanmaması nedeniyle bunu şirket hakkında çok az dahili bilgi ile yapmak zorunda kalabilir.
Düşmanca Teklif Örneği
Düşmanca bir teklifin yakın zamandaki bir örneği, EchoStar Corp.’un Londra merkezli bir uydu operatörü olan Inmarsat Plc. Birleşik Krallık’ın düşmanca devralmalar için belirli kuralları var ve Mayıs 2018’de EchoStar Corp.’un yaklaşımıyla ilgili haberler yayınlanır yayınlanmaz bu, şirketin son bir teklif yapması veya anlaşmadan uzaklaşması için 28 günlük bir süreyi tetikledi.
Kısa bir zaman diliminde, EchoStar, yarısı nakit ve yarısı EchoStar hisse senedi olmak üzere 2,45 milyar pound (3,2 milyar $) teklifini açıkladı; ancak Inmarsat’ın yönetim kurulu bunu reddetti. Reddedilme, büyük ölçüde EchoStar’ın hisse fiyatı üzerinden sunduğu düşük (% 27) primden kaynaklanıyordu.