Özel Olmak
Ne Özel Oluyor?
Özel olmak terimi, halka açık bir şirketi özel bir işletmeye dönüştüren bir işlemi veya bir dizi işlemi ifade eder. Bir şirket özelleştiğinde, hissedarları artık hisse senetlerini açık piyasada alıp satamazlar.
Özel sermaye satın alımları, yönetim satın alımları ve ihale teklifleri dahil olmak üzere çeşitli özel işlem türleri vardır.
Temel Çıkarımlar
- Devam eden özel işlem, bir kamu şirketinin özel mülkiyete dönüştürüldüğü bir işlemdir.
- Yaygın örnekler arasında özel sermaye satın alımları, yönetim satın alımları ve ihale teklifleri bulunur.
- Devam eden birçok özel işlem, önemli miktarda borç içerir.
- Satın alınan şirketin varlıkları ve nakit akışları bu borçları ödemek için kullanılır.
Özel Çalışmalara Geçiş Nasıl
Bir şirket genellikle, hissedarları halka açık bir şirket olmanın artık önemli bir faydası olmadığına karar verdiğinde özelleşir.
Bu geçişin gerçekleşmesinin bir yolu, şirketin özel sermaye satın alımı yoluyla satın alınmasıdır. Bu işlemde, bir özel sermaye şirketi, genellikle önemli miktarda borç kullanarak şirkette kontrol sahibi bir hisse satın alacak. Bunu yaparken, özel sermaye şirketi bu borçları satın alınmakta olan şirketin varlıklarına karşı teminat altına alır. Borçtaki faiz ve anapara ödemeleri daha sonra işletmeden gelen nakit akışlarının kullanılması için ödenir.
Diğer bir yaygın yöntem, şirketin kendi yönetim ekibi tarafından özel olarak alındığı yönetim satın alma işlemidir. Bir yönetim satın almasının yapısı, her ikisi de büyük miktarda borca dayandığı için özel sermaye satın alımına benzer. Ancak, bir özel sermaye satın alımından farklı olarak, bir yönetim satın alımı, işi zaten yakından tanıyan “içeriden kişiler” tarafından üstlenilir.
Bazı durumlarda, özel işlemlere gitmek, şirketin sahiplerinin (bu durumda, halka açık şirketin hissedarları) yeni alıcıların satın alma işlemini finanse etmesine yardımcı olduğu satıcı finansmanını da içerecektir. Uygulamada bu genellikle, alıcının satın alma fiyatının bir kısmının ödemesini beş yıl gibi belirli bir süre için geciktirmesine izin vermeyi içerir.
Önemli
Devam eden birçok özel işlem, önemli miktarda borç içerir. Bu durumlarda, iktisap edilen şirketin varlıkları krediler için teminat olarak, nakit akışları ise borç ödemesi için kullanılır.
Özel işlemlere gitmenin bir başka yaygın örneği de ihale teklifidir. Bu, bir şirket veya birey bir şirketin hisselerinin çoğunu veya tamamını satın almak için halka açık bir teklifte bulunduğunda ortaya çıkar. Zaman zaman, hedef şirketin mevcut yönetim ekibi şirketin satılmasını istemese bile ihale teklifleri yapılır (ve kabul edilir). Bu durumda, ihale teklifine düşmanca bir devralma adı verilir.
İhale teklifini ortaya koyan kuruluş bir kamu şirketi olabileceğinden, ihale teklifleri genellikle nakit ve hisse karışımı kullanılarak finanse edilir. Örneğin, A Şirketi, B Şirketinin hissedarlarının teklifin% 80’ini nakit olarak ve A Şirketinin hisselerinde% 20’sini alacağı bir ihale teklifinde bulunabilir.
Devam Eden Özel İşlemin Gerçek Dünya Örneği
Aralık 2015’te özel sermaye grubu JAB Holding Company, Keurig Green Mountain’ı satın alma planlarını duyurdu. Birçok özel sermaye satın almasının aksine, bu tamamen nakit bir teklifti.
Teklif, hisseleri duyurudan önceki piyasa değerlerinin yaklaşık% 80’i üzerinde bir prim olan 92 $ olarak fiyatlandırdı. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, hisse fiyatları duyurunun ardından önemli ölçüde yükseldi ve şirket teklifi kısa bir süre sonra kabul etti.
İşlem, ertesi yılın Mart ayında tamamlandı. Buna göre, şirketin hisseleri borsada işlem görmeyi bıraktı ve Keurig Green Mountain özel bir şirket oldu.