Doldur veya Öldür – FOK
Doldur veya Öldür (FOK) Nedir?
Doldur veya öldür (FOK), menkul kıymet alım satım işlemlerinde kullanılan ve bir aracı kurumun bir işlemi hemen ve tamamen veya hiç gerçekleştirmemesi talimatını veren, koşullu bir yürürlükte kalma emri türüdür. Bu tür emir genellikle aktif tüccarlar tarafından kullanılır ve genellikle büyük miktarda hisse senedi içindir. Emir tamamen doldurulmalı veya iptal edilmelidir (öldürülmelidir).
Bir FOK, esasen ya hepsi ya da hiçbiri ( AON ) ve hemen ya da iptal emrinin ( IOC ) birleşimidir.
Temel Çıkarımlar
- Bir Fill or Kill (FOK) emri, piyasada veya belirli bir fiyatta hemen gerçekleştirilmek üzere yönlendirilen veya yerine getirilmezse iptal edilen bir emirdir.
- Bir FOK siparişi, tamamen ya da hiçbiri (AON) belirtimini birleştirerek, hemen veya iptal et (IOC) zaman dilimiyle tamamen doldurulması gerektiğini belirtir.
- Hisse senedi fiyatındaki aksaklığı en aza indirmek için tipik FOK siparişleri birkaç saniye sürer ve kısmi doldurmalara izin verilmez.
Doldur veya Öldürmeyi Anlamak
Bir doldur veya iptal et (FOK) emrinin amacı, bir pozisyonun tamamının geçerli fiyatlarla zamanında yürütülmesini sağlamaktır. Bir doldurma veya öldürme belirtimi olmadan, büyük bir siparişi tamamlamak uzun bir süre alabilir. Bu tür siparişler tipik olarak büyük miktarlar için verildiğinden, emrin uzun süreli yürütülmesi, bir hisse senedinin fiyatında önemli değişikliklere ve piyasanın bozulmasına neden olma potansiyeline sahiptir.
Bazı borsalarda, bir FOK, ticaret topluluğuna gösterildikten birkaç saniye sonra yürütülmelidir. Bu bağlamda, piyasa veya limit emri FOK, tamamen doldurulmadığı takdirde derhal iptal edilmesi dışında, “tümü veya hiçbiri” emrine benzer şekilde işlem görür. Diğer borsalarda, bir FOK, emrin ilk teklifin veya teklifin sağladığı hisse sayısı ile doldurulmasıyla gerçekleştirilir. Ardından, herhangi bir doldurulmamış hisse bakiyesi iptal edilir. Bu bağlamda, FOK, bir alıcının veya satıcının mümkün olanı doldurması, ardından geri kalanını iptal etmesi için bir yoldur.
Ancak gerçekte, doldur ya da öldür tipi ticaret çok sık gerçekleşmez. Bir ticari yürütülecek olan zaman çerçevesi üzerinde bir aracı talimat için başka yöntemler daha sonra dolu olamaz herhangi bir kısmını iptal etmek ve hemen düzeninin tamamı ya da bir kısmını kaplayacak olan araçlar hemen içerir ya da (IOC) iptal iyi ‘e iptal edildi (GTC), bir emri belirli bir fiyattan karşılanana kadar açık tutar.
Doldur veya Öldür Örneği
Bir yatırımcının hisse başına 15 $ ‘dan bir milyon Hisse Senedi XYZ hissesini satın almak istediğini varsayın. Yatırımcı, bir milyon hisseyi hemen ve daha az olmamak üzere, 15 $ ‘dan (veya daha iyi) satın almak istiyorsa, bir FOK emri verilmelidir. Siparişin verildiğini varsayın. Bir komisyoncunun envanterinde bir milyondan fazla hissesi varsa ve sadece 700.000 hisseyi 15 $ fiyatından satmak isterse, emir iptal edilir. Komisyoncu bir milyon hisse satmaya istekliyse, ancak yalnızca 15.01 $ ‘lık bir fiyat varsa, emir iptal edilecektir.
Öte yandan, komisyoncu bir milyon hissenin tamamını 15 $ ‘dan satmaya istekli ise, emir anında yerine getirilecektir. Ayrıca, komisyoncu bir milyon hissenin tamamını daha iyi bir fiyata satacaksa, örneğin 14.99 $, sipariş de yerine getirilecektir.