Demutualization
Demutualization Nedir?
Satıştan çıkarma, bir kooperatif veya karşılıklı hayat sigortası şirketi gibi özel, üyeye ait bir şirketin, hissedarların sahip olduğu halka açık bir şirket haline gelmek için yapısını yasal olarak değiştirdiği bir süreçtir.
Temel Çıkarımlar
- Karşılıklı bir şirket olarak yapılandırılan bir şirket, hissedar bir şirkete geçtiğinde ortaya çıkar.
- Demutualizasyonun en yaygın olduğu yer, hayat sigortası sektöründeki şirketler arasındadır.
- Demutualization için çeşitli yöntemler mevcuttur, ancak her durumda, poliçe sahibi müşteriler hissedar yatırımcılar tarafından sahip olarak değiştirilir.
Demutualization’ı Anlamak
Sayısallaştırma, bir şirketin finansal yapısını ortak bir şirketten hissedar odaklı bir modele dönüştürmenin karmaşık sürecini içerir. Karşılıklı şirketler (yatırım fonları ile karıştırılmamalıdır), aynı zamanda müşterisi veya bu işlemlerin üyesi olan özel yatırımcılar tarafından oluşturulan kuruluşlardır. Sigorta şirketleri, tasarruf ve kredi dernekleri, bankacılık tröstleri ve kredi birlikleri gibi işletmeler genellikle ortak şirketler olarak yapılandırılmıştır.
Karşılıklı sigorta şirketleri tipik olarak üyelerinden poliçe hamili primleri toplar ve çeşitli mekanizmalar yoluyla riski ve karı dağıtır. Amerika’da bu uygulama, ülkenin ilk sigorta şirketinin, operasyonu karşılıklı bir şirket olarak yapılandıran Synod of Philadelphia tarafından kurulduğu 1716 yılına kadar uzanıyor.
2000 ve 2001 yıllarında, Prudential Insurance Company, Sun Life Assurance Company, Phoenix Home Life Mutual Insurance Company, Principal Life Insurance Company ve Metropolitan Life Insurance Company’nin (MetLife ).
Demutualization Süreci
Karşılıklı bir sıfatlaştırmada, ortak bir şirket, kurumsal yapısını, önceki üyelerin şirketteki hisseler şeklinde yapılandırılmış bir tazminat veya sahiplik dönüştürme hakları alabilecekleri bir halka açık şirket olarak değiştirmeyi seçer.
Çeşitli sayısallaştırma metodolojileri mevcuttur. Bir “tam sayısallaştırmada”, bir şirket, hisse senedi pozisyonlarını halka açık bir piyasa değişimi üzerinden alıp satabilecek hissedarlara hisse senedi ihraç ettiği bir ilk halka arz (IPO) başlatır. Bu senaryoya göre, ortak şirketin eski üyeleri otomatik olarak hisse almaz ve dolayısıyla ayrı yatırım yapmak zorundadır.
Alternatif olarak, “sponsorlu demutualization” yöntemiyle, halka arzdan sonra, karşılıklı şirketin eski üyeleri yeni kurulan şirkette otomatik olarak hisse alırlar. Bu model altında, üyeler tipik olarak önceki üyelikleri için daha fazla tazminat alırlar ve genellikle yeni çıkarılan hisselere kişisel sermaye yatırmak zorunda kalmazlar. Ancak isterlerse ek hisse satın alabilirler.
Demutualization gerçekleştiğinde, eski üyeler ürün ve hizmetleri daha önce yaptıkları gibi kullanmaya devam edebilir, ancak fiyatlar ve işlemlerin diğer şartları değişebilir.