Raf Sunumu
Raf Teklifi Nedir?
Bir raf teklifi, bir hisse senedi çıkarıcısının (bir şirket gibi) tüm ihracı tek seferde satmak zorunda kalmadan yeni bir menkul kıymet ihracı kaydetmesineizin veren bir Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) hükmüdür.İhraççı bunun yerine, menkul kıymeti yeniden kaydettirmeden veya ceza ödemeden, ihraçın bazı kısımlarını üç yıllık bir süre boyunca satabilir.
Raf teklifi, raf kaydı olarak da bilinir;resmi olarak SEC Kural 415 olarak bilinir.
Temel Çıkarımlar
- Bir raf teklifi, bir şirketin SEC’e yeni bir sayı kaydetmesine izin verir, ancak tek seferde teklif yerine üç yıllık bir süreye izin verir.
- Bu, bir şirketin gelecekte ortaya çıkması durumunda daha uygun piyasa koşullarından yararlanmak için yeni bir çıkışın satış zamanlamasını ayarlamasını sağlar.
- Şirket, ihraç edilmemiş hisseleri halka arz edilene kadar “rafta” kalacak şekilde hazine hissesi olarak tutar.
Raf Teklifleri Nasıl Çalışır?
Bir raf teklifi, ihraççı tarafından yeni menkul kıymetlerin satışı (birincil teklifler), ödenmemiş menkul kıymetlerin yeniden satışları (ikincil teklifler) veya her ikisinin bir kombinasyonu için kullanılabilir. Yeni bir menkul kıymet çıkaran şirketler, üç yıl öncesine kadar bir raf teklifini kaydedebilir ve bu da ona, ihraçtaki hisseleri satması için bu kadar uzun süre sağlar. Güvenliğin türüne ve ihraççının niteliğine bağlıolarak, raf teklifini yapmak için S-3, F-3 veya F-6formlarınındosyalanması gerekir. Bu süre boyunca, ihraççı, teklif kapsamında herhangi bir menkul kıymet ihraç etmemiş olsa bile, yine de üç aylık, yıllık ve diğer açıklamaları SEC’e sunmak zorundadır.Üç yıllık zaman aralığı sona ermek üzereyse ve şirket raf teklifindeki tüm menkul kıymetleri satmadıysa, uzatmak için değiştirme kayıt beyanları sunabilir.
Bir raf teklifi, bir ihraççının, ihraççı için piyasa koşulları en uygun olduğunda, çok az ek idari evrakla piyasalara hızlı bir şekilde erişmesini sağlar. Raf tescil bildiriminin başlıca avantajları, zamanlama ve kesinliktir. Bir firma nihayet bir raf teklifinde harekete geçmeye ve piyasaya gerçek menkul kıymetler ihraç etmeye karar verdiğinde, buna yayından kaldırma denir.
Kaldırma işlemleri, SEC’in Şirket Finansmanı Bölümü’nün incelemesi veya gecikmesi olmadan yapılabilir. Örneğin, konut piyasasının dramatik bir düşüşe doğru ilerlediğini varsayalım. Bu durumda, birçok yatırımcı o sektördeki şirketler hakkında kötümser olacağından, bir ev inşaatçısının ikinci teklifiyle çıkması iyi bir zaman olmayabilir. Bir raf teklifi kullanarak, firma tescil ile ilgili tüm prosedürleri önceden yerine getirebilir ve koşullar daha uygun hale geldiğinde hızlı hareket edebilir.
Raf Tekliflerinin Avantajları
Raf teklifi, ihraç eden şirkete yeni hisseler sunma süreci üzerinde sıkı kontrol sağlar. Yatırımın piyasadaki menkul kıymet arzını yönetmesine izin vererek şirketin hisse fiyatını kontrol etmesini sağlar. Bir raf teklifi ayrıca bir şirketin, yeni hisse çıkarmak istediği her seferinde yeniden kayıt yaptırmak zorunda kalmayarak SEC’e kayıt maliyetinden tasarruf etmesini sağlar.
Bir şirketin uzun vadeli yeni bir menkul kıymet düzenleme planı varsa, raf kaydı süreci, tek bir kayıt beyanı içinde belirli bir menkul kıymetin birden fazla sorununu ele almasına olanak tanır. Birden fazla dosyalama gerekmediğinden, bu, bir bütün olarak işletme için idari maliyetleri düşürdüğünden, oluşturmak ve yönetmek daha kolay olabilir. Ayrıca, standart raporlamanın ötesinde hiçbir bakım gereksinimi mevcut değildir, çünkü raf kayıtları, yayın beklerken ek bir yük oluşturmaz.
Raf Teklifi Örneği
Robotik cerrahi teknolojisi üreticisi SafeStitch Medical Inc. (eski adıyla TransEnterix), yeni bir ürünün lansman planlarına karşılık gelen yeni teklifler hazırlamak için raf teklifini kullandı. Yeni bir ürün hattının piyasaya sürülmesiyle raf kayıtları genişletildiğinde, pazar, hisse değerinde% 10’luk bir artışla yanıt verdi. Hisse değer kaybı riski mevcut olmasına rağmen, piyasa, teknolojik gelişmeye ilişkin olumlu haberlere yanıt verdi.