Uygulama Gecikmesi
Uygulama Gecikmesi Nedir?
Uygulama gecikmesi, olumsuz bir makroekonomik olay ile hükümet ve merkez bankası tarafından mali veya para politikası tepkisinin uygulanması arasındaki gecikmedir. Uygulama gecikmesi, bir sorunun tanınmasındaki gecikmelerden kaynaklanabilir; uygun yanıt konusunda anlaşmazlıklar ve pazarlık; yeni politikanın fiilen yürütülmesi üzerindeki fiziksel, teknik ve idari kısıtlamalar; ve politika değişikliği ekonomide kendi yolunda ilerlerken yapısal ekonomik gecikmeler. Uygulama gecikmesi, bir politika yanıtının etkinliğini azaltabilir veya hatta döngüsel politika dönemlerine neden olabilir.
Temel Çıkarımlar
- Uygulama gecikmesi, makroekonomik koşullarda bir değişiklik veya bir ekonomik şokun meydana gelmesi ile bir ekonomik politika yanıtının uygulanabileceği ve fiilen bir etkiye sahip olduğu zaman arasındaki gecikmedir.
- Uygulama gecikmesi, durumu tanımanın, kararların alınmasının, politikaların uygulanmasının ve politikanın ekonomiyi fiilen etkilemesinin zaman almasından kaynaklanmaktadır.
- Uygulama gecikmesi, durumla yeterince başa çıkamayan veya ekonomik istikrarsızlığı artıran döngüsel bir politika ile sonuçlanan bir ekonomik politika yanıtına katkıda bulunabilir.
Uygulama Gecikmesini Anlamak
Makroekonomik bir sürprizden sonra her zaman bir uygulama gecikmesi vardır.İlk olarak, politika yapıcılar veri gecikmesi nedeniyle bir sorun olduğunun farkında bile olmayabilir. Pek çok ekonomik veri, geçerli olduğu dönemden sonraki bir ay veya bir çeyrek boyunca yayınlanmamaktadır. O zaman bile, bu gecikmeli göstergeler ardışık revizyonlara tabi olabilir.Örneğin, GSYİH verileri, ilk yayınlandığında herkesin bildiği gibi güvenilmezdir, bu nedenle Ekonomik Analiz Bürosu, tahminlerinin bilgilendirici olduğu, ancak asla nihai olmadığı konusunda uyarıda bulunur.
Politika yapıcılar, ekonomik tehditlere ilişkin önceden bir uyarı için, ticari güven anketleri gibi öncü göstergelere ve getiri eğrisi gibi tahvil ve borsa göstergelerine bakarlar – ekonomistler ve politika yapıcılar, bu tahminlerin gerçekleşip gerçekleşmediğini görmek için hala beklemek zorundadır. Daha sonra, tanıma gecikmesi nedeniyle, politikacıların ekonomide bir ekonomik şok veya yapısal bir değişiklik olduğunu anlamaları aylar veya yıllar alabilir. Görevdeki politikacılar, birinin ortasına gelene kadar bir durgunluk ihtimali olduğunu kabul etmekte isteksiz bile olabilirler.
Merkez bankacıları, ekonomistler ve politikacılar, politika değişikliklerini uygulamadan önce doğru yanıt üzerinde düşünmek zorundadır. Doğru politikalar, özellikle iktisatçılar için mutlaka aşikar olmayacaktır. Ve doğal olarak ekonomik hedeflerden ziyade politik hedeflere sahip olan politikacılar ödülü devretmeyi severler. İyi ekonomi – patladıklarında ekonomiyi harap edecek devasa varlık balonlarını önlemek gibi – çoğu zaman kötü siyaset yapar ve iktisatçılar, en başta neyin iyi ekonomiyi oluşturduğu konusunda büyük ölçüde anlaşmazlığa düşerler. Ekonomi ve politika arasındaki ilişkinin bu kadar çok politika hatasına yol açmasının nedeni budur ve para politikasının çoğu kez döngüsel olmaktan ve ekonomik döngüyü yumuşatmaya yardımcı olmaktan ziyade döngüsel ve istikrarsızlaştırıcı olarak sonuçlanmasının nedeni budur.
Ekonomistler ve politikacılar aynı sayfada olsalar bile, herhangi bir para veya maliye politikası eyleminin ekonomi üzerinde bir etkisi olmadan önce bir tepki gecikmesi olacaktır. Yeni hükümet harcama programlarının parayı nihai alıcıların ellerine teslim etmesi haftalar veya aylar sürebilir. Ekonomiye yeni para enjekte edilmesi, para politikası değişiklikleri ile nihai sonuçlar arasında uzun ve değişken gecikmelerle birlikte, finans sektörü ve reel ekonomide yollarını bulmaları için de zaman alır. Niceliksel genişlemenin gösterdiği gibi, para politikasının ekonomi üzerinde herhangi bir gerçek etkisinin olması – merkez bankalarının bir ipi zorlaması durumunda olduğu gibi – yıllar alabilir ve vergi kesintilerinin doğrulanabilir bir etkiye sahip olması kadar uzun sürebilir.
Tüm bu gecikmeler nedeniyle, olumsuz bir ekonomik şoka ya da durgunluğa doğru bir gerileme ekonomik politika tepkisi gerçekte ekonomide yoluna girdiğinde, ekonomik durum kaçınılmaz olarak bir dereceye kadar değişmiş olacaktır. Ekonomik gerileme daha şiddetli hale gelmiş olabilir ve ilk politika tepkisi şimdi durumu ele almak için yetersiz olabilir. Ya da ekonomi zaten kendi kendini düzeltmeye başlamış olabilir ve politika tepkisi yürürlüğe girdiğinde, bir sonraki ekonomik döngünün veya balonun ateşine basitçe yakıt katıyor olabilir. Bu durumda, bu tür bir politika döngüsel olma eğilimindedir ve aslında zaman içindeki ekonomik istikrarsızlığı büyütür.