Gresham Yasası

Gresham Yasası Nedir?

Gresham yasası, “kötü paranın iyiyi dışarı çıkardığını” belirten bir parasal ilkedir. Öncelikle döviz piyasalarında değerlendirme ve uygulama için kullanılır. Gresham yasası başlangıçta basılan madeni paraların bileşimine ve bunlarda kullanılan değerli metallerin değerine dayanıyordu. Bununla birlikte, metalik para standartlarının terk edilmesinden bu yana, teori, küresel piyasalarda farklı para birimlerinin değerinin göreli istikrarına uygulanmıştır.

İyi Parayı Kötü Paraya Karşı Anlamak

Gresham yasasının özünde, kötü paraya (aşırı değerlenen veya hızla değer kaybeden para) karşı iyi para (değerinin düşük olduğu para veya değeri daha istikrarlı olan para) kavramı vardır. Yasa, kötü paranın dolaşımdaki iyi parayı dışarı çıkardığını söylüyor. Kötü para, bu durumda, nominal değerine eşit veya daha az içsel değere sahip olduğu düşünülen para birimidir. Bu arada, iyi para, daha büyük bir iç değere veya kendi nominal değerinden daha büyük bir değere sahip olma potansiyeline sahip olduğuna inanılan para birimidir. Kavram için temel bir varsayım, her iki para biriminin de genel olarak kabul edilebilir bir değişim aracı olarak görülmesi, kolayca likit olması ve aynı anda kullanılabilmesidir. Mantıksal olarak, insanlar kötü para kullanarak iş yapmayı ve iyi paranın bakiyelerini tutmayı seçeceklerdir çünkü iyi para, nominal değerinden daha değerli olma potansiyeline sahiptir.

Gresham Yasasının Kökenleri

gümüşün önemli bir bölümünü baz metallerle değiştirerek İngiliz şilinin bileşimini değiştirmişti. Gresham’ın kraliçe ile görüşmeleri, insanların değişimin farkında olduklarını ve İngiliz şilini madeni paraları erittiklerinde değerlerinden daha değerli olan daha fazla gümüşle istiflemek için üretim tarihlerine göre ayırmaya başladıklarını açıkladı. Gresham, kötü paranın iyi parayı dolaşımdan uzaklaştırdığını gözlemledi.

Bu fenomen daha önce antik Yunanistan ve ortaçağ Avrupa’sında fark edilmiş ve hakkında yazılmıştır. İskoç ekonomist Henry Dunning Macleod’un bunu Gresham’a atfettiği 19. yüzyılın ortalarına kadar bu gözlem, “Gresham yasası” olarak adlandırılmadı.

Gresham Yasası Nasıl Çalışır?

Tarih boyunca darphaneler, madeni paralara başlangıçta değerlerini veren değerli metallerin miktarını azalttı ve bunları tam değerli madeni para olarak vermeye çalıştı. Normalde, daha az değerli metal içeriğine sahip yeni madeni paralar daha az piyasa değerine sahip olacak ve bir iskontoyla işlem görecek ya da hiç almayacaktır ve eski madeni paralar daha büyük bir değere sahip olacaktır. Bununla birlikte, yasal ihale yasaları gibi hükümetin katılımıyla, yeni madeni paraların tipik olarak eski madeni paralarla aynı yüz değerine sahip olması zorunlu olacaktır. Bu, yeni madeni paraların yasal olarak aşırı değerleneceği ve eski madeni paraların yasal olarak değerinin düşük olacağı anlamına gelir. Hükümetler, hükümdarlar ve diğer madeni para ihraç edenler, senyoraj şeklinde gelir elde etmek ve eski borçlarını (eski madeni paralarla ödünç aldıkları) yeni madeni paralara (daha az iç değere sahip) geri ödemek için buna girişeceklerdi..

Metalin eski madeni paralardaki (iyi para) değeri, yeni madeni paralardan (kötü para) daha yüksek olduğu için, insanlar daha yüksek içsel değerli metal içeriğine sahip eski madeni paraları tercih etme konusunda açık bir teşvike sahiptir. Her iki tür madeni parayı da aynı para birimi olarak işlemeye yasal olarak mecbur bırakıldıkları sürece, alıcılar daha az değerli paralarını olabildiğince çabuk geçirmek ve eski paraları elinde tutmak isteyeceklerdir. Ya eski paraları eritip metali satabilirler ya da paraları daha büyük bir depolanmış değer olarak istifleyebilirler. Kötü para ekonomide dolaşır ve iyi para, ham metal olarak satılmak üzere saklanmak veya eritilmek üzere dolaşımdan uzaklaştırılır.

Para biriminin değerinin düşürülmesi olarak bilinen bu sürecin sonucu, para birimlerinin satın alma gücünün düşmesi veya genel fiyatların yükselmesidir: başka bir deyişle enflasyon. Gresham yasasıyla mücadele etmek için, hükümetler genellikle spekülatörleri suçlar ve para kontrolleri, madeni paraların dolaşımdan kaldırılmasına ilişkin yasaklar veya parasal kullanım için tutulan özel sektöre ait değerli metal kaynaklara el konulması gibi taktiklere başvururlar.

Bu sürecin modern bir örneğinde, 1982’de ABD hükümeti kuruşun bileşimini % 97,5 çinko içerecek şekilde değiştirdi. Bu değişiklik, 1982 öncesi kuruşları 1982 sonrasındaki emsallerinden daha değerli hale getirirken, nominal değer aynı kaldı. Zamanla, para biriminin değer kaybetmesi ve bunun sonucunda oluşan enflasyon nedeniyle bakır fiyatları ortalama 0.6662 $ / lb’den yükseldi. 1982’de 3.0597 $ / lb’ye yükseldi. 2006’da ABD madeni para eritmek için sert yeni cezalar uyguladığında. Bu, kuruşun nominal değerinin satın alma gücünün% 78’ini kaybettiği ve insanların hevesle eski kuruşları erittiği anlamına geliyordu ki bu değer, 1982 sonrası kuruşların değerinin neredeyse beş katıydı. Mevzuat, bu suçtan hüküm giymesi halinde 10.000 $ para cezasına ve / veya beş yıl hapis cezasına yol açmaktadır.

Yasallıklar, Gresham Yasası ve Döviz Piyasası

Gresham yasası, günümüz ekonomisinde ilk etapta gözlemlenen aynı nedenlerle oynar: yasal ihale yasaları. Etkili olarak uygulanan yasal ihale yasalarının yokluğunda, Gresham yasası tersine işleme eğilimindedir; iyi para, kötü parayı tedavülden çıkarır çünkü insanlar işlemlerde daha az değerli olan parayı bir ödeme aracı olarak kabul etmeyi reddedebilirler. Ancak, tüm para birimlerinin yasal olarak aynı itibari değerde tanınması zorunlu olduğunda, Gresham yasasının geleneksel versiyonu işler.

Modern zamanlarda, para birimleri ve değerli metaller arasındaki yasal bağlantılar daha zayıf hale geldi ve sonunda tamamen kesildi. Kâğıt paranın yasal ihale olarak kabul edilmesiyle (ve kısmi rezerv bankacılığı yoluyla muhasebe giriş parası), bu, para çıkaranların yeni madeni para basmanın aksine, istediği zaman para basarak veya borç vererek senyoraj elde edebilecekleri anlamına gelir. Bu süregelen düşüş, çoğu ekonomide norm olarak kalıcı bir enflasyon eğilimine yol açmıştır. Aşırı durumlarda, bu süreç hiperenflasyona bile yol açabilir, bu durumda paranın kelimenin tam anlamıyla üzerine basıldığı kağıda değmez.

Aşırı enflasyon durumlarında, yabancı para birimleri genellikle yerel, aşırı şişirilmiş para birimlerinin yerini almaya gelir;bu, tersine işleyen Gresham yasasının bir örneğidir. Bir para birimi yeterince hızlı bir şekilde değer kaybettiğinde, insanlar onu daha istikrarlı yabancı para birimleri lehine kullanmayı bırakma eğilimindedir, hatta bazen baskıcı yasal cezalar karşısında bile.Örneğin, Zimbabwe’deki hiper enflasyon sırasında, enflasyon Temmuz 2008’de yüzde 250 milyon olarak tahmin edilen yıllık bir orana ulaştı. Zimbabwe dolarını yasal para birimi olarak yasal olarak tanımak için hâlâ gerekli olmasına rağmen, ülkedeki birçok kişi sonunda işlemlerde kullanımını bırakmaya başladı. hükümetifiilen ve ardındanekonomininde jure dolarizasyonunu tanımaya zorlamak. Neredeyse değersiz bir para birimine sahip bir ekonomik krizin kaosunda, hükümet yasal ihale yasalarını etkili bir şekilde uygulayamadı.İyi (daha istikrarlı) para, kötü (aşırı şişirilmiş) parayı önce karaborsada, sonra genel kullanımda ve sonunda resmi devlet desteğiyle tedavülden çıkardı.nbsp;

Bu anlamda, Gresham yasası küresel para piyasalarında ve uluslararası ticarette de düşünülebilir, çünkü yasal ihale yasaları neredeyse tanımı gereği sadece yerel para birimleri için geçerlidir. Küresel piyasalarda, zaman içinde nispeten daha istikrarlı bir değere sahip olan (iyi para) ABD doları veya euro gibi güçlü para birimleri, uluslararası değişim medyası olarak dolaşım eğilimindedir ve küresel olarak alınıp satılan emtialar için uluslararası fiyatlandırma referansı olarak kullanılır. Daha az gelişmiş ülkelerin daha zayıf, daha az istikrarlı para birimleri (kötü para), yasal ödeme aracı olarak kullanımlarını uygulamak için ilgili ihraççılarının sınırları ve yargı yetkisi dışında çok az dolaşma veya hiç dolaşmama eğilimindedir. Para birimlerindeki uluslararası rekabet ve tek bir küresel yasal ödeme olmadığı için, iyi para dolaşımda ve kötü para, piyasanın işleyişi tarafından genel dolaşımın dışında tutulur.