Çapraz Çit

Çapraz Çit Nedir?

“Çapraz korunma” terimi, pozitif olarak ilişkili fiyat hareketlerine sahip iki farklı varlık kullanarak

Çapraz riskten korunma, mükemmel bir şekilde ilişkilendirilmemiş varlıklara dayandığından, yatırımcı varlıkların zıt yönlerde hareket etme riskini üstlenir ve bu da pozisyonun saklanmamasına neden olur.

Çapraz Çitleri Anlamak

Çapraz riskten korunma, emtia futures’ları gibi envanterinde büyük miktarlarda emtia tutan veya işlemlerinde emtialara güvenen şirketler için paha biçilmez olabilir. Bu şirketler için, işlerinin karşı karşıya olduğu en büyük risklerden biri, bu emtia fiyatlarının kar marjlarını aşındıracak şekilde hızla dalgalanmasıdır. Bu riski azaltmak için şirketler, emtiaları için kar elde etmelerine izin veren bir fiyat belirleyebilecekleri korunma stratejileri benimserler.

Örneğin jet yakıtı, havayolu şirketleri için büyük bir masraftır. Jet yakıtı fiyatı yeterince hızlı yükselirse, yüksek fiyatlar göz önüne alındığında bir havayolu şirketi karlı bir şekilde faaliyet gösteremeyebilir. Bu riski azaltmak için, havayolu şirketleri, gelecekteki yakıt ihtiyaçları için bugün etkin bir fiyat ödeyerek jet yakıtı için vadeli işlem sözleşmeleri satın alabilirler. Bu, gelecekte fiyatlara ne olursa olsun, marjlarının korunmasını sağlar.

Bununla birlikte, ideal tip veya miktar vadeli işlem sözleşmelerinin mevcut olmadığı bazı durumlar vardır. Bu durumda şirketler, mevcut en yakın alternatif varlığı kullandıkları bir çapraz koruma uygulamak zorunda kalırlar. Önceki örneğimizle uyumlu olarak, havayolumuz jet yakıtına olan maruziyetini bunun yerine ham petrol vadeli işlemleri satın alarak sınırlamak zorunda kalabilir. Ham petrol ve jet yakıtı iki farklı emtia olmasına rağmen, birbirleriyle oldukça ilişkilidir ve bu nedenle muhtemelen bir koruma işlevi görecek. Bununla birlikte, bu malların fiyatı sözleşme süresi boyunca önemli ölçüde farklılaşırsa, havayolu şirketinin yakıt maruziyetinin açık bırakılması riski devam etmektedir.

Çapraz Çit için Gerçek Dünya Örneği

Bir altın madenleri ağının sahibi olduğunuzu varsayalım. Şirketiniz, en sonunda gelir elde etmek için sattığınız önemli miktarlarda altını envanterinde tutar. Bu nedenle, şirketinizin karlılığı doğrudan altın fiyatına bağlıdır.

Hesaplamalarınıza göre, altının spot fiyatı ons başına 1.300 doların altına düşmediği sürece şirketinizin karlılığını koruyabileceğini tahmin ediyorsunuz. Şu anda, spot fiyat 1.500 $ civarında seyrediyor, ancak daha önce altın fiyatlarında büyük dalgalanmalar gördünüz ve gelecekte fiyatların düşmesi riskinden korunmaya heveslisiniz.

Bunu başarmak için, gelecek yılki üretiminize ek olarak mevcut altın envanterinizi karşılamaya yetecek bir dizi altın vadeli işlem sözleşmesi satmaya başladınız. Bununla birlikte, ihtiyacınız olan altın vadeli işlem sözleşmelerini bulamıyorsunuz ve bu nedenle, altınla oldukça ilişkili olan platin cinsinden vadeli işlem sözleşmeleri satarak çapraz koruma pozisyonu başlatmak zorunda kalıyorsunuz.

Çapraz hedge pozisyonunuzu oluşturmak için, korunmaya çalıştığınız altının değeriyle eşleşmeye yetecek miktarda platin vadeli işlem sözleşmeleri satarsınız. Platin vadeli işlem sözleşmelerinin satıcısı olarak, sözleşmenin vadesinin dolduğu tarihte belirli bir miktarda platin teslim etmeyi taahhüt ediyorsunuz. Karşılığında, aynı vade tarihinde belirli bir miktar para alacaksınız. 

Platin sözleşmelerinizden alacağınız para miktarı kabaca altın varlıklarınızın mevcut değerine eşittir. Bu nedenle, altın fiyatları platinle güçlü bir şekilde ilişkili olmaya devam ettiği sürece, marjınızı koruyarak, bugünün altın fiyatını etkin bir şekilde “kilitliyorsunuz”.

Bununla birlikte, çapraz koruma pozisyonu benimserken, altın ve platin fiyatlarının sözleşmelerinizin vade tarihinden önce farklılaşması riskini kabul ediyorsunuz. Böyle bir durumda, sözleşmelerinizi yerine getirmek için beklediğinizden daha yüksek bir fiyata platin almak zorunda kalacaksınız.