Çapraz Pazar

Temel Çıkarımlar

Teklif fiyatı, satış fiyatından daha yüksek olarak yayınlandığında “çapraz piyasa” durumları ortaya çıkar.

Bu genellikle yatırımcılar ve tüccarlar panik içinde hareket ederken hızlı piyasa koşullarında olur.

Bu koşullar nadirdir ve elektronik ticaretteki ilerlemelerle daha da fazladır.

Kesişen Bir Pazarı Anlamak

Finansal piyasalardaki tipik emir işleme, sürekli değişen iki fiyata, alış fiyatına ve satış fiyatına dayanır. Modern piyasalarda neredeyse her zaman piyasa yapıcı rolünü üstlenen, alıcı ve satıcıları eşleştirmeye çalışan bazı bireyler veya kuruluşlar vardır. Piyasa yapıcılar, ticaret hacminin önemli bir yüzdesini oluşturur ve piyasaları düzenli ve çekici tutmak için çalışır. Alım satım hacmine göre para kazanıyorlar, çünkü sadece piyasalardaki alış ve satış fiyatı arasındaki farka dayalı olarak kar ediyorlar. Eğer teklifte alıp, talepte satabiliyorlarsa ve bunu her gün yüzlerce veya binlerce kez yapıyorlarsa, tazminatları aldıkları riske değer.

Aldıkları tek ciddi risk, alım satımlarına alış-satış yayılımını yapamamalarıdır. Nadir durumlarda, ticaretten para kazanamayacakları belirli koşullar ortaya çıkar. Çapraz piyasa emri, bir alış fiyatı bir satış fiyatını aştığında, piyasa yapıcı için elverişsiz koşullara neden olduğunda ortaya çıkar.

Alış ve Satış Spreadleri

Teklif ve isteme teklifleri tüm borsaların merkezi bir parçasıdır. İki kuruluşun açık piyasada işlem yapmasına izin verirler. Piyasa yapıcılar, borsa tüccarları tarafından veya teknoloji platformları aracılığıyla yapılabilen bu ticareti kolaylaştırır. Sipariş işleme teknolojisindeki gelişmeler, alıcıları ve satıcıları milisaniyeler içinde eşleştirmek için bilgisayar desteğini kullanır ve nadiren çapraz pazar koşulları oluşturur.

Piyasada, teklif verme ve talep eşleştirme yoluyla bu şekilde ticareti kolaylaştıran birden fazla borsa mevcuttur. Borsalar NYSE, Nasdaq, ARCA, AMEX ve CBSX’i içerir. Elektronik iletişim ağları (ECN’ler), aynı zamanda piyasa yapıcı olarak hizmet vermek için piyasada mevcuttur. Bunların tümü, aşağıdaki şekillerde tanımlanan bir alış ve satış fiyatı kullanır:

Teklif – Bir teklif, bir piyasa yapıcının bir menkul kıymet satın almak istediği fiyatı temsil eder. Bir piyasa yapıcının aradığı hisse sayısı da teklife dahildir.

Sor – Satış fiyatı teklifi, bir piyasa yapıcının bir menkul kıymeti satmak istediği fiyatı temsil eder. Bir satış fiyatı da belirli sayıda hisse ile ilişkilidir.

Çapraz Pazar Tutarsızlıkları

Modern pazarlarda kesişen pazarlar nadiren ortaya çıkar. Ortaya çıkma olasılıkları yüksek olan iki durum aşırı durumlardır. Değişken piyasalarda aşırı hızlı alım satım koşulları veya likit olmayan piyasalardaki aşırı yavaş hareket, teklif fiyatlarının geçici olarak istenen fiyatlardan daha yüksek olduğu durumlar yaratabilir.

Hızlı ticaret, birçok piyasa katılımcısının panik içinde satış yaptığı zamanlarda gerçekleşebilir. Böyle zamanlarda fiyatlar hızla düşer ve bilgisayar algoritmaları devreye girer ve otomatik satın almaya başlar. Bu, fiyatta hızlı dalgalanmalar yaratır, hatta bazen fiyatta saniyenin altında hareketler meydana gelir. Bu tür zamanlarda alış fiyatı doğal olmayan bir şekilde satış fiyatının üzerinde tutulabilir.

Piyasa yapıcıların bu piyasayı sakinleştirmeye çalışması için, bir ticarette anında para kaybetmeyi taahhüt etmeleri gerekebilir. Bu yasaklayıcı olduğu için, çoğu piyasa yapıcı, değişim bunu yapmalarını gerektirmedikçe bu tür koşullara adım atmayacaktır. Piyasa yapıcılar ticarete adım atmadıklarında, oynaklığa katkıda bulunabilir ve koşulları daha da kötüleştirebilir.

Çapraz piyasa emirleri, karşılaştırılabilir bir borsadaki senaryolara da atıfta bulunabilir. Menkul kıymetin alış fiyatı satış fiyatını her aştığında, çapraz piyasa emri olarak kabul edilir.