Hisse Başına Temel Kazanç (EPS)

Hisse Başına Temel Kazanç Nedir?

Hisse başına temel kazanç (EPS), yatırımcılara bir şirketin net gelirinin ne kadarının adi hisse senetlerinin her bir payına tahsis edildiğini söyler. Bir şirketin gelir tablosunda rapor edilir ve özellikle sermaye yapılarında sadece adi hisse senedi bulunan işletmeler için bilgilendiricidir.

Hisse Başına Temel Kazancı Anlamak

Bir şirketin mali durumunu analiz ederken kontrol edilmesi gereken ilk performans ölçülerinden biri, kâr elde etme yeteneğidir. Hisse başına kazanç (EPS), bir şirketin ne kadar başarılı olduğunu görmek için yatırımcıların güvendiği endüstri standardıdır.

Hisse başına temel kazanç, bir şirketin adi hisse senedinin bir hissesine tahsis edilebilecek kar miktarının kaba bir ölçümüdür. Sadece adi hisse senetlerinin ihraç edildiği basit sermaye yapılarına sahip işletmeler, karlılıklarını ortaya çıkarmak için sadece bu oranı serbest bırakmalıdır. Hisse başına temel kazanç, dönüştürülebilir menkul kıymetlerin sulandırıcı etkilerini hesaba katmaz.

Temel EPS = (Net gelir – tercih edilen temettüler) ÷ dönem boyunca tedavüldeki adi hisse senetlerinin ağırlıklı ortalaması.

Net gelir, ‘devam eden faaliyetler’ K&Z ve ‘toplam K&Z’ olarak ayrılabilir ve bu gelir adi hissedarlar için mevcut olmadığından tercih edilen temettüler çıkarılmalıdır.

Bir şirket, ek hisse çıkarma ihtiyacının ortaya çıkabileceği karmaşık bir sermaye yapısına sahipse,  seyreltilmiş EPS, temel EPS’den daha kesin bir ölçü olarak kabul edilir. Seyreltilmiş EPS, potansiyel olarak kullanılabilecek tüm mevcut sulandırıcı menkul kıymetleri (hisse senedi opsiyonları ve dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi gibi) hesaba katar ve böyle bir eylemin hisse başına kazancı nasıl etkileyeceğini gösterir.

Karmaşık bir sermaye yapısına sahip şirketler, kazançlarının daha doğru bir resmini sağlamak için hem temel EPS’yi hem de seyreltilmiş EPS’yi rapor etmelidir. Temel EPS ile seyreltilmiş EPS arasındaki temel fark, tüm dönüştürülebilir menkul kıymetlerin kullanılacağı varsayımındaki son faktörlerin olmasıdır. Bu nedenle, payda seyreltilmiş EPS hesaplaması için her zaman daha büyük olacağından, temel EPS her zaman ikisinden daha yüksek olacaktır.

Hisse Başına Temel Kazanç Örneği 

Bir şirket, giderler ve vergilerden sonra 100 milyon dolarlık net gelir bildirdi. Şirket, 23 milyon dolarlık imtiyazlı hissedarlarına imtiyazlı temettü ihraç ederek, 77 milyon dolarlık ortak hissedarlara kazanç sağladı. Şirket, yılın başında tedavüldeki 100 milyon adi hisse senedine sahipti ve yılın ikinci yarısında 20 milyon yeni adi hisse senedi ihraç etti. Sonuç olarak, ağırlıklı ortalama adi hisse senedi sayısı 110 milyondur: yılın ilk yarısı için 100 milyon hisse ve yılın ikinci yarısı için 120 milyon hisse (100 x 0.5) + (120 x 0.5) = 110 77 milyon $ ‘lık adi hissedarların elindeki kazançları, 110 milyon olan ağırlıklı ortalama adi hisse senedi sayısına bölmek, 0.70 $’ lık bir temel EPS verir.

Hisse Başına Temel Kazancın Etkisi

Hisse senetleri, hisse başına kazancın katları üzerinden işlem yapar, bu nedenle temel EPS’deki bir artış, bir hisse senedi fiyatının, şirketin hisse başına bazında artan kazancı ile uyumlu olarak değerlenmesine neden olabilir.

Bununla birlikte, temel EPS’yi artırmak, şirketin brüt bazda daha fazla kazanç elde ettiği anlamına gelmez. Şirketler hisseleri geri satın alabilir, sonuç olarak hisse sayısını azaltabilir ve net geliri daha az adi hisseye göre daha az tercih edilen temettüleri dağıtabilir. Azalan ortak hisse sayısı ile mutlak kazanç düşse bile temel EPS artabilir.

Temel EPS için başka bir husus, seyreltilmiş EPS’den sapmasıdır. İki EPS önlemi giderek farklılaşırsa, mevcut ortak hissedarların gelecekte sulandırılması için yüksek bir potansiyel olduğunu gösterebilir.