Sıfır Uçuculuk Yayılımı (Z-Yayılımı)

Sıfır Uçuculuk Yayılımı (Z-Yayılımı) Nedir?

Sıfır volatilite marjı (Z-spread), nakit akışının alındığı spot faiz Hazine eğrisinin her noktasında getiriye eklendiğinde bir menkul kıymetin fiyatını nakit akışlarının bugünkü değerine eşit yapan sabit spreaddir. Diğer bir deyişle, her bir nakit akışı uygun Hazine spot oranı artı Z-spread üzerinden iskonto edilir. Z-yayılması, statik yayılma olarak da bilinir.

Sıfır Uçuculuk Yayılımı için Formül ve Hesaplama

Bir Z-spread hesaplamak için, bir yatırımcı ilgili her vadede Hazine spot oranını almalı, Z-spread oranını bu orana eklemeli ve ardından bu birleşik oranı tahvil fiyatını hesaplamak için iskonto oranı olarak kullanmalıdır. Z dağılımını hesaplamanın formülü şu şekildedir:

Örneğin, bir tahvilin şu anda 104,90 $ olarak fiyatlandığını varsayalım. Gelecekte üç nakit akışı var: gelecek yıl 5 dolarlık ödeme, iki yıl sonra 5 dolarlık ödeme ve üç yıl içinde 105 dolarlık son toplam ödeme. Bir, iki ve üç yıllık notlarda Hazine spot faiz oranları% 2,5,% 2,7 ve% 3’tür. Formül şu şekilde oluşturulacaktır:

$104.90= $5(1+2.5%+Z2)2