Z Puanı

Z Puanı Nedir?

Z puanı, bir değerin bir değer grubunun ortalamasıyla ilişkisini tanımlayan sayısal bir ölçümdür. Z-skoru ortalamadan standart sapmalar olarak ölçülür. Bir Z-skoru 0 ise, bu, veri noktasının puanının ortalama puanla aynı olduğunu gösterir. 1.0’lık bir Z-skoru, ortalamadan bir standart sapma olan bir değeri gösterir. Z-puanları, puanın ortalamanın üstünde olduğunu gösteren pozitif bir değer ve ortalamanın altında olduğunu gösteren negatif bir puan ile pozitif veya negatif olabilir.

Finansta, Z-skorları bir gözlemin değişkenliğinin ölçüleridir ve tüccarlar tarafından piyasa oynaklığını belirlemeye yardımcı olmak için kullanılabilir. Z puanı bazen Altman Z puanı olarak da bilinir.

  • Bir Z Skoru, bir skor grubundaki bir skorun ortalama ile ilişkisinin istatistiksel bir ölçümüdür.
  • Z-skoru, belirli bir veri kümesi için bir değerin tipik olup olmadığını veya atipik olup olmadığını bir tüccara gösterebilir.
  • Genel olarak, 1.8’in altındaki bir Z-skoru bir şirketin iflasa doğru gidebileceğini gösterirken, 3’e yakın bir puan bir şirketin sağlam finansal konumlandırmada olduğunu gösterir.

Z Skorları Nasıl Çalışır?

Z-puanları, bir puanın belirli bir veri kümesi için tipik olup olmadığını veya atipik olup olmadığını istatistikçilere ve tüccarlara gösterir. Z-puanları, analistlerin çeşitli veri kümelerinden puanları uyarlayarak birbirleriyle daha doğru bir şekilde karşılaştırılabilecek puanlar oluşturmalarını da mümkün kılar.

New York Üniversitesi’nde profesör olan Edward Altman,bir şirketin iflasın ne kadar yakın olduğunu belirlemek için yatırımcıların geçirmesi gereken zaman alıcı ve biraz kafa karıştırıcı sürece bir çözüm olarak 1960’ların sonlarında Z-skor formülünü geliştirdi ve tanıttı.1 Gerçekte, Altman geliştirilen Z-skoru formül aslında bir şirketin genel mali sağlığının bir fikir yatırımcılara sağlayarak sona erdi.

Yıllar geçtikçe Altman, Z skorunu yeniden değerlendirmeye devam etti.1969’dan 1975’e kadar Altman, sıkıntı içindeki 86 şirkete baktı.1976’dan 1995’e kadar 110 şirketi gözlemledi. Son olarak 1997’den 1999’a kadar 120 şirketi daha değerlendirdi. Bulgularından Z skorunun% 82 ile% 94 arasında bir doğruluğa sahip olduğu ortaya çıktı.

2012’de Altman, Altman Z-Score Plus olarak adlandırılan Z-skorunun güncellenmiş bir versiyonunu yayınladı. Kamu ve özel şirketleri, imalatçı ve imalat dışı şirketleri ve ABD ve ABD dışındaki şirketleri değerlendirmek için kullanılabilir.

Z puanı, halka açık bir şirket için iflas olasılığını ölçmeye yardımcı olan bir kredi gücü testinin çıktısıdır. Z-skoru, bir şirketin yıllık 10-K raporundan bulunabilen ve hesaplanabilen beş temel finansal orana dayanmaktadır. Altman Z-skorunu belirlemek için kullanılan hesaplama aşağıdaki gibidir:

Tipik olarak, 1,8’in altında bir puan, bir şirketin muhtemelen iflasa doğru gittiğini gösterir. Tersine, 3’ün üzerinde puan alan şirketlerin iflas yaşaması daha az olasıdır.

Z Skorları ve Standart Sapma

Standart sapma, esasen  belirli bir veri setindeki değişkenlik miktarının bir yansımasıdır . Standart sapma, önce her veri noktası ile ortalama arasındaki farkın belirlenmesiyle hesaplanır. Farkların karesi alınır, toplanır ve ortalaması alınır. Bu, varyansı üretir. Standart sapma, varyansın kareköküdür.

Z-puanı, aksine, belirli bir veri noktasının ortalamadan kaynaklanan standart sapmaların sayısıdır. Ortalamanın altındaki veri noktaları için Z puanı negatiftir. Çoğu büyük veri kümesinde, değerlerin% 99’unun -3 ile 3 arasında bir Z-skoru vardır, yani ortalamanın üstünde ve altında üç standart sapma içinde yer alırlar.

Z Skorlarının Eleştirileri

Z puanı hesaplanmalı ve dikkatle yorumlanmalıdır. Örneğin, Z-skoru yanlış muhasebe uygulamalarına karşı bağışık değildir. Zor durumdaki şirketler bazen finansal bilgilerini yanlış beyan edebileceğinden veya örtbas edebileceğinden, Z-skoru yalnızca içine giren veriler kadar doğrudur.

Ek olarak, Z-skoru çok az kazanç elde eden yeni şirketler için çok etkili değildir. Gerçek mali durumlarına bakılmaksızın, bu şirketler düşük puan alacak. Dahası, Z-skoru bir şirketin nakit akışına değinmez. Daha ziyade, net işletme sermayesi-varlık oranının kullanılmasıyla ona sadece ipucu verir.

Son olarak, bir şirket bir defalık iptaller kaydederse, Z skorları çeyrekten çeyreğe değişebilir. Bu olaylar nihai puanı değiştirebilir ve yanlış bir şekilde bir şirketin iflasın eşiğinde olduğunu ima edebilir.