Zomma
Zomma nedir?
Zomma, bir opsiyon sözleşmesinin gamasının zımni oynaklıktaki değişikliklere duyarlılık derecesinin üçüncü dereceden bir risk ölçüsüdür. Aynı zamanda “D-gamma / D-vol” olarak da anılır. Gama’nın kendisi, bir opsiyonun deltasının temel fiyattaki değişikliklere olan duyarlılığının ikinci dereceden bir risk ölçüsüdür.
Zomma, bir türevin faiz oranlarındaki değişiklikler, oynaklık veya türevin temel varlığının spot fiyatı gibi çeşitli faktörlere karşı fiyat duyarlılığını değerlendirmek için kullanılan bir ölçüm kategorisinin parçasıdır. Bu ölçümler genellikle ” Yunanlılar ” olarak anılır çünkü bunlar Yunan sembolleri ile gösterilir; ancak “zomma” kelimesi tüccarlar tarafından Yunanca bir harf gibi ses çıkaracak şekilde yapılmıştır ve Yunan alfabesinin bir parçası değildir.
Temel Çıkarımlar
- Zomma, bir seçeneğin gammanın zımni uçuculuktaki değişikliklere duyarlılığıdır; burada daha yüksek bir zomma, IV’deki küçük değişikliklerin gama büyük değişikliklere dönüştüğünü gösterir.
- Bu, en yaygın olarak opsiyon ticareti bağlamında, türev ticarette yüksek mertebeli riski yönetmek için kullanılan sözde küçük Yunanlılardan biridir.
- Zomma, yalnızca bir opsiyonun risk pozisyonunu değerlendirmek için kullanılan diğer ölçümlerle ilişkili olarak anlaşılabilecek oldukça soyut bir kavramdır.
Zomma’yı Anlamak
Türev jargonunda deneyimli olmayanlar için zommayı anlamak oldukça zor olabilir. Bunun nedeni, zommanın yalnızca diğer iki soyut kavramla ilişkili olarak tanımlanabilmesidir: gama ve delta. Zommanın “gerçek dünya” anlamını anlamak için, bu nedenle gama ve deltayı da anlamanız gerekir.
Bunu akılda tutarak, zommanın üçüncü dereceden bir türev olduğunu belirterek başlayabiliriz. Bunun anlamı, zomma’nın ikinci dereceden bir türevin – özellikle gama’nın değişimini ölçtüğüdür. Gama ise, deltanın dayanak varlığın fiyatındaki değişikliklere olan duyarlılığını ölçer. Son olarak, delta, dayanak varlık ile türev ürün arasındaki değişimin hassasiyetini ölçer.
Türev tüccarları ve portföy yöneticileri, gama ile korunan bir portföyün etkinliğini belirlemek için genellikle zomma kullanır. Bu bağlamda, zomma, o portföyün volatilitesindeki ve / veya dayanak varlıklarındaki dalgalanmaları ölçecektir.
Gamma Hedging
Gama riskinden korunma, opsiyonlar veya diğer türev ürünlerle ilişkili olarak kullanılan bir riskten korunma stratejisidir. Temelde, delta riskten korunma stratejisinin kullanıcısı, türevin fiyatının, dayanak varlığının fiyatından ayrılma riskine karşı koruma sağlamayı amaçlamaktadır. Zomma bu bağlamda önemli bir ölçüdür.
Zomma’nın Gerçek Dünya Örneği
Türev portföyler çok dinamik risk profillerine sahip olabilir. Örneğin, riskleri, dayanak varlıklardaki fiyat dalgalanmaları, faiz oranlarındaki değişiklikler veya zımni oynaklıkta ayarlamalar gibi faktörlere bağlı olarak değişebilir.
Sürekli gelişen bu risk profilini takip etmek için türev yatırımcılar çeşitli ölçümler kullanırlar. Örneğin, delta, dayanak varlıkların fiyatları yukarı veya aşağı hareket ettikçe ne kadar kar veya zarar üretileceğinin bir ölçüsüdür. Bununla birlikte, görünüşte basit olan bu kavram bile göründüğünden daha inceliklidir. Bunun nedeni, delta ile dayanak varlığın fiyat hareketleri arasındaki ilişkinin doğrusal olmamasıdır. Bu, deltanın bu fiyat değişikliklerine duyarlılığını izleyen ikinci bir ölçü olan gama ortaya çıkarır. Bu anlamda, delta birinci dereceden bir ölçüm iken, gama ikinci dereceden bir ölçümdür.
Zomma, son olarak, zımni oynaklıktaki değişikliklerle ilişkili olarak gama değişim oranını ölçer. Örneğin, bir opsiyon pozisyonu için zomma = 1.00 ise, oynaklıkta% 1’lik bir artış da gamayı 1 birim artıracak ve bu da deltayı yeni gama tarafından verilen miktar kadar artıracaktır. Eğer zomma mutlak olarak yüksekse (pozitif veya negatif), bu, volatilitedeki küçük değişikliklerin, temel fiyat hareket ettikçe yönsel riskte büyük değişiklikler üretebileceğini gösterecektir.