Zombiler
Zombiler Nelerdir?
Zombiler, işletmeye devam etmek ve borcunu ödemek için yeterli para kazanan, ancak borcunu ödeyemeyen şirketlerdir. Bu tür şirketler, sadece genel giderleri (örneğin ücretler, kira, borç faiz ödemeleri) karşılayarak kazandıkları göz önüne alındığında, büyümeyi teşvik etmek için yatırım yapacak fazla sermayeye sahip değiller. Zombi şirketleri tipik olarak daha yüksek borçlanma maliyetlerine tabidir ve iflas veya kurtarma paketinden uzakta tek bir olay olabilir – piyasanın bozulması ya da düşük çeyrek performansı . Zombiler, temelde yaşam destekleri olan finansman için özellikle bankalara bağımlıdır. Zombi şirketleri, “yaşayan ölüler” veya “zombi hisse senetleri” olarak da bilinir.
Temel Çıkarımlar:
- Zombiler, faaliyete devam etmek ve borçlarını ödemek için yeterli para kazanan şirketlerdir.
- Zombi şirketlerinin büyümeyi teşvik edecek fazla sermayesi yok ve iflasa yakın olduğu düşünülüyor.
- Nadir durumlarda, bir zombi şirketi kendisini finansal olarak genişletebilir, kazançlı bir ürün üretebilir ve yükümlülüklerini azaltabilir.
- Zombiler yüksek riskli yatırımlardır ve yüreksizler için değil.
Zombileri Anlamak
Zombiler genellikle başarısız olur, borçla ilgili yüksek maliyetlerin veya araştırma ve geliştirme gibi belirli işlemlerin kurbanı olurlar. Büyüme yaratacak sermaye yatırımı kaynaklarından yoksun olabilirler. Bir zombi şirketi, başarısızlığı siyasi bir mesele olacak kadar çok insanı istihdam ettiyse, 2008 mali krizi sırasında birçok finans kuruluşunda olduğu gibi, ” başarısız olamayacak kadar büyük ” sayılabilir. Pek çok analistin zombilerin mali yükümlülüklerini eninde sonunda karşılayamayacaklarını beklediği düşünüldüğünde, bu tür şirketler daha riskli yatırımlar olarak görülüyor ve bu nedenle hisse fiyatlarının bastırıldığını görecekler.
Zombilerden ilk olarak Japonya’daki şirketlere atıfta bulunarak, ülkenin Kayıp On Yılı ” sırasında bahsedildi. Bu dönemde, şirketler şişirilmiş, verimsiz veya başarısız olsalar bile faaliyetlerini sürdürmek için banka desteğine bağımlıydılar. Ekonomistler, bu tür zayıf performans gösteren şirketlerin başarısız olmasına izin vererek ekonomiye daha iyi hizmet edileceğini savunuyorlar. “Zombiler” terimi, Sorunlu Varlıktan Kurtulma Programı’nın (TARP) bir parçası olan ABD hükümetinin kurtarma operasyonlarına yanıt olarak 2008’de tekrar seçildi.
Zombi şirketlerinin safları küçük olsa da, nicel genişleme, yüksek kaldıraç ve tarihsel olarak düşük faiz oranları ile vurgulanan yıllarca gevşek para politikası büyümelerine katkıda bulundu. Ekonomistler, bu tür politikaların üretkenliği, büyümeyi ve yeniliği bastırırken verimsizlikleri koruduğunu savunuyorlar. Piyasa değiştiğinde, zombiler ilk kurban olacaklar ve artan faiz oranları borçlarının hizmetini daha pahalı hale getirdiği için temel yükümlülüklerini yerine getiremeyecekler. Bu arada, sıkı krediler nedeniyle başarılarına daha az dayanabilen başarılı şirketler, olması gerekenden daha fazla gerileme yaşayabilir.
Zombileri yaşam desteğinde tutmak işleri koruyabilirken, ekonomistler bu tür kaynakları kullanmanın yanlış yönlendirildiğini çünkü başarılı firmalarda büyümeyi engellediğini ve bu nedenle iş yaratmayı engellediğini belirtiyorlar.
Özel Hususlar
Zombi Yatırımcılar
Bir zombinin yaşam beklentisi oldukça tahmin edilemez olma eğiliminde olduğundan, zombi hisse senetleri son derece risklidir ve tüm yatırımcılar için uygun değildir. Örneğin, küçük bir biyoteknoloji firması, gişe rekorları kıran bir ilaç yaratma umuduyla araştırma ve geliştirme çabalarına yoğunlaşarak fonlarını aşırı derecede zayıflatabilir. İlacın başarısız olması durumunda şirket, duyurudan itibaren günler içinde iflas edebilir. Öte yandan, ilaç başarılı olursa, şirket kâr edebilir ve yükümlülüklerini azaltabilir. Bununla birlikte, çoğu durumda, zombi stokları yüksek yanma oranlarının mali yükünün üstesinden gelemez ve çoğu zaman sonunda çözülür.
Bu gruba gösterilen ilgi eksikliği göz önüne alındığında, yüksek risk toleransına sahip ve spekülatif fırsatlar arayan yatırımcılar için genellikle ilginç fırsatlar vardır.