Libor Verilerini Kim ve Neden Kullanır?

Published · Updated

Daha yaygın olarak LIBOR olarak bilinen Londra Bankalararası Faiz Oranı, dünya çapında kısa vadeli faiz oranlarını belirlemek için en yaygın kullanılan ölçütlerden biridir. ICE Benchmark Administration (IBA) tarafından yönetilen, Intercontinental Exchange London Interbank Offer Rate anlamına gelir. Londra’daki büyük bankaların diğer bankalardan teminatsız kısa vadeli krediler alabilecekleri ortalama oranı gösterir. Oran, yedi farklı vade için beş ana para biriminde verilir, üç aylık ABD doları kuru en yaygın olanıdır.

Temel Çıkarımlar

  • LIBOR, büyük küresel bankaların birbirlerine borç verdikleri referans faiz oranıdır.
  • LIBOR, büyük küresel bankalara kısa vadeli krediler için diğer bankalardan ne kadar ücret alacaklarını soran Intercontinental Exchange tarafından yönetilmektedir.
  • Oran, standartlaştırılmış, işlem tabanlı, veri odaklı, katmanlı bir yöntem olan Şelale Metodolojisi kullanılarak hesaplanır.
  • LIBOR, manipülasyon, skandal ve metodolojik eleştirilere maruz kaldı ve bugün bir kıyaslama oranı olarak daha az güvenilir hale geldi.
  • LIBOR, 30 Haziran 2023’te Güvenli Gecelik Finansman Oranı (SOFR) ile değiştirilecek ve 2021’den sonra kullanımdan kaldırılacaktır.

LIBOR’un Kullanım Alanları

Bankalar ve diğer finansal kurumlar dahil olmak üzere kredi verenler, çeşitli borçlanma araçları için faiz oranlarını belirlemek için LIBOR’u referans referans olarak kullanır. Ayrıca, çeşitli ülkelerde ipotekler, kurumsal krediler, devlet tahvilleri, kredi kartları ve öğrenci kredileri için bir kıyaslama oranı olarak kullanılır. Borçlanma araçlarının yanı sıra, LIBOR, faiz oranı takasları veya döviz takasları dahil olmak üzere türevler gibi diğer finansal ürünler için de kullanılır.

Örneğin, üç ayda bir kupon ödemeli ABD doları cinsinden bir şirket tahvili, LIBOR artı otuz baz puanlık bir marj (% 1 = 100 baz puan) olarak değişken faiz oranına sahip olabilir. Dolayısıyla faiz oranı, üç aylık ABD Doları LIBOR artı otuz baz puanlık önceden belirlenmiş spread olacaktır (yani, dönemin başlangıcındaki üç aylık ABD Doları LIBOR% 4 ise, sonunda ödenecek faiz çeyreğin% 4,30 (% 4 artı 30 baz puan fark)) olacaktır. Bu oran, o andaki mevcut LIBOR artı sabit spread ile eşleşecek şekilde her çeyrekte sıfırlanacaktır. Spread, genellikle amir bankanın veya kurumun kredi değerliliğinin bir fonksiyonudur.

Neden LIBOR?

Değişken faizli bir borçlanma aracı ihraç etme kavramı, faiz oranı riskine karşı korunmaktır. Sabit faiz oranlı bir tahvil ise, borçlu piyasa faiz oranının yükselmesi durumunda fayda sağlayacak ve piyasa faiz oranı düşerse borç veren fayda sağlayacaktır. Borçlanma aracının tarafları, piyasa faiz oranlarındaki bu dalgalanmadan kendilerini korumak için, bir gösterge baz oranı artı sabit bir spread ile belirlenen değişken bir oran kullanırlar. Bu kıyaslama herhangi bir oran olabilir; ancak, LIBOR en yaygın kullanılanlardan biridir.

Londra’daki büyük bir bankanın, borçlanmasının çoğu Londra’daki diğer bankalardan olacağından, LIBOR’a bağlı değişken bir faizle borç vermesi mantıklıdır, bu nedenle varlığın riskini (verilen krediler) yükümlülüklerinin riskiyle eşleştirir (örn., diğer bankalardan borçlanmalar). Gerçekte, bir banka için ana fon kaynağı, diğer bankalardan borçlanarak değil, müşterilerinden aldığı mevduatlardır. Ancak, bunu LIBOR’a bağlamak, riski borçlulara aktarmanın bir yoludur.

Basit bir ifadeyle, bankalar tek bir oranda mevduatı kabul ederek ve daha yüksek bir oranda borç vererek para kazanırlar. Banka için finansman maliyeti artarsa, örneğin hükümet düzenlemelerindeki bazı değişiklikler, likidite gereksinimi, vb. Nedeniyle piyasa faiz oranı sabit kalırken, LIBOR yükselecektir. LIBOR’daki artışla birlikte, LIBOR bağlantılı değişken faizli kredilerden alınan faiz de artacaktır.

Ancak bu, LIBOR’un neden ABD’deki kredi kartı kredileri gibi diğer bağlamlarda kullanılacağı sorusunu yanıtlamıyor. Bunun birçok nedeni var; ancak, birincil nedenlerden biri LIBOR’un dünya çapında kabul edilebilirliğini içerir.

LIBOR Oranlarını Belirleme

Eurodolar piyasasındaki patlamaya ( yabancı bankalarda veya ABD bankalarının yabancı şubelerinde tutulan ABD doları cinsinden banka mevduatı yükümlülükleri) dayanmaktadır. ABD bankaları, o sırada ABD’deki kısıtlayıcı sermaye kontrollerinden kaçınarak kazançlarını korumak için Eurodollar piyasalarına (özellikle Londra’da) başvurdu. LIBOR, sendikasyon borç işlemlerini kolaylaştırmak için 1980’lerde geliştirilmiştir. Standartlaştırılmış faiz oranı ölçütlerini de gerektiren yeni finansal araçlardaki büyüme, LIBOR’un daha da geliştirilmesine yol açtı.

LIBOR’un belirlenmesi, genel olarak basit, objektif ve şeffaf bir süreç olarak algılanmaktadır ve bu süreç, küresel kabul ve önem kazanmasına yardımcı olmuştur. Faiz oranı riskinden korunma gerekçesiyle devam eden LIBOR, kesinlik duygusu yaratan tek tip ve adil bir ölçüt olarak görülüyor. Bununla birlikte, son zamanlarda bildirilen LIBOR manipülasyon vakaları ile kesinliğin, zor gerçeklikten çok bir algı meselesi olduğu tartışılabilir.

Son skandallar ve kıyaslama oranı olarak geçerliliğiyle ilgili sorular nedeniyle, LIBOR aşamalı olarak kaldırılıyor. Birleşik Krallık’taki Federal Rezerv ve düzenleyicilere göre, LIBOR 30 Haziran 2023’e kadar aşamalı olarak kaldırılacak ve yeriniGüvenli Gecelik Finansman Oranı (SOFR) alacak. Bu aşamalı olarak kaldırmanın bir parçası olarak, LIBOR bir haftalık ve iki aylık USD LIBOR oranları 31 Aralık 2021’den sonra artık yayınlanmayacaktır.

Alt çizgi

LIBOR, farklı vadelerde tahmini 350 trilyon ABD doları tutarında bekleyen işle ilişkilendirilir. Ayrıca, gelecekteki merkez bankası faiz oranlarının beklentilerini oluşturmanın yanı sıra dünyadaki bankacılık sisteminin sağlığını ölçmek için de sıklıkla kullanılır. Küresel önemi ve erişimi nedeniyle, bir finansal kriz sırasında bankalar daha sağlıklı görünmeye çalışırken LIBOR üzerindeki aşağı yönlü baskı, potansiyel olarak tüm küresel finansal sistemi riske atabilir.