İlk Halka Arzların İniş ve Çıkışları
Son zamanlarda halka açılan şirketlerin hisse senedi fiyatlarındaki büyük düşüşlerin cazibesine kapılan özel şirket sahipleri ve ortakları, zenginliklere giden yol olarak ilk halka arzı (IPO) görüyor. Birçok şirket, şirkete sağlanan finansman miktarını artırmanın ve muhtemelen bu süreçte sahipler için milyarlar üretmenin bir yolu olarak IPO’ları takip ediyor.
Ancak, borsa nakit paketlerine giden bu umulan yolda pek çok çarpışma, dolambaçlı yol ve çıkmaz var. Ve New York Borsası veya Nasdaq halka arzıyla büyük zamana hazır olduklarını düşünen pek çok şirket hazır olmaktan uzak olabilir.
Halka açılma – ilk halka arz – kurumsal girişimler için nakit yaratmanın etkili bir yolu olabilir. Ancak karmaşık, pahalı, zaman alıcı hazırlıkları üstlenmeden ve ilgili riskleri üstlenmeden önce, bu hareketin artı ve eksisi tam olarak değerlendirilmelidir.
Temel Çıkarımlar
- Özel sektöre ait firmaların sahipleri ve ortakları genellikle ‘halka açılmayı’ veya ilk halka arz (IPO) yapmayı seçerler.
- Seçim, şirkete büyük bir nakit akışı getirebilir ve aynı zamanda mal sahipleri için para yaratabilir, ancak bir halka arzın peşinde koşmanın dezavantajları da vardır.
- Halka arz, şirketin çok fazla borca girmeden işini büyütmek, yatırımcıları ve çalışanları daha iyi tazmin etmek ve hisse senedi opsiyonları veya diğer türden tazminatlar sağlamak için kullanabileceği yeni paralar getirir.
- Halka açık bir şirket olmak, gerekirse gelecekte sermaye artırmayı da kolaylaştırabilir ve bir şirketi satıcılar ve müşteriler için daha çekici hale getirebilir.
- Olumsuz tarafı, bir kamu şirketinin maliyesinin hükümetin ve kamuoyunun incelemesine açık hale getirilmesi gerekir; şirketin ayrıca SEC’e yanıt vermesi gerekir ve bir halka arz için hazırlık yapılması pahalı ve zaman alıcıdır.
Halka Açılmanın Üstü
Hisse senedi satışından elde edilen bir nakit akışı ile şirket, geleneksel kaynaklardan borçlanmak zorunda kalmadan işini büyütebilir ve böylece faiz ödemekten kaçınabilir. Büyüme girişimlerine harcanan bu “bedava” nakit, daha iyi bir sonuç sağlayabilir.
Yeni sermaye, pazarlama ve reklama, kazançlı tazminat paketleri gerektiren daha deneyimli personelin işe alınması, yeni ürün ve / veya hizmetlerin araştırılması ve geliştirilmesi, fiziksel tesisin veya yeni inşaatın yenilenmesi ve işi genişletmek ve iyileştirmek için düzinelerce başka programa harcanabilir. karlılık.
Şirket kasasında daha fazla nakit olmasıyla, yatırımcılara, paydaşlara, kuruculara ve sahiplere, ortaklara, üst yönetime ve hisse senedi sahipliği planlarına kayıtlı çalışanlara ek tazminat da sunulabilir.
Şirket hisse senedi ve hisse senedi opsiyonları etkili bir teşvik programı olarak kullanılabilir. Yetenekli üst düzey yönetim personelini işe alırken, hisse senedi seçenekleri çekici bir teşviktir. Çalışanlar için, performansa dayalı bir hisse senedi veya opsiyon primi programı, üretkenliği ve yönetim başarısını artırmanın etkili bir yoludur. Hisse senetleri ve opsiyonlar başka tazminat şekillerinde de kullanılabilir.
Şirket halka açıldığında, sermaye artırmak için ek hisse senetleri kolayca satılabilir. Başarılı bir şekilde işlem görmüş bir hisse senedine sahip halka açık bir şirket, ek sermayeye ihtiyaç duyulduğunda genellikle daha kolay ve daha uygun bir oranda borçlanmayı bulacaktır.
235
FactSet’e göre şirket halka arz sayısı 2018’de 274 iken 2019’da azaldı.
Kamu Firmalarının Algıları
Halka açık bir şirket, satıcılarla pazarlık etmede daha fazla etkiye sahip olabilir ve müşteriler için daha çekici olabilir. Bu, bir işletmenin kritik bir yönüdür ve satıcı maliyetlerini düşük tutan bir şirket, daha iyi kar marjları yayınlayabilir. Müşteriler genellikle büyük bir borsada bulunan şirketler hakkında daha iyi bir algıya sahiptir, bu da özel şirketlere göre başka bir avantajdır. Bu, büyük ölçüde kamu şirketlerinin düzenli olarak yaptırmak zorunda olduğu düzenli denetim ve mali tablo incelemesinden kaynaklanmaktadır.
Halka açık bir şirket, olumlu bir imaj taşır (eğer iş iyi giderse) ve üst yönetim de dahil olmak üzere her seviyeden yüksek kaliteli personel çeker. Bu tür şirketler büyüme odaklıdır, sürekli olarak artan karlılık talep eden ve yönetim sorunlarını hızlıca çözen ve kötü performans gösteren üst düzey yöneticilerin yerini alan bir yönetim kurulu ve hissedarlara cevap verir.
Halka Açılmanın Dezavantajı
Bir şirket halka açıldığında, finansmanı ve ticari operasyonları da dahil olmak üzere onunla ilgili hemen hemen her şey, hükümete ve kamu denetimine açıktır. Periyodik denetimler yapılır, üç aylık ve yıllık raporlar gereklidir. Şirket finansmanı ve diğer iş verileri, bazen şirket çıkarlarına aykırı olabilen halka açıktır. Bu raporların dikkatli bir şekilde okunması, bir şirketin nakit akışını ve kredibilitesini doğru bir şekilde belirleyebilir ve bu olumlu olarak algılanmayabilir.
Şirket, katı açıklama gereklilikleri de dahil olmak üzere SEC gözetimine ve düzenlemelerine tabidir. Gerekli açıklamalar arasında, menfaat sahipleri tarafından sıklıkla eleştirilen tazminat dahil üst düzey yönetim personeli hakkındaki bilgiler yer almaktadır.
Şirket, teminatlı olsun ya da olmasın hissedar davalarına tabidir. Davalar, kendi kendine ticaret veya içeriden bilgi ticareti iddialarına dayanabilir. Yönetici ücretlerine itiraz edebilir veya büyük yönetim kararlarını sorgulayabilirler. Tek, hoşnutsuz bir hissedarın dava açması, halka açık bir firma için pahalı ve zaman alıcı sorunlara neden olabilir.
Kamu Firmalarının Zorlukları
Halka arz için hazırlık pahalı, karmaşık ve zaman alıcıdır. Avukatlar, yatırım bankacıları ve muhasebeciler gereklidir ve genellikle dışarıdan danışmanlar işe alınmalıdır. Halka arz için hazırlanmak bir yıl veya daha uzun sürebilir. İş ve piyasa koşulları bu süre içinde kökten değişebilir ve halka arz için artık uygun bir zaman olmayabilir, dolayısıyla hazırlık işini ve masrafı işe yaramaz hale getirir.
Her çeyrekte kârlılık baskısı, üst yönetim ekibi için zor bir iştir. Hedef sayıları veya tahminleri karşılayamama, genellikle hisse senedi fiyatında bir düşüşe neden olur. Dahası düşen hisse senedi fiyatları, ek dampingi teşvik ederek hisse senetlerinin değerini daha da aşındırır.
İlk halka arz hissesinin alıcıları ve orijinal sahipleri pozisyonlarını tasfiye etmeden önce, derhal elden çıkarmaları önlemek için genellikle satmama süresi zorunludur. Bu süre zarfında hisse senedinin fiyatı düşerek bir kayba neden olabilir. Ve yine bu dönemde iş ve piyasa koşulları hisse senedi fiyatının aleyhine değişebilir.
Bir halka arzın zamanlaması kritiktir: hazırlık bir yıl veya daha uzun sürebilir ve bu noktada iş ve piyasa koşulları büyük ölçüde değişmiş olabilir.
Alt çizgi
Uzaktan, bir halka arz, para kazanmanın mükemmel bir yolu gibi görünebilir. Yakın çekim, birçok kusur ortaya çıkıyor. Ancak bunlar, bir şirketi halka açılmaktan caydırmamalıdır. Tüm artıların ve eksilerin anlaşılıp değerlendirilmesini ve tüm doğasında var olan risklerin değerlendirilmesini sağlamak şartıyla, eğer koşullar doğruysa, halka arz, halka açık bir şirket için kârlı yeni fırsatlar açabilir.
Ancak halka arz, şirketler ve / veya hissedarlar için garantili bir para üreticisi değildir. Bazı firmalar, halka arzların fiyat performansından büyük ölçüde hayal kırıklığına uğradılar. Son olarak, halihazırda halka açık şirketler için, zıt girişim – bir kamu şirketini özel almak – sonunda bir halka arzdan daha karlı olabilir.