Yukarıdan Aşağıya ve Aşağıdan Yukarıya: Fark Nedir?
Yukarıdan Aşağıya ve Aşağıdan Yukarıya: Genel Bakış
Yukarıdan aşağıya ve aşağıdan yukarıya yaklaşımlar, menkul kıymetleri analiz etmek ve seçmek için kullanılan yöntemlerdir. Bununla birlikte, terimler aynı zamanda diğer birçok işletme, finans, yatırım ve ekonomi alanlarında da görülmektedir. İki şema ortak terimler olsa da, birçok yatırımcı onları karıştırır veya yaklaşımlar arasındaki farkları tam olarak anlamaz.
Her yaklaşım oldukça basit olabilir – yukarıdan aşağıya yaklaşım genelden özele gider ve aşağıdan yukarıya yaklaşım spesifikte başlar ve genele doğru ilerler. Bu yöntemler, hedef belirleme, bütçeleme ve tahmin gibi çok çeşitli çabalar için olası yaklaşımlardır. Finans dünyasında, analistler veya tüm şirketler, birine diğerinin üzerinde odaklanmakla görevlendirilebilir, bu nedenle her ikisinin de nüanslarını anlamak önemlidir.
Temel Çıkarımlar
- Yukarıdan aşağıya genellikle geniş bir makro değişkenler evrenini kapsar, aşağıdan yukarıya ise daha dar odaklıdır.
- Yukarıdan aşağıya yatırım stratejileri genellikle piyasa döngülerini takip eden fırsatlardan yararlanmaya odaklanırken, aşağıdan yukarıya yaklaşımlar doğası gereği daha temeldir.
- Yukarıdan aşağıya ve aşağıdan yukarıya çok belirgin bir şekilde farklı olabilirken, genellikle her biri çekler ve bakiyeler gibi her tür finansal yaklaşımda kullanılır.
Yukarıdan aşağıya
Yukarıdan aşağıya analiz, genel olarak, karar vermede temel olarak kapsamlı faktörlerin kullanılmasını ifade eder. Yukarıdan aşağıya yaklaşım, büyük resmi ve tüm bileşenlerini belirlemeye çalışır. Bu bileşenler genellikle nihai hedef için itici güçtür.
Yukarıdan aşağıya, genellikle “makro” veya makroekonomi kelimesiyle ilişkilendirilir. Makroekonominin kendisi, ekonomiyi bir bütün olarak etkileyen en büyük faktörlere bakan bir ekonomi alanıdır. Bu faktörler genellikle federal fon oranı, işsizlik oranları, küresel ve ülkeye özgü gayri safi yurtiçi hasıla ve enflasyon oranları gibi şeyleri içerir.
Yukarıdan aşağıya bir bakış açısı arayan bir analist, sistematik faktörlerin bir sonucu nasıl etkilediğine bakmak ister. Kurumsal finansta bu, büyük resim trendlerinin tüm sektörü nasıl etkilediğini anlamak anlamına gelebilir. Bütçeleme, hedef belirleme ve tahminlemede, aynı kavram makro faktörleri anlamak ve yönetmek için de geçerli olabilir.
Yukarıdan Aşağıya Yatırım
Yatırım dünyasında, yukarıdan aşağıya yatırımcılar veya yatırım stratejileri makroekonomik ortama ve döngüye odaklanır. Bu tür yatırımcılar, mevcut ekonomiye bağlı olarak genellikle tüketici takdirine bağlı yatırımları temel ürünlerle dengelemek isterler. Tarihsel olarak, isteğe bağlı hisse senetlerinin ekonomik döngüleri izlediği, tüketicilerin genişlemelerde daha isteğe bağlı mal ve hizmetler ve daralmalarda daha az satın aldıkları bilinmektedir.
Temel tüketici ürünleri, ekonominin hareketine bakılmaksızın talepte kalan mal ve hizmetleri içerdiğinden, her tür ekonomik döngü boyunca uygulanabilir yatırım fırsatları sunma eğilimindedir. Bir ekonomi genişlediğinde, getiri elde etmek için ihtiyari fazla kiloya güvenilebilir. Alternatif olarak, bir ekonomi daralırken veya durgunluk içindeyken, yukarıdan aşağıya yatırımcılar genellikle sığınaklara ve temellere göre fazla kilolu olurlar.
Yatırım yönetimi firmaları ve yatırım yöneticileri, yatırım ticareti fırsatlarını tamamen yukarıdan aşağıya makroekonomik değişkenlere dayalı olarak tanımlayan tüm bir yatırım stratejisini yukarıdan aşağıya yönetime odaklayabilir. Bu fonlar, kapsamın karmaşıklığını da artıran küresel veya yerel bir odağa sahip olabilir.
Tipik olarak, bu fonlara makro fonlar denir. Portföy kararları, küresel ve ardından ülke düzeyindeki ekonomiye bakarak alırlar. Görünümü belirli bir sektöre ve ardından o sektör içindeki bireysel şirketlere daha da iyileştirirler.
Yukarıdan aşağıya yatırım stratejileri genellikle piyasa döngülerini takip eden fırsatlardan yararlanmaya odaklanırken, aşağıdan yukarıya yaklaşımlar doğası gereği daha temeldir.
Altüst
Aşağıdan yukarıya analiz tamamen farklı bir yaklaşım getiriyor. Genel olarak, aşağıdan yukarıya yaklaşım, analizini tek bir hisse senedinin belirli özelliklerine ve mikro niteliklerine odaklanır. Aşağıdan yukarıya yatırım, iş bazında veya sektör bazında temeller üzerinedir. Bu analiz, bir şirketin niteliklerinin kendine özgü nitelikleri ve pazara kıyasla değerlemeleri yoluyla karlı fırsatları belirlemeyi amaçlamaktadır.
Aşağıdan yukarıya yatırım, araştırmasına şirket düzeyinde başlar, ancak burada bitmez. Bu analizler, şirket temellerini ağır bir şekilde tartıyor, ancak aynı zamanda sektöre ve mikroekonomik faktörlere de bakıyor. Bu nedenle, aşağıdan yukarıya yatırım, tüm sektörde biraz geniş olabilir veya temel nitelikleri belirlemeye lazer odaklı olabilir.
Aşağıdan Yukarıya Yatırımcılar
Çoğu zaman, aşağıdan yukarıya yatırımcılar, bir şirketin temellerini derinlemesine anlayan al-ve-tut yatırımcılarıdır. Fon yöneticileri de aşağıdan yukarıya bir metodoloji kullanabilir.
Örneğin, bir portföy ekibi, teknoloji gibi belirli bir sektörde aşağıdan yukarıya yatırım yaklaşımıyla görevlendirilebilir. En iyi temel oranlara veya endüstri lideri özelliklere sahip şirketleri tanımlayan temel bir yaklaşımı kullanarak en iyi yatırımları bulmaları gerekir. Daha sonra bu hisse senetlerini makro ve küresel etkiler açısından araştıracaklardı.
Metrik odaklı akıllı beta endeks fonları, aşağıdan yukarıya yatırımın bir başka örneğidir. AAM S&P 500 Yüksek Temettü Değeri ETF’si (SPDV) veSchwab Temel ABD Büyük Şirket Endeksi ETF’si (FNDX) gibi fonlar, temel performans faktörleri olması beklenen aşağıdan yukarıya belirli temel niteliklere odaklanır.1
Özel Hususlar
Genel olarak, yukarıdan aşağıya ve aşağıdan yukarıya çok belirgin bir şekilde farklı olabilirken, genellikle çekler ve bakiyeler gibi her tür finansal yaklaşımda kullanılırlar . Örneğin, yukarıdan aşağıya bir yatırım fonu öncelikle makro eğilimlere göre yatırım yapmaya odaklanabilirken, bir yatırım kararı vermeden önce yatırımlarının temellerine bakmaya devam edecektir.
Tam tersi, aşağıdan yukarıya bir yaklaşım yatırımların temellerine odaklanırken, yatırımcılar yine de bir karar vermeden önce bireysel varlıklar üzerindeki sistematik etkileri değerlendirmek istiyorlar.