Bağırma Seçeneği

Bağırma Seçeneği Nedir?

Duyuru opsiyonu, hamilinin belirli aralıklarla içsel değeri kilitlemesine izin verirken, kilitli para kaybı olmadan kazançlara katılmaya devam etme hakkını muhafaza etmesine izin veren egzotik bir opsiyon sözleşmesidir. Opsiyon alıcısı opsiyon yazarına kazancı kilitlemek için “bağırır”, ancak sözleşme hala açık kalır. Bağırma, sesin ardından içsel değer düşse bile minimum karı garanti eder. Bağırmadan sonra opsiyonun değeri artarsa, opsiyon alıcısı buna yine de katılabilir.

Bir Bağırma Seçeneğini Anlama

Seslendirme seçenekleri, sahibinin kazanımları kilitleyebileceği bir veya daha fazla noktaya izin verir. Bir çağrı anlatma seçeneği için, işlem fiyatı 50 $ ise ve dayanak varlık süresi sona ermeden önce 60 $ ‘a işlem yaparsa, hamil “bağırabilir” veya 10 $’ ı kilitleyebilir, opsiyon parayla işlem görmektedir (ITM). Hamil, alım opsiyonunu hala elinde bulundurur ve eğer altta yatan, vade bitiminden önce daha da yüksek hareket ederse ek bir kar elde edebilir.

Bununla birlikte, dayanak varlık sona ermeden önce 60 $ ‘ın altına düşerse, hamil yine de 60 $’ dan egzersiz yapmaya devam eder. Duyuru, alıcı opsiyonun içsel değerini kaybedebileceğini düşünüyorsa veya opsiyonun değeri arttıkça kârı kilitlemek için kazançları kilitlemek için kullanışlıdır.

Temel olarak, her bir sesin ardından, arama seçenekleri için kar tabanı yükselir. Dayanak varlığın fiyatının düşmesi durumunda, yalnızca bir seslenmeden sonra elde edilen kağıt karlar tersine çevrilebilir.

Bağırma seçeneği de aynı şekilde çalışır. Temelin fiyatı düştükçe, opsiyon alıcısı opsiyonun içsel değerini kilitlemek için bağırabilir. Dayanak ürünün fiyatı bundan sonra yükselirse, alıcıya kilitlediği içsel değer hala garanti edilir.

Egzotik seçenekler olarak, bu sözleşmelerin birden çok bağırma eşiği dahil olmak üzere esnek koşulları olabilir.

Fiyatlandırma Seslendirme Seçenekleri

Tüm opsiyonlarda olduğu gibi, hamil, alımlar durumunda dayanak varlığı belirli bir tarihe kadar tanımlanmış bir fiyattan satın alma veya satma hakkına sahiptir, ancak bu yükümlülüğü yoktur. Anlaşma seçenekleri, hamilinin, opsiyon sözleşmesinin süresi boyunca önceden tanımlanmış bir programa göre şartları değiştirmesine izin veren seçenek türleri arasındadır.

Sahibinin ne yapacağının belirsizliği nedeniyle, bu seçeneklerin fiyatlandırması karmaşıktır. Bununla birlikte, hamil periyodik karları kilitleme fırsatına sahip olduğu için, bunlar standart seçeneklerden daha pahalıdır. Seslendirme seçenekleri yola bağlı seçeneklerdir ve dalgalanmaya karşı oldukça hassastır. Dayanak varlık ne kadar değişken olursa, opsiyon sahibinin bağırma fırsatı elde etme olasılığı o kadar artar. “Bağırma” fırsatı ne kadar fazlaysa, seçenek o kadar pahalı olur.

Yazar talep edecek seçeneğin prim seçeneği veya maliyeti, altta yatan makul hareketleri karşılamak için yeterli miktarda olması. Seçeneğin fiyatlandırılmasında, referans noktası olarak benzer bir standart seçeneği kullanabilir ve ardından bağırma özelliğini hesaba katmak için ek prim ekleyebilirler.

Bir Shout Seçeneği Örneği

Seslendirme seçenekleri aktif olarak takas edilmez, ancak bu seçeneğin nasıl çalıştığını anlamak için aşağıdaki varsayımsal senaryoyu düşünün.

Bir tüccar, Apple Inc.’de (AAPL) bir çağrı seçeneği satın alır. Opsiyon üç ay içinde sona eriyor, 185 dolarlık bir kullanım fiyatına sahip ve alıcının opsiyon süresi boyunca bir kez bağırmasına izin veriliyor.

Hisse şu anda 180 dolardan işlem görüyor. Opsiyon primi 11 $ veya bir sözleşme için 1.100 $ ‘dır (11 $ x 100 hisse).

Alıcılar ticaret için başabaş noktası 196 $ (185 $ grev + 11 $ prim), ancak Apple’ın fiyatı 185 $ ‘ın üzerine çıktığında herhangi bir noktada içsel değeri kilitlemek için bağırabilirler.

Alıcının, önümüzdeki aylarda fiyatı 200 doların üzerine çıkaracak pozitif bir kazanç açıklaması beklediğini varsayalım.

Hisse senedi, satın alındıktan bir ay sonra 193 dolarda işlem görüyor. Bu hala alıcının başabaş noktasından daha az olsa da, bağırmaya karar veriyorlar. Bu, 8 $ ‘lık gerçek değerde (193 $ – 185 $ grev) kilitleniyor. Bu, tüm primlerini (11 $) kaybetmeyeceklerini ve en az 8 $ değerinde geri alacaklarını garanti eder.

Şimdi, seslenmeden sonra iki farklı senaryoyu düşünün:

Fiyat 193 $ ‘ın altına düşerse ve sona erene kadar orada kalırsa, tüccar hala kilitledikleri gerçek değerde 8 $’ ı alır. Bu durumda, yine de kontrat başına 3 $ (11 $ – 8 $) veya 300 $ kaybederler, ancak en azından yapmadı opsiyonun süresi dolduğunda Apple hissesi 185 doların altındaysa gerçekleşebilecek tüm primi kaybederler.

Şimdi, Apple’ın fiyatının artmaya devam ettiğini ve opsiyonun süresi dolduğunda 205 dolardan işlem gördüğünü varsayalım. Opsiyonun iç değeri 20 $ ‘dır (205 – 185 $ ihtar). Alıcı, içsel değeri 8 $ ‘ı kilitlemek için bağırmasına rağmen, 20 $’ ı (veya sözleşme başına 2.000 $ ‘ı) hala toplayabilir. Opsiyon, nottan daha büyük bir değerle sona erdiği için hala daha yüksek değeri alırlar. Bu durumda, alıcı sözleşme başına 9 veya 900 $ (2.000 – 1.100 $) kazanır.