Seri A, B, C Finansmanı: Nasıl Çalışır

Harika bir iş fikrine sahip bir startup, faaliyetlerini devam ettirmeyi hedefliyor. Mütevazi başlangıçlardan itibaren şirket, arkadaşlarının, ailesinin ve kurucularının kendi mali kaynaklarının cömertliği sayesinde istikrarlı bir şekilde büyüyerek modelinin ve ürünlerinin değerini kanıtlıyor. Zamanla müşteri tabanı büyümeye başlar ve işletme operasyonlarını ve hedeflerini genişletmeye başlar. Çok geçmeden, şirket rakiplerinin saflarında yüksek değer elde etmek için yükseldi ve yeni ofisleri, çalışanları ve hatta ilk halka arzını (IPO) içerecek şekilde gelecekteki genişleme olanaklarını açtı.

Yukarıda ayrıntıları verilen varsayımsal işin ilk aşamaları gerçek olamayacak kadar iyi görünüyorsa, bunun nedeni genellikle doğru olmasıdır. Yukarıda açıklanan modele göre büyüyen (ve “dışarıdan” çok az yardım alan veya hiç olmayan) çok az sayıda şanslı şirket varken, başarılı girişimlerin büyük çoğunluğu, dış finansman turları yoluyla sermaye artırmak için birçok çabaya girişmiştir. Bu finansman turları, dış yatırımcılara büyüyen bir şirkete öz sermaye veya o şirketin kısmi mülkiyeti karşılığında nakit yatırım yapma fırsatı sağlar. Seri A, Seri B ve Seri C finansman turlarıyla ilgili tartışmaları duyduğunuzda, bu terimler bir işi dışarıdan yatırım yoluyla büyütme sürecine atıfta bulunuyor.

Sektöre ve potansiyel yatırımcılar arasındaki ilgi düzeyine bağlı olarak, yeni başlayanlar için başka tür finansman turları da vardır. Başlangıçta “tohum” finansmanı veya melek yatırımcı finansmanı olarak bilinen şeylerle meşgul olmaları alışılmadık bir durum değildir. Daha sonra, bu finansman turlarını Seri A, B ve C finansman turlarının yanı sıra, uygunsa sermaye kazanmak için ek çabalar izleyebilir. A, B ve C Serileri, önyüklemeye karar veren veya sadece arkadaşların, ailenin cömertliğinden ve kendi ceplerinin derinliğinden kurtulabilen bir işletme için gerekli bileşenlerdir.

Aşağıda, bu finansman turlarının ne olduğuna, nasıl çalıştıklarına ve onları birbirinden ayıran şeylere daha yakından bakacağız. Finansman için zaman çizelgesi olduğu gibi, her bir girişimin yolu biraz farklıdır. Birçok işletme fon bulmak için aylar hatta yıllar geçirirken, diğerleri (özellikle gerçekten devrimci olarak görülen fikirlere sahip olanlar veya kanıtlanmış bir başarı geçmişine sahip bireylere bağlı olanlar) bazı finansman turlarını atlayabilir ve süreçte ilerleyebilirler. sermayeyi daha hızlı inşa etmek.

Bu turlar arasındaki farkı anladıktan sonra, bir şirketin beklentileri ve yönü için tam olarak bir turun ne anlama geldiğinin bağlamını kavrayarak, başlangıç ve yatırım dünyasıyla ilgili başlıkları analiz etmek daha kolay olacaktır. A, B ve C Serisi finansman turları, dahice bir fikri halka arz için olgunlaşmış devrim niteliğindeki küresel bir şirkete dönüştürme sürecinde yalnızca atlama taşlarıdır.

Finansman Nasıl Çalışır?

Bir tur finansmanın nasıl çalıştığını keşfetmeden önce, farklı katılımcıları belirlemek gerekir. Birincisi, şirketleri için fon sağlamayı uman bireyler var. İşletme gittikçe olgunlaştıkça, finansman turlarında ilerleme eğilimindedir; Bir şirketin bir tohum turuyla başlayıp A, B ve ardından C finansman turlarıyla devam etmesi yaygındır.

Diğer tarafta potansiyel yatırımcılar var. Yatırımcılar, girişimciliği destekledikleri ve bu işletmelerin amaçlarına ve nedenlerine inandıkları için işletmelerin başarılı olmasını dilerken, yatırımlarından da geri kazanmayı umuyorlar. Bu nedenle, kalkınma finansmanının bir veya daha fazla aşamasında yapılan yatırımların neredeyse tamamı, yatırımcı veya yatırımcı şirketin şirketin kısmi mülkiyetini elinde tutacak şekilde düzenlenir. Şirket büyür ve kar elde ederse, yatırımcı yapılan yatırımla orantılı olarak ödüllendirilecektir.

Herhangi bir finansman turu başlamadan önce, analistler söz konusu şirketin değerlemesini üstlenirler. Değerlemeler, yönetim, kanıtlanmış geçmiş performans, pazar büyüklüğü ve risk dahil olmak üzere birçok farklı faktörden türetilir. Finansman turları arasındaki temel farklardan biri, işletmenin değerlemesinin yanı sıra vade seviyesi ve büyüme beklentileriyle ilgilidir. Buna karşılık, bu faktörler, dahil olması muhtemel yatırımcı türlerini ve şirketin yeni sermaye arayışının nedenlerini etkiler.

Tohum Öncesi Finansman

Yeni bir şirkete finansman sağlamanın en erken aşaması, sürecin o kadar erken aşamalarında gelir ki, genellikle finansman turları arasına dahil edilmez. “Tohum öncesi” finansman olarak bilinen bu aşama, tipik olarak bir şirketin kurucularının faaliyetlerini ilk kez başlattıkları dönemi ifade eder. En yaygın “tohum öncesi” fon sağlayıcıları kurucuların kendilerinin yanı sıra yakın arkadaşlar, destekçiler ve ailedir. Şirketin doğasına ve iş fikrinin geliştirilmesiyle oluşturulan ilk maliyetlere bağlı olarak, bu finansman aşaması çok hızlı gerçekleşebilir veya uzun sürebilir. Ayrıca, bu aşamadaki yatırımcıların şirkette öz sermaye karşılığında yatırım yapmaması da muhtemeldir. Çoğu durumda, tohum öncesi fonlama durumundaki yatırımcılar şirketin kurucularının kendileridir.

Tohum Finansmanı

Başlangıç ​​finansmanı, ilk resmi öz sermaye finansmanı aşamasıdır. Genellikle bir ticari girişimin veya işletmenin topladığı ilk resmi parayı temsil eder. Bazı şirketler tohum finansmanının ötesine asla Seri A turlarına veya ötesine geçmez.

“Tohum” finansmanını bir ağaç dikmek için bir analojinin parçası olarak düşünebilirsiniz. Bu erken mali destek, ideal olarak işin büyümesine yardımcı olacak “tohum” dur. Yeterli gelir ve başarılı bir iş stratejisinin yanı sıra yatırımcıların azmi ve bağlılığı göz önüne alındığında, şirket umarım sonunda bir “ağaç” olarak büyüyecektir. Tohum finansmanı, bir şirketin pazar araştırması ve ürün geliştirme gibi şeyler de dahil olmak üzere ilk adımlarını finanse etmesine yardımcı olur. Tohum finansmanı ile bir şirket, nihai ürünlerinin ne olacağını ve hedef demografisinin kim olduğunu belirlemede yardım alır. Tohum fonu, bu görevleri tamamlamak için bir kurucu ekip istihdam etmek için kullanılır.

Bir tohum finansmanı durumunda birçok potansiyel yatırımcı vardır: kurucular, arkadaşlar, aile, kuluçka merkezleri, risk sermayesi şirketleri ve daha fazlası. Tohum finansmanına katılan en yaygın yatırımcı türlerinden biri sözde “melek yatırımcı” dır. Melek yatırımcılar daha riskli girişimleri takdir etme eğilimindedir (şimdiye kadar kanıtlanmış bir sicil kaydıyla çok az olan girişimler gibi) ve yatırımları karşılığında şirkette bir hisse senedi payı bekliyorlar.

Başlangıç ​​finansmanı turları, yeni bir şirket için ürettikleri sermaye miktarı açısından önemli ölçüde farklılık gösterse de, bu turların söz konusu başlangıç ​​için 10.000 ila 2 milyon ABD Doları arasında herhangi bir yerde üretilmesi alışılmadık bir durum değildir. Bazı yeni başlayanlar için, bir tohum finansmanı turu, kurucuların şirketlerini başarılı bir şekilde zeminden çıkarmak için gerekli olduğunu düşündükleri tek şeydir; bu şirketler asla bir Seri A turu finansmanı yapamazlar. Tohum fonu yetiştiren çoğu şirketin değeri 3 milyon ila 6 milyon dolar arasındadır.

A Serisi Finansmanı

Bir işletme, bir geçmiş performansı (yerleşik bir kullanıcı tabanı, tutarlı gelir rakamları veya diğer bazı önemli performans göstergesi) geliştirdikten sonra, bu şirket, kullanıcı tabanını ve ürün tekliflerini daha da optimize etmekiçin Seri A finansmanını tercih edebilir.Ürünü farklı pazarlarda ölçeklendirmek için fırsatlar alınabilir. Bu turda, uzun vadeli kar sağlayacak bir iş modeli geliştirmek için bir plana sahip olmak önemlidir.Çoğu zaman, tohum girişimlerinin önemli miktarda hevesli kullanıcı üreten harika fikirleri vardır, ancak şirket işten nasıl para kazanacağını bilmiyor. Tipik olarak, Seri A turları yaklaşık 2 milyon $ ‘dan 15 milyon $’ a yükselir, ancak bu sayı, yüksek teknoloji endüstrisi değerlemeleri veya tek boynuzlu atlar nedeniyle ortalama olarak artmıştır.2020 itibariyle ortalama Seri A finansmanı 15,6 milyon dolardır.

Seri A finansmanında, yatırımcılar sadece harika fikirler aramıyorlar. Daha ziyade, harika fikirlere ve bu fikri başarılı, para kazandıran bir işletmeye dönüştürmek için güçlü bir stratejiye sahip şirketler arıyorlar. Bu nedenle, A Serisi finansman turlarından geçen firmaların 23 milyon dolara kadar değerlenmesi yaygındır.

Seri A turuna katılan yatırımcılar, daha geleneksel risk sermayesi şirketlerinden geliyor. Seri A finansmanına katılan tanınmış risk sermayesi firmaları arasında Sequoia Capital, Benchmark Capital, Greylock ve Accel Partners bulunmaktadır.

Bu aşamada, yatırımcıların biraz daha politik bir sürece katılması da yaygındır. Birkaç risk sermayesi şirketinin başı çekmesi yaygındır. Aslında, tek bir yatırımcı bir “çapa” görevi görebilir. Bir şirket ilk yatırımcıyı güvence altına aldığında, ek yatırımcıları çekmenin daha kolay olduğunu görebilir. Melek yatırımcılar da bu aşamada yatırım yaparlar, ancak bu finansman turunda tohum finansmanı aşamasında yaptıklarından çok daha az etkiye sahip olma eğilimindedirler.

A Serisi finansman turunun bir parçası olarak sermaye oluşturmak için şirketlerin öz sermaye kitle fonlamasını kullanması giderek daha yaygın hale geliyor. Bunun nedenlerinden biri, birçok şirketin, hatta başarılı bir şekilde tohum finansmanı oluşturmuş olanların bile, A Serisi finansman çabasının bir parçası olarak yatırımcılar arasında ilgi geliştirmede başarısız olma eğiliminde olmalarıdır. Aslında, tohumla finanse edilen şirketlerin yarısından daha azı da Seri A fonları toplamaya devam edecek.

B Serisi Finansmanı

B Serisi turları, işleri geliştirme aşamasından geçerek bir sonraki seviyeye taşımakla ilgilidir. Yatırımcılar, pazara erişimini genişleterek girişimlerin oraya ulaşmasına yardımcı olur. Başlangıç ​​ve Seri A finansman turlarından geçen şirketler zaten önemli kullanıcı tabanları geliştirdiler ve yatırımcılara daha büyük ölçekte başarıya hazır olduklarını kanıtladılar. B Serisi finansman, şirketi bu talep seviyelerini karşılayabilecek şekilde büyütmek için kullanılır.

Kazanan bir ürün oluşturmak ve bir ekibi büyütmek, kaliteli yetenek edinmeyi gerektirir.Üzerinde Hacimce artışiş geliştirme, satış, reklam, teknoloji, destek ve çalışanları bir firmaya birkaç peni mal olur. Seri B turunda toplanan ortalama tahmini sermaye 33 milyon $ ‘dır. B Serisi finansman turundan geçen şirketler sağlam bir yapıya sahiptir ve değerlendirmeleri bunu yansıtma eğilimindedir;B Serisi şirketlerinin çoğu, ortalama 58 milyon dolar ile yaklaşık 30 milyon ile 60 milyon dolar arasında değerlemeye sahiptir.

Seri B, süreçler ve kilit oyuncular açısından Seri A’ya benzer görünüyor. B Serisi, genellikle diğer yatırımcıların ilgisini çekmeye yardımcı olan önemli bir çapa yatırımcısı da dahil olmak üzere önceki turla aynı karakterlerin çoğu tarafından yönetilir. B Serisi ile fark, sonraki aşama yatırımlarda uzmanlaşmış yeni bir risk sermayesi firmaları dalgasının eklenmesidir.

C Serisi Finansmanı

C Serisi finansman oturumlarına giren işletmeler zaten oldukça başarılı. Bu şirketler, yeni ürünler geliştirmelerine, yeni pazarlara açılmalarına ve hatta başka şirketleri satın almalarına yardımcı olmak için ek finansman ararlar. C Serisi turlarda, yatırımcılar bu meblağın iki katından fazlasını geri almak için başarılı işletmelerin etine sermaye enjekte ederler. C Serisi finansmanı, şirketi ölçeklendirmeye, olabildiğince hızlı ve başarılı bir şekilde büyümeye odaklanır.

Bir şirketi ölçeklendirmenin olası bir yolu, başka bir şirketi satın almak olabilir. Et ürünlerine vejetaryen alternatifler yaratmaya odaklanan varsayımsal bir başlangıç ​​hayal edin. Bu şirket bir C Serisi finansman turuna ulaşırsa, ürünlerini Amerika Birleşik Devletleri’nde satmaya geldiğinde büyük olasılıkla eşi görülmemiş bir başarı göstermiştir. İşletme muhtemelen kıyıdan kıyıya hedeflere ulaştı. Pazar araştırması ve iş planlamasına duyulan güven sayesinde, yatırımcılar makul bir şekilde işin Avrupa’da başarılı olacağına inanıyorlar.

Belki de bu vejeteryan girişimin şu anda pazarda büyük bir paya sahip bir rakibi vardır. Rakip, aynı zamanda girişimin yararlanabileceği bir rekabet avantajına da sahiptir. Hem yatırımcılar hem de kurucular birleşmenin sinerjik bir ortaklık olacağına inanıyorlar. Bu durumda, C Serisi finansmanı başka bir şirket satın almak için kullanılabilir.

Operasyon daha az riskli hale geldikçe, daha fazla yatırımcı devreye giriyor. C Serisinde, riskten korunma fonları, yatırım bankaları, özel sermaye firmaları ve büyük ikincil piyasa grupları gibi gruplar, yukarıda bahsedilen yatırımcı türlerine eşlik eder. Bunun nedeni, şirketin başarılı bir iş modeline sahip olduğunu şimdiden kanıtlamış olmasıdır; bu yeni yatırımcılar, iş liderleri olarak kendi konumlarını korumaya yardımcı olmanın bir yolu olarak halihazırda başarılı olan şirketlere önemli miktarlarda para yatırmayı umarak masaya geliyorlar.

En yaygın olarak, bir şirket dış öz sermaye finansmanını Seri C ile sona erdirir. Bununla birlikte, bazı şirketler Seri D ve hatta Seri E tur fonlarına da gidebilir.Çoğunlukla, yine de, C Serisi turları yoluyla yüz milyonlarca dolara varan finansman sağlayan şirketler, küresel ölçekte gelişmeye devam etmeye hazır. Bu şirketlerin çoğu, halka arz beklentisiyle değerlemelerini artırmaya yardımcı olmak için C Serisi finansmanı kullanıyor. Bu noktada, şirketler en çok 118 milyon $ ‘lık alandaki değerlemelerin tadını çıkarırken, C Serisi finansman kullanan bazı şirketler çok daha yüksek değerlere sahip olabilir. Bu değerlemeler, gelecekteki başarı beklentilerinden ziyade giderek daha fazla somut verilere dayanmaktadır. C Serisi finansmanla uğraşan şirketler, sağlam müşteri tabanlarına, gelir akışlarına ve kanıtlanmış büyüme geçmişlerine sahip olmalıydı.

D Serisi finansmanı ile devam eden şirketler, bunu ya bir halka arzdan önce son bir hamle arayışı içinde oldukları için ya da alternatif olarak, C Serisi finansman sırasında ulaşmak için belirledikleri hedeflere henüz ulaşamadıkları için yapma eğilimindedir.

Alt çizgi

Bu sermaye artırma turları arasındaki farkı anlamak, başlangıç ​​haberlerini deşifre etmenize ve girişimcilik beklentilerini değerlendirmenize yardımcı olacaktır. Farklı finansman turları esasen aynı temel tarzda işler; yatırımcılar, işletmedeki hisse senedi karşılığında nakit teklif ederler. Turların arasında, yatırımcılar başlangıçta biraz farklı taleplerde bulunur.

Şirket profilleri her vaka çalışmasında farklılık gösterir ancak genellikle her finansman aşamasında farklı risk profillerine ve olgunluk seviyelerine sahiptir. Bununla birlikte, tohum yatırımcıları ve Seri A, B ve C yatırımcılarının tümü, fikirlerin meyve vermesine yardımcı olur. Seri fonlama, yatırımcıların girişimcileri hayallerini gerçekleştirmek için uygun fonlarla desteklemelerini, belki de bir ilk halka arzda birlikte nakde çevirmelerini sağlar.