SEC Formu N-18f-1
SEC Form N-18f-1 Nedir?
SEC Form N-18f-1, bir fon şirketi SEC Kural 18f-1 kapsamında verilen avantajlardan yararlanmak istiyorsa Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunulması gereken bir bildirim formudur. Kural 18f-1, yatırım fonlarının itfalarını ayni olarak sınırlamasına izin verir; bu, 1940 Yatırım Şirketi Yasası’nın 18f Kuralı’ndan muaftır. Ayni itfa, nakit dışındaki varlıklarla itfaları onurlandırmayı ifade eder.
İhraççı olduğu türden menkul kıymetleri geri alma hakkına sahip kayıtlı, açık uçlu bir yatırım fonu, SEC Kuralı 18f uyarınca hissedarlara nakit olarak geri ödeme yapacağını belirten SEC Form N-18f-1 ibraz etmeye uygundur. -1.
Temel Çıkarımlar
- Kayıtlı, açık uçlu yatırım fonlarının ayni itfa yapmalarına izin verilir.
- Ayni itfalar, hissedarların nakit dışındaki varlıklarla itfa edilmesi anlamına gelir.
- SEC Kuralı 18f artık bir sınıf sahibi diğer bir sınıf sahiplerinden farklı olarak ele alınmasına izin vermektedir; bu, bazı hissedarların nakit alacağı, diğerlerinin ise yalnızca ayni itfalar alacağı anlamına gelir.
- SEC Kuralı 18f-1, 18f Kuralına muafiyet sağlar ve fonların hissedarları belirli gereksinimlere göre nakit olarak kullanmasına izin verir.
- SEC Form N-18f-1, SEC’e sunulan ve fonun Kural 18f-1’de belirtilen şartlara göre nakit olarak kullanacağını bildiren bir bildirim formudur.
SEC Form N-18f-1’i Anlamak
Hissedarlar hisselerini geri almaya karar verdiklerinde, kayıtlı, açık uçlu yatırım fonları, kapalı uçlu yatırım fonlarındanfarklı bir itfa sürecine sahiptir. Açık uçlu fonlar için hisseler doğrudan fona geri satılır. Fon, yedi gün içinde hisseleri geri alarak ve pay sahibine hisselerin nakit değerini ödeyerek bu itfaya uymak zorundadır.
Bir yatırım fonu, itfa eden yatırımcılara nakit ödeme yapmayı tercih etmediğinde, onlara ayni ödeme yapma seçeneğine sahip olabilir;Nakit dışındaki herhangi bir varlık anlamında. SEC Kuralı 18f-1, fonların yalnızca fonun değerinin 250.000 $ ‘ın altında veya varlıklarının% 1’ini elinde bulunduran hissedarlar için ayni olarak itfa edilmesine izin verir;geri kalanı nakit olarak ödenmelidir. SEC Form N-18f-1, Kural 18f-1’i kullanan bir fonun bildirimidir.
Form 18f-1, 1940 Yatırım Şirketi Yasasının SEC Kuralı 18f’ye geçici bir çözümdür. Kural 18f, fonların bir sınıf sahibi diğer bir sınıf sahibinden farklı şekilde, bu durumda küçük hissedarlara karşı büyük hissedarlara muamele etmesini engeller.
Ayni İfadeler
Bir fonun yedi gün içinde nakit ödemeyi tercih etmeyeceği belirli zamanlar olabilir; öncelikle likidite endişeleri nedeniyle. Bu, fonun nakit girişlerine karşı önemli nakit çıkışları yaşadığı piyasa kargaşası dönemlerinde olabilir (yeni yatırımcıların ek yatırım sermayesi ile geldiği daha fazla itfalar). Ayrıca hisse senetlerini sıkıntılı fiyatlarla kullanmaktan, zarara nakit ödeme yapmaktan kaçınmak isteyebilir, bu da kalan yatırımcıları etkileyebilir.
İdeal bir senaryoda, bir yatırım fonu, yeni yatırımcılardan, ayrılan yatırımcılara ödeme yapmaktan daha fazla para alıyor olacaktır; yeni parayı, bu yatırımcılara ödeme yapmak için nakit üretmek zorunda kalmadan, ayrılan yatırımcılara ödeme yapmak için kullanabilir, bu da fonun performansını olumsuz yönde etkileyebilir.
Bu senaryolarda, açık uçlu bir fon, itfa yapan yatırımcılara ayni, yani nakit dışındaki varlıklarda ödeme yapabilir. Bu genellikle orantılı olarak yapılır, çoğunlukla fondaki temel şirketlerin hisseleri şeklinde ödemeler şeklinde yapılır.
Örneğin, bir yatırım fonu Dow Jones Endüstriyel Ortalamasını (DJIA) takip ederse, Visa, Intel veya Nike gibi DJIA’yı oluşturan bazı şirketlerin hisselerini bir yatırımcıya vererek aynen itfa edebilir. Yatırımcı daha sonra bu hisseleri alıp kendi aracılık hesabına yatırır ve dilediği gibi ele alır; ya onlara tutunur ya da satar.
Kural 18f-1, belirli hissedarların nakit almasını sağlarken, diğer, daha büyük yatırımcıların ayni itfa almalarına izin verir.
Ayni Kefaretin Dezavantajları
Fonların çoğu, izahnamelerinde nakit dışındaki varlıklarla itfaları karşılama hakkına sahip olduklarını belirtecek, bu nedenle ayni itfalar yatırımcı için sürpriz olmayacaktır. Ayrıca, ayni itfalar genellikle perakende yatırımcılardan ziyade kurumsal yatırımcılarla yapılır, çünkü kurumsal yatırımcılar nakde ihtiyaç duymayabilir ve şirket hisselerinde kabul edilebilir bir ödeme bulmayabilir. Perakende yatırımcılar daha küçüktür ve kurumsal yatırımcıların sahip olduğu aynı büyük boyutlu cüzdanlara sahip değildir.
Ayni itfa almanın ana dezavantajlarından biri vergi yüküdür. Bir yatırım fonu yıllarca, hatta on yıllarca belirli hisse senetlerini elinde tuttuysa ve bunlar değer kazanmışsa ve hisse senetlerini paraya çeviren bir yatırımcıya aktarırlarsa, bu hisseler üzerindeki sermaye kazancı vergi yükünden kaçınırken, itfa eden yatırımcı takılıp kalır hisselerini satmaya karar vermeleri halinde sermaye kazancı vergisini ödemek zorunda.