Risk Değiştirme
Risk Değişimi Nedir?
Risk değiştirme, riskin başka bir tarafa aktarılmasıdır. Risk değişiminin birçok çağrışımı vardır, en yaygın olanı finansal sıkıntıyla karşı karşıya olan bir şirketin veya finans kuruluşunun aşırı risk alma eğilimidir . Bu yüksek riskli davranış tipik olarak, çok az ek aşağı riskle karşı karşıya olan ancak önemli ölçüde ekstra getiri sağlayabilen ve riski hissedarlardan borç sahiplerine kaydıran öz sermaye sahipleri için yüksek mükafat yaratma hedefiyle gerçekleştirilir.
Risk değişimi, bir şirket çalışanlarına tanımlanmış bir fayda planı sunmaktan tanımlanmış bir katkı planı sunmaya geçtiğinde de meydana gelir. Bu durumda, emeklilikle ilgili risk şirketten çalışanlarına kaymıştır.
Temel Çıkarımlar
- Risk değiştirme, riski veya yükümlülüğü bir taraftan diğerine aktarır.
- Bazı tarafların bir ücret karşılığında başkalarının riskini almaya istekli olduğu finans dünyasında risk değişimi yaygındır.
- Örneğin sigorta, zarar riskini sigortalıdan sigortacıya aktarır.
Risk Değişimi Açıklaması
Önemli miktarda borcu olan sorunlu bir şirket için risk değişimi, özkaynakları azaldıkça, işletmedeki borç sahiplerinin payının artması nedeniyle ortaya çıkar. Böylece, şirket daha fazla risk alırsa, potansiyel ekstra kar hissedarlara tahakkuk ederken, aşağı yönlü risk borç sahiplerine düşer, bu da riskin birinciden ikincisine kaydığı anlamına gelir.
Yönetim, maruz kalınan zararlardan sorumlu olmadığından, potansiyel veya fiili sıkıntı içindeki finansal kuruluşlar genellikle riskli kredilendirme yaparlar, bu da varlık balonlarını ve bankacılık krizlerini körükleyerek bir ekonomiyi olumsuz yönde etkileyebilir.
Risk Değiştirme Örneği
Uluslararası Para Fonu, Ekim 2011 tarihli bir araştırma makalesinde , risk değişiminin klasik bir örneği olarak büyük bir subprime yaratıcısı olan New Century Financial’dan alıntı yapıyor. IMF raporu, Federal Rezerv’in 2004 yılında para politikasını sıkılaştırmasının, New Century’nin yatırım için elinde tuttuğu geniş kredi portföyüne “olumsuz bir şok” yol açtığını belirtiyor. New Century, bu şoka, standart kredilerden daha riskli ve gayrimenkul fiyatlarına daha duyarlı olan “sadece faizli” kredilerin geniş çaplı ticaretine başvurarak yanıt verdi.
Bu risk değiştirme davranışı, 2000’lerin ilk on yılında ABD konut balonunu körükleyen diğer yüksek faizli ipotek kredisi oluşturucularının iş uygulamalarında da belirgindi ve bunun ardından yaşanan çöküş 1930’lardan beri en önemli küresel bankacılık krizine ve durgunluğa neden oldu.
Risk Değiştirme Alternatifleri
Risk yönetimi, sıkıntılı şirketler ve kurumlar tarafından risk kaydırmaya tercih edilebilir. Risk yönetim stratejisi yerine, risk kayması yaklaşması “out ışıklar ateş” almaktan daha, mali yükümlülüklerini karşılamak için yeterli olduğu nakit akışını oluşturmak için risk ve getiri dengeleme odaklanır. Şirketler, risk yönetimine daha ihtiyatlı bir yaklaşımı teşvik etmek için Büyük Durgunluk’tan bu yana daha katı düzenlemelerle karşı karşıya kaldı.