Tamamen Dönüştürülebilir Bir Rupinin Artıları ve Eksileri

Published · Updated

Hindistan’ın para birimi henüz tam olarak dönüştürülebilir değil. Bununla birlikte, rupinin ( INR ) tamamen dönüştürülebilir hale getirilmesi ve karada bir INR pazarı kurulması konusundagörüşmeler yapıldı.( Nepal rupisi veya Pakistan rupisi ile karıştırılmamalıdır.) 1990’ların başında reformların ilk kez uygulamaya konulmasından bu yana sürekli tartışmaya yol açan rupi konvertibilitesi ile ilgili birçok avantaj ve dezavantaj vardır.

Hindistan, parakazanma dahil bazı standart para birimi politikalarını değiştirmek için birkaç adımattı. Ama Hindistan tamamen dönüştürülebilir bir para birimine geçmeye hazır  mı? Bu makalede, Hindistan piyasalarının mevcut kısmi rupi konvertibilite senaryosu içindeki mevcut durumuna, Hindistan ve dünya için bir değişikliğin ne anlama gelebileceğine ve rupi konvertibilitesinin artıları ve eksilerine bakıyoruz.

Temel Çıkarımlar

  • Konvertibilite, bir ülkenin para biriminin küresel değişimler yoluyla altına veya başka bir para birimine dönüştürülme kolaylığıdır.
  • Hindistan rupisi kısmen dönüştürülebilir bir para birimidir – rupiler belirli durumlarda piyasa oranlarında değiştirilebilir, ancak daha büyük miktarlar için onay gereklidir.
  • Rupiyi tamamen dönüştürülebilir bir para birimi yapmak, finansal piyasalarda artan likidite, gelişmiş istihdam ve iş fırsatları ve sermayeye kolay erişim anlamına gelir.
  • Dezavantajların bazıları arasında yüksek oynaklık, artan dış borç yükü ve ticaret ve ihracat dengesi üzerindeki etki sayılabilir.

Para Birimi Dönüştürülebilirliği Nedir?

Konvertibilite  , bir ülkenin para biriminin küresel değişimler yoluyla altına veya başka bir para birimine dönüştürülme kolaylığıdır. Düzenlemelerin ülkeye ve ülkeden sermaye girişine ve çıkışına ne ölçüde izin verdiğini gösterir. Öte yandan, tam olarak dönüştürülemeyen para birimlerinin diğer para birimlerine dönüştürülmesi genellikle zordur.

Para birimi konvertibilitesi, küresel ticaretin önemli bir parçasıdır çünkü diğer ülkelerle ticareti başlatır. Konvertibl bir para birimine sahip olmak, bir hükümetin mal ve hizmetler için alıcıya ait olmayan bir para biriminde ödeme yapmasına izin verir. Dönüştürülemez bir para birimine sahip olmak, bir hükümetin uluslararası pazara katılmasını zorlaştırır çünkü bu işlemlerin yürütülmesi genellikle daha uzun sürer.

Bir ülkenin ekonomisi, para biriminin dönüştürülebilir olup olmadığı ile ilgili olabilir. Daha güçlü para birimleri diğerlerinden daha kolay dönüştürülme eğilimindeyken, konvertibilitesi zayıf olan para birimleri için büyüme durgun olabilir çünkü bu ülkeler ticaret fırsatlarını kaçırabilir.

Hindistan Para Birimi Devleti

1990’ların başına kadar (reform öncesi dönem), bir yabancı para biriminde işlem yapmak isteyen herhangibirinin, amacı ne olursa olsun, Hindistan Merkez Bankası’ndan (RBI)izin alması gerekecekti. Yurtdışı seyahat, yurt dışı çalışmalar, ithal mal satın almak veya alınan yabancı para birimlerinden (ihracatta olduğu gibi) nakit almak isteyen kişilerin hepsinin RBI’dan geçmesi gerekiyordu. Tüm bu tür  forex  borsaları, RBI tarafından sonuçlandırılan önceden belirlenmiş forex oranlarında gerçekleşti.

1991’de liberal ekonomik reformlar uygulamaya konulduktan sonra, forex işlemlerinin yürütülme şeklini etkileyen birçok önemli gelişme meydana geldi. İhracatçıların ve ithalatçıların yasaklanmamış mal ve hizmetlerin ticareti için döviz bozmasına izin verildi, yurtdışında okumak veya seyahat etmek için forex’e kolay erişim sağlandı ve endüstri sektörlerine bağlı olarak minimum (veya hiç) kısıtlama olmadan yabancı iş ve yatırımlarda rahatlama sağlandı..

Bununla birlikte, Hintliler, yurtdışında yatırım yapmak veya varlık satın almak amacıyla önceden belirlenmiş bir eşik seviyesinin üzerinde bir miktar yatırım yapmak istiyorlarsa, yine de düzenleyici onaya ihtiyaç duyuyorlar. Benzer şekilde, yabancı yatırımlar belirli  bir yüzde ile sınırlandırılır ve daha yüksek limitler için düzenleyici onayları gerektirir.

2019 itibariyle, Hindistan rupisi kısmen dönüştürülebilir bir para birimidir. Bu, piyasa oranlarında yerel ve yabancı para birimlerini değiştirmek için çok fazla özgürlük olmasına rağmen, daha yüksek tutarlar için birkaç önemli kısıtlamanın kaldığı ve bunların hala onaylanması gerektiği anlamına gelir. Düzenleyiciler ayrıca, INR’yi piyasa dinamiklerine bırakılmış tamamen serbest dalgalı bir para birimi olarak tutmak yerine, döviz kurlarını izin verilen sınırlar içinde tutmak için zaman zaman devreye  girerler. Rupi döviz kurlarında aşırı oynaklık olması durumunda, RBI, rupiyi dengelemek için ABD doları (yabancı rezerv olarak tutulur) satın alarak / satarak eyleme geçer.

Piyasa oranlarında yerel ve yabancı para birimlerini değiştirmek için çok fazla özgürlük olmasına rağmen, Hindistan rupisi kısmen dönüştürülebilir bir para birimidir, yani daha yüksek meblağların takası kısıtlanır ve hala onay gerektirir.

Tam konvertibilite, rupi döviz kurunun  herhangi bir düzenleyici müdahale olmaksızın piyasa faktörlerine bırakılacağı anlamına gelir . Yatırımlar, havaleler veya varlık alımları / satışları dahil olmak üzere çeşitli amaçlar için sermaye girişi veya çıkışı konusunda herhangi bir sınır olmayabilir .

Cari Hesap ve Sermaye Hesabı Dönüştürülebilirliği

Herhangi bir para birimi,  cari hesap  veya sermaye hesabı dönüştürülebilir veya her ikisi olabilir. Cari hesap konvertibilitesi, Hindistan rupisinin herhangi bir tutarda ticari amaçlarla mevcut piyasa oranlarından herhangi bir yabancı para birimine çevrilebileceği anlamına gelir. Mal ve hizmetlerin ihracatı ve ithalatı için kolay finansal işlemlere izin verir. Ticarette yer alan herhangi bir kişi, belirlenen bankalarda veya bayilerde yabancı para birimine dönüştürülebilir . Esas itibarıyla, cari hesap dönüştürülebilirliği kurumsal ticaret alanları içinde kalmaktadır. Reformların başlangıcında, rupi yalnızca mallar, hizmetler ve ticari mallar için kısmen dönüştürülebilir hale getirildi.1990’ların ortalarında, rupi, tüm ticaret faaliyetleri, havaleler ve bölünmezler için cari hesap tamamen dönüştürülebilir hale getirildi.

Bununla birlikte, rupi dönüştürülemez sermaye hesabı olarak kalmaya devam ediyor. Sermaye hesabı dönüştürülebilirliği, yerel finansal varlıkları  yabancı finansal varlıklara ve tersi yönde dönüştürme özgürlüğü sağlar . Yatırım sermayesinin serbest dolaşımını, temettü ödemelerini, faiz ödemelerini, yurtiçi projelere ve işyerlerine doğrudan yabancı yatırımları, yerel vatandaşlar tarafından yurtdışı hisse senetlerinin alım satımını ve yabancılar tarafından yerli hisse senetlerinin alım satımını, yabancı para transferlerini içerebilecek her türlü amaç için kolay ve sınırsız sermaye akışını içerir.  ve küresel olarak taşınmaz mal alım / satımı. Bu amaçlar için yine de yabancı sermaye getirilebilir veya yerel para alınabilir, ancak hükümet tarafından konulan ve onay gerektiren tavanlar var.

Avantajları

INR’yi tamamen dönüştürülebilir bir para birimine dönüştürmenin faydalarından bazıları şunlardır:

İstikrarlı ve Olgun Pazarların İşareti

Düzenleyiciler kendi bölgeleri üzerinde kontrolü ellerinde tutmayı severler. Çok sayıda küresel piyasa katılımcısına ücretsiz ve açık giriş, büyük pazar büyüklüğü ve büyük sermaye akışı nedeniyle düzenleyici kontrolü kaybetme riskini artıracaktır. Tamamen konvertibl bir para birimine açılmak, bir ülkenin ve piyasalarının, ekonomiyi daha iyi hale getiren yatırımları çeken sermayenin serbest ve sınırsız dolaşımını kaldıracak kadar istikrarlı ve olgun olduğunun sağlam bir işaretidir.

Finansal Piyasalarda Artan Likidite

Tam sermaye hesabı dönüştürülebilirliği, ülke pazarlarını yatırımcılar, işletmeler ve ticaret ortakları dahil olmak üzere küresel oyunculara açar. Bu, farklı işletmeler ve sektörler için sermayeye kolay erişim sağlar ve bir ülkenin ekonomisini olumlu yönde etkiler.

Gelişmiş İstihdam ve İş Fırsatları

Küresel oyuncuların artan katılımıyla, yeni işletmeler, stratejik ortaklıklar ve  doğrudan yatırımlar  gelişiyor. Ayrıca, çeşitli endüstri sektörlerinde yeni istihdam fırsatlarının yaratılmasına ve yeni işletmeler için girişimciliğin beslenmesine yardımcı olur.

Kara Rupisi Pazar Geliştirme

Hindistan rupisine artan uluslararası ilgi, Dubai, Londra, New York ve Singapur gibi yerlerde offshore rupi pazarlarınıngelişmesinden anlaşılıyor . INR ticareti hala euro gibi diğer para birimlerinden çok daha düşük. 2021 yılında INR kontratları dolara karşı günde ortalama 16.784 defa işlem görürken, Euro’dan USD’ye çevrilen 162.338 kontrat. Rupinin tamamen dönüştürülebilir hale getirilmesi, Hint para biriminin daha fazla alım satımına ve küresel akışına olanak tanıyarak, ulusal pazarlara daha iyi likidite, daha iyi düzenleme alanı ve açık deniz pazar katılımcılarının azaltılmış bağımlılığı ve riskleriyle yardımcı olacaktır.

Yabancı Sermayeye Kolay Erişim

Yerel işletmeler, nispeten daha düşük maliyetlerle – daha düşük faiz oranları ile dış kredilere kolay erişimden yararlanabilir. Hintli şirketler şu anda  yabancı borsaları listelemek için  ADR / GDR yolunu kullanmak zorunda. Tam konvertibilite sonrasında, doğrudan  yurtdışı piyasalardan öz sermaye elde edebilecekler .

Çeşitli Ürün ve Hizmetlere Daha İyi Erişim

Mevcut kısıtlamaların ortasında, Hindistan’da yabancı mallar ve hizmetler için çok fazla çeşitlilik görülmüyor. Walmart ( WMT ) ve Tesco mağazaları o kadar yaygın değil, ancak yerel perakende zincirleriyle ortaklık içinde bir avuç var. Tam dönüştürülebilirlik, tüm küresel oyuncular için Hindistan pazarına kapılar açacak ve bu da onu hem tüketiciler hem de ekonomi için daha rekabetçi ve daha iyi hale getirecek.

Birden Çok Endüstri Sektöründe İlerleme

Sigorta, gübre, perakende vb. Sektörlerin doğrudan yabancı yatırımlar (DYY’ler)üzerinde kısıtlamaları vardır. Tam konvertibilite, birçok büyük uluslararası oyuncunun bu sektörlere yatırım yapma kapılarını açacak, çok ihtiyaç duyulan reformları mümkün kılacak ve Hint kitlelerine çeşitlilik getirecektir.

Yurt Dışı Yatırımlar

Florida sahilinde bir ev satın almak veya Londra’da bir milyon dolarlık yat satın almak ister misiniz? Şu anda, herhangi bir Hintli birey veya işletmenin bunu yapmak için yetkililerden izin alması gerekir. Tam dönüştürülebilirliğin ardından, değiştirilen miktarlarda herhangi bir sınırlama olmayacak ve onaylara gerek kalmayacaktır.

Geliştirilmiş Finansal Sistem

Rupinin tam dönüşebilirliğini değerlendirmekle görevlendirilen Tarapore Komitesi, tam rupi konvertibilitesinden sonra aşağıdaki faydaları kaydetti:

  • Hintli işletmeler, yerli Hint yatırımcılara döviz cinsinden borç ihraç edebilecek.
  • Hintli işletmeler, sermaye gereksinimleri için yerel Hint bankalarında döviz mevduatı tutabilecekler .
  • Hindistan bankaları, yabancı bankalara yabancı para birimlerinde borçlanabilecek ve / veya borç verebilecek.
  • Altını özgürce satın almak / satmak için kolay seçenekler ve altına dayalı mevduatlar ve daha yüksek (hatta sınırsız) limitli krediler.

Dezavantajları

Yüksek Volatilite

Çok sayıda küresel piyasa katılımcısının bulunduğu açık piyasalara tabi uygun düzenleyici kontrol ve oranların bulunmadığı  bir ortamda, forex oranlarında yüksek seviyelerde dalgalanma,  devalüasyon veya enflasyon meydana gelebilir ve bu da ülke ekonomisine meydan okur.

Dış Borç Yükü

İşletmeler dış borcunu kolayca artırabilir , ancak döviz kurları elverişsiz hale gelirse yüksek geri ödeme riskine maruz kalırlar. Hindistan’da% 7 ile karşılaştırıldığında% 4 oranında ABD doları tutarında kredi alan bir Hintli işletmeyi hayal edin. Bununla birlikte, ABD doları Hindistan rupisi karşısında değer kazanırsa, aynı sayıda doları elde etmek için daha fazla rupiye ihtiyaç duyulacak ve bu da geri ödemeyi  maliyetli hale getirecektir .

Ticaret ve İhracat Dengesi Üzerindeki Etkiler

Artan, düzenlenmemiş bir rupi, Hint ihracatını uluslararası pazarlarda daha az rekabetçi hale getiriyor. Hindistan ve Çin gibi ihracat odaklı ekonomiler, düşük maliyet avantajını korumak için döviz kurlarını daha düşük tutmayı tercih ediyor. Döviz kurları ile ilgili düzenlemeler ortadan kalktığında, Hindistan uluslararası pazarda rekabet gücünü kaybetme riskiyle karşı karşıyadır.

Temel Eksiklik

Tam sermaye hesabı dönüştürülebilirliği, sağlam bir altyapıya sahip iyi düzenlenmiş ülkelerde iyi işledi. Hindistan’ın temel zorlukları – ihracata yüksek bağımlılık, artan nüfus, yolsuzluk, sosyo-ekonomik karmaşıklıklar ve bürokrasinin zorlukları – tam rupi konvertibilitesi sonrası ekonomik aksamalara yol açabilir.

Hindistan Hazır mı?

Hindistan’ın yakın gelecekte gerçekten küresel bir ekonomi haline gelmesi bekleniyor ve küresel ekonomik sistemle daha tam entegrasyona ihtiyacı olacak. Rupiyi tamamen dönüştürülebilir hale getirmek, bu yönde beklenen bir adımdır.

Hindistan’ın bunu ne kadar erken yapabileceği, düşük seviyelerde sorunlu varlıklar (NPA), mali konsolidasyon, optimum forex rezerv seviyeleri, enflasyon kontrolü , yönetilebilir cari hesap açığı  (CAD), finansal düzenleme için sağlam altyapı dahil olmak üzere birçok koşulun karşılanmasına bağlıdır. piyasalar ve finansal kuruluşların ve işletmelerin etkin bir şekilde izlenmesi.

Alt çizgi

Hindistan’ın birçok cephede kaydettiği ekonomik ilerlemeye rağmen, 2008-09 küresel mali krizi, enflasyon kontrolünün olmaması ve yükselen NPA’lar dadahil olmak üzere hem küresel hem de yerel düzeyde düzenli zorluklaryaşandı – bunların hepsi konvertibilitesi geciktirdi. rupinin.9 Hindistan’ın kendisini tam rupi konvertibilitesi için tam olarak hazırlaması üç ila beş yıl daha sürebilir.