Program Ticareti
Program Ticareti nedir?
Program ticareti, büyük miktarlarda ve bazen büyük sıklıkta bir hisse senedi sepeti ticareti yapmak için bilgisayar tarafından üretilen algoritmaların kullanılması anlamına gelir. Algoritmalar çalışacak şekilde programlanır ve insanlar tarafından izlenir, ancak programları çalıştırdıktan sonra alım satımları insanlar değil oluşturur. İnsanlar gerektiğinde programı etkinleştirebilir veya devre dışı bırakabilir.
Temel Çıkarımlar
- Program ticareti, New York Borsası (NYSE) tarafından, toplam piyasa değeri 1 milyon $ veya daha fazla olan ve koordineli bir ticaret stratejisinin parçası olan 15 veya daha fazla hisse senedinin satın alınması veya satılması olarak tanımlanır.
- 2018 itibariyle, program ticaretinin tipik bir işlem gününde yapılan tüm piyasa işlemlerinin% 50 ila% 60’ını oluşturduğu ve bu rakamın aşırı dalgalanma dönemlerinde% 90’ın üzerine çıktığı bildirildi.
Program Ticaretini Anlamak
Program ticareti, New York Borsası (NYSE) tarafından, toplam piyasa değeri 1 milyon $ veya daha fazla olan ve koordineli bir ticaret stratejisinin parçası olan 15 veya daha fazla hisse senedinin satın alınması veya satılması olarak tanımlanır. Bu tür ticaret aynı zamanda portföy ticareti veya sepet ticareti olarak da adlandırılabilir.
Siparişler doğrudan piyasaya verilir ve önceden belirlenmiş bir dizi talimata göre yürütülür. Örneğin, bir Serbest yatırım fonu yöneticileri veya yatırım fonu tüccarları gibi kurumsal yatırımcılar, büyük hacimli alım satımları gerçekleştirmek için program ticaretini kullanır. Siparişleri bu şekilde yürütmek, aynı anda sipariş vererek riski azaltmaya yardımcı olur ve piyasadaki verimsizliklerden yararlanarak getirileri en üst düzeye çıkarabilir. Bu kadar çok sayıda siparişi elle (bir insan tarafından) vermek o kadar verimli olmayacaktır.
2018 itibariyle, program ticaretinin tipik bir işlem gününde yapılan tüm borsa işlemlerinin% 50 ila% 60’ını oluşturduğu ve bu rakamın aşırı dalgalanma dönemlerinde% 90’ın üzerine çıktığı bildirildi. Teknolojideki gelişmelerle bu rakamlar muhtemelen daha da artacaktır.
Program ticareti, yatırım alanındaki belirli gerçekleşmelerle büyük ölçüde kolaylaştırılmıştır, bunlardan bazıları:
- Çeşitlendirilmiş bir menkul kıymet portföyünün alım satımının yatırım yapmanın doğasında var olan riskleri azalttığı fikri.
- Kurumların her zamankinden daha yüksek bir öz sermaye fraksiyonuna sahip olmaları ve ticaret yapmaları ve alım satım işlemlerini programlamaları, çeşitlendirilmiş stratejilerini daha verimli bir şekilde uygulamalarına olanak tanır.
- Teknolojik gelişmeler ticaret maliyetlerini düşürerek program ticaretini daha verimli ve değerli hale getirdi.
Firmalar, günde binlerce alım satım gerçekleştiren programlı ticaret stratejilerine sahip olabilirken, diğer firmalar sadece birkaç ayda bir alım satım gerçekleştiren programlı ticaret stratejilerine sahip olabilir. Program ticaretinin hacmi ve sıklığı, firmaya ve programın dayandığı stratejiye göre büyük ölçüde değişir. Bir yeniden dengelemeye bir portföy.
Program Ticaretinin Amacı
Program ticaretinin birkaç nedeni vardır. Bunlar, müdür, acente ve temel ticareti içerir.
Ana Ticaret
Bir aracı kurum, kendi hesapları altında değerinin artacağına inandıkları bir hisse senedi portföyü satın almak için program ticaretini kullanabilir. Ek gelir elde etmek için, daha sonra komisyon almak üzere bu hisse senetlerini müşterilerine satabilirler. Bu stratejinin başarısı büyük ölçüde aracı kurumun analistlerinin kazanan hisse senetlerini seçmede ne kadar başarılı olduğuna bağlıdır.
Ajans Ticareti
Yalnızca müşteriler için ticaret yapan yatırım yönetimi firmaları, firmanın model portföyünde bulunan hisse senetlerini satın almak için program ticaretini kullanabilir. Paylar daha sonra satın alındıktan sonra müşteri hesaplarına tahsis edilir. Fon yöneticileri, yeniden dengeleme amacıyla program ticaretini de kullanabilir. Örneğin, bir fon, bir portföyü hedef tahsislerine geri döndürmek için hisse senedi alıp satmak için program ticaretini kullanabilir.
Temel Ticaret
Program ticareti, benzer menkul kıymetlerin yarı iletken hisse senedini kısa devre yapabilir ve değeri düşük görünen bir sepet donanım stoku satın alabilir. Karlar, iki grup menkul kıymetin fiyatları birbirine yaklaştığında ortaya çıkar.
Program Ticaretinin Düzenlenmesi
Birçok piyasa katılımcısı, 1980’ler ve 90’larda önemli piyasa çökmelerine katkıda bulunan aşırı oynaklığa neden olduğu için program ticaretini suçladı. Bu, NYSE’nin oynaklığı en aza indirmek için belirli zamanlarda program işlemlerinin yürütülmesini engelleyen kurallar getirmesiyle sonuçlandı. Fiyat hareketinin ciddiyetine bağlı olarak, tüm program ticareti durdurulabilir veya satış portföyleri yalnızca artışlarla alım satımla sınırlandırılabilir. Program ticareti kısıtlamaları, ticaret bordürleri veya devre kesiciler olarak bilinir. (Daha fazla bilgi için bkz: Program Ticaretinin Tehlikeleri.)
Bir Portföyü Yeniden Dengelemek İçin Program Ticareti Örneği
Bir hedge fonunun bir portföyde 20 hisse senedi tuttuğunu ve portföyün% 5’ini her hisse senedine tahsis ettiğini varsayalım. Her ayın sonunda portföyü yeniden dengeliyorlar, böylece her hisse senedi bir kez daha% 5’i temsil ediyor. Bunu,% 5’in üzerinde dağıtımı olan hisse senetleri satarak veya% 5’in altında dağıtımı olan hisse senetleri satın alarak yaparlar. Bazı hisse senetleri portföyden çıkarılabilir ve diğerleri eklenebilir. Eklenen yeni hisse senetleri portföyün% 5’ine tahsis edilecektir.
Zamanla, bazı hisse senetleri yükselecek ve bazıları düşecek, bu da genel portföy değerinde bir değişikliğe ve bu hisse senetlerinin her birinin temsil ettiği yüzde dağılımında bir değişikliğe neden olacak.
Örneğin, portföy 10 milyon dolarsa,% 5 hisse 500.000 dolardır. Hedge fonunun, Apple Inc.’i ( AAPL ) 100 dolardan işlem yaparken satın aldığını ve şimdi 200 dolardan işlem gördüğünü varsayalım. Diğer tüm hisse senetlerinin hareket etmediğini varsayarsak (gerçekte gerçekleşmesi muhtemel değil, ancak tanıtım amacıyla), pozisyon şimdi 1 milyon dolar değerinde, portföyün geri kalanı 9.5 milyon dolar değerinde, yani toplam portföy 10.5 milyon dolar. UYGULAMA portföyün% 9,5’ini temsil etmektedir (1 milyon doların 10,5 milyon dolara bölünmesi). % 9,5’lik bir tahsis,% 5’ten çok daha fazladır, bu nedenle, tahsisatı tekrar% 5’e düşürmek için hisseler satılır, bu da 525.000 $ ‘dır (10.5 milyon $’ ın% 5’i).
Şimdi, 20 hisse senedinin her gün hareket ettiğini ve her ayın sonunda portföyün bazılarının% 5,5 veya% 6 değerinde olacağını ve diğerlerinin% 4 değerinde olacağını hayal edin. Bir program alım satım algoritması, portföy öz sermayesine bakabilir ve tüm alım satımları aynı anda hızlı bir şekilde gerçekleştirebilir, eksik tahsis edilen hisse senetlerini satın alabilir ve portföyü saniyeler içinde yeniden dengelemek için fazla yüklenmiş olanları satabilir. Bunu manuel olarak yapmak çok daha zor ve daha fazla zaman alır.