Sürekli İmtiyazlı Hisse

Sürekli İmtiyazlı Hisse nedir?

Sürekli imtiyazlı hisse senedi, şirket faaliyette kaldığı sürece yatırımcılara sabit bir temettü ödeyen bir tercihli hisse senedi türüdür. Bu bir yok olgunluğa almadığı gibi belirli buyback tarihi ancak genellikle var itfa özellikleri.

İtfa edilmedikçe, ihraç edilen kalıcı imtiyazlı hisse senedi, ihraççının hala mevcut olması koşuluyla, süresiz olarak temettü ödeyecektir. Bu hisseler genellikle adi hisse senedine benzer borsalarda işlem görür.

Daimi İmtiyazlı Hisse Senedi Anlamak

İki tür tercih edilen hisse senedi vardır – kalıcı ve kalıcı olmayan. Sürekli imtiyazlı hisse senedinin son kullanma tarihi yoktur ve ihraç eden şirket var olduğu sürece yatırımcıya sabit bir kar payı öder. Bununla birlikte şirket, izahnamede tanımlanan belirli şartlar altında hisse senedini istediği zaman geri satın alma hakkını saklı tutar . Bu geri alım süresi, temelde tahvil piyasasında yaygın olan bir çağrı özelliğidir.

Şirketler, en önemlisi faiz oranları ve vergi kanunlarındaki değişiklikler olmak üzere çeşitli nedenlerle kalıcı imtiyazlı hisse senetlerini geri alır. Yatırımcılar bunu akılda tutmalıdır çünkü hisselerini bir itfaya kaptırmak, aniden bir gelir akışını kaybedecekleri anlamına gelir. Örneğin, faiz oranları hissedarlara ödenen getirinin altına düşerse, o zaman şirket büyük olasılıkla ödenmemiş kalıcı imtiyazlı hisse senetlerini geri satın alacaktır. Bu, yatırımcıların paralarına yeniden yatırım yapamayacakları ve istikrarlı bir gelir akışı elde etmelerinde etkili olan temettü oranını alamayacakları anlamına geliyor. Tam olarak aynı olmasa da, sürekli tercih edilen bir hisse senedi, son derece uzun vadeli bir tahvile benzer özelliklere sahiptir.

Kalıcı Tercih Edilen Payların Fiyatlandırılması

Teoride, sürekli imtiyazlı hisse senedi sonsuza kadar var olabileceğinden, temettü ödemeleri de olmalıdır. Bu nedenle, bunları fiyatlandırmak için, sabit temettü miktarının temettü getirisine bölünmesi olan sonsuzluğun bugünkü değerini (PV) hesaplar.

Daimi İmtiyazlı Hisse Senedi Fiyatı = Sabit Temettü ÷ Temettü Getirisi

Sürekli olmayan imtiyazlı bir hisse senedinin, genellikle ihraç tarihinden itibaren 30 veya daha fazla yıl olmak üzere, belirtilen bir geri alım fiyatı ve geri alım tarihi olacaktır. Aynı zamanda belirli bir vade tarihine sahiptir ve bu nedenle nakit akışlarına ilişkin daha fazla kesinliğe sahiptir.

İmtiyazlı Hisse ve Tahvil

Yatırımcılar, hisse senetlerinin kolaylığını ve alım satım faydalarını  tahvillerin sabit getirili faydalarıyla birleştirdiği için paralarını tercih edilen bir hisse senedine koyarlar. Her türden imtiyazlı hisse senedi sahipleri, adi hisse senedi sahiplerine göre önceliklidir. Bu tercih, temettü ödemesi ve  varlıkların gönüllü olarak tasfiyesi söz konusu olduğunda önemlidir, ancak iflas durumlarında esastır. Bir iflas sırasında, imtiyazlı hissedarlar şirketin varlık tasfiyesinde ilk atışını alırlar.

Ancak, adi hisse senetlerinden farklı olarak, imtiyazlı hisselerdeki yatırımcılar, şirketin kazançlarındaki artışlardan doğrudan bir fayda sağlamazlar. Sadece hisselerini satın aldıklarında yürürlükte olan temettü alma hakkına sahiptirler. Örnek olarak, bir yatırımcı, temettü ödemesi yıllık 10 $ olduğunda tercih edilen bir hisse senedi satın alır. Şirket daha sonra bu ödemeyi yılda 15 dolara çıkarır. İmtiyazlı hissenin sahibi yalnızca 10 $ temettü alır, ancak adi hisse senedi sahibi daha yüksek temettü alır.

Şirketler birçok nedenden dolayı tahvil veya imtiyazlı hisse senedi çıkarabilir.  Bunlardan birini satın almadan önce şirketin bilançosunun halihazırda borç yüklü olup olmadığını göz önünde bulundurmak önemlidir. Daha fazla borç eklemek, kredi notunun düşürülmesi veya düzenleyicilerle ilgili bir sorun riskini doğurabilir. Şirketlerin aksine, Bireyler imtiyazlı hisse senedine sahip olmaktan hiçbir vergi avantajı elde etmezler. İmtiyazlı hisse senetleri, şirket iflas iddiasında bulunursa adi hisse senetlerinden daha fazla koruma sağlar. İmtiyazlı hisseler muhtemelen eşdeğer bir tahvilden daha yüksek getiri sağlar.

İmtiyazlı hisse satın almadan önce dikkate alınması gereken bazı riskler vardır. Nitekim, kredi notu düşük olan şirketler tarafından önemli miktarda tercih edilen hisse senedi ihraç edilmektedir. Ayrıca yönetim kurulu temettü ödemelerinin durdurulması için oy kullanabilir ve imtiyazlı pay sahipleri dava edemez.