Vadeli İşlem Opsiyonları

Vadeli İşlem Opsiyonları Nelerdir?

Vadeli işlem sözleşmesindeki bir opsiyon, hamiline, opsiyonun sona erme tarihinde veya öncesinde belirli bir vadeli işlem sözleşmesini kullanım fiyatından satın alma veya satma hakkı verir, ancak yükümlülüğü vermez. Bunlar hisse senedi opsiyonlarına benzer şekilde çalışır, ancak temeldeki menkul kıymetin bir vadeli işlem sözleşmesi olması bakımından farklılık gösterir.

Endeks opsiyonları gibi vadeli işlemlerin çoğu opsiyonu nakit olarak ödenir. Ayrıca Avrupa tarzı seçenekler olma eğilimindedirler, bu da bu seçeneklerin erken uygulanamayacağı anlamına gelir.

Temel Çıkarımlar

  • Vadeli işlem opsiyonları, diğer menkul kıymetler (hisse senetleri gibi) üzerindeki opsiyonlara benzer şekilde çalışır, ancak nakit ödemeli ve Avrupa tarzı olma eğilimindedir, yani erken uygulama yoktur.
  • Vadeli işlemler ‘ikinci türev’ olarak düşünülebilir ve ticaretin detaylara dikkat etmesini gerektirir.
  • Vadeli işlem opsiyonları için temel detaylar, hem opsiyon sözleşmesi hem de temel vadeli işlem sözleşmesi için sözleşme şartnameleridir.

Vadeli İşlem Opsiyonları Nasıl Çalışır?

Vadeli işlem sözleşmesindeki bir opsiyon, alıcıya dayanak varlığı satın alma veya satma hakkı verir, ancak bir zorunluluk vermemesi bakımından hisse senedi opsiyonuna çok benzerdir ve opsiyon satıcısı için opsiyonu alma veya satma potansiyel bir yükümlülük oluşturur Alıcı bu opsiyonu kullanarak isterse dayanak varlık. Bu, vadeli işlem sözleşmesi veya vadeli işlem seçeneğindeki seçeneğin, türev menkul kıymetin türevsel bir menkul kıymet olduğu anlamına gelir. Ancak bu seçeneklerin fiyatlandırma ve sözleşme özellikleri, kaldıraç üzerine mutlaka kaldıraç eklemeyebilir.

Bu nedenle, S&P 500 vadeli işlem sözleşmesindeki bir opsiyon, S&P 500 endeksinin ikinci bir türevi olarak düşünülebilir, çünkü vadeli işlemlerin kendisi endeksin türevleridir. Bu nedenle, hem opsiyon hem de vadeli işlem sözleşmesinin sona erme tarihleri ​​ve kendi arz ve talep profilleri olduğundan dikkate alınması gereken daha fazla değişken vardır. Zamana bağlı düşüş ( teta olarak da bilinir ), opsiyon vadeli işlemlerinde diğer menkul kıymetlerdeki opsiyonlarla aynı şekilde çalışır, bu nedenle tüccarlar bu dinamiği hesaba katmalıdır.

Vadeli işlemlerde alım opsiyonları için, opsiyonun sahibi sözleşmenin uzun tarafına girecek ve dayanak varlığı opsiyonun kullanım  fiyatından satın alacaktır. Satım opsiyonları için, opsiyonun sahibi sözleşmenin kısa tarafına girecek ve dayanak varlığı opsiyonun kullanım fiyatından satacaktır.

Vadeli İşlem Opsiyon Örneği

Bu opsiyon sözleşmelerinin nasıl çalıştığına bir örnek olarak, önce bir S&P 500 vadeli işlem sözleşmesini düşünün. En popüler işlem gören S&P 500 sözleşmesi E-mini S&P 500 olarak adlandırılır ve bir alıcının S&P 500 Endeksinin değerinin 50 katı değerinde bir nakit miktarını kontrol etmesine izin verir. Dolayısıyla, endeksin değeri 3.000 $ olsaydı, bu e-mini kontrat nakit olarak 150.000 $ değerini kontrol ederdi. Endeksin değeri yüzde bir artarak 3030 $ ‘a çıkarsa, kontrol edilen nakit 151.500 $ değerinde olacaktır. Buradaki fark 1.500 dolarlık bir artış olacaktır. Bu vadeli işlem sözleşmesiyle işlem yapmak için marj gereksinimleri 6,300 $ olduğundan (bu yazı itibariyle), bu artış% 25’lik bir kazanç anlamına gelecektir.

Ancak 6,300 doları nakit olarak bağlamak yerine, endekste bir opsiyon satın almak önemli ölçüde daha ucuz olacaktır. Örneğin, endeks 3.000 $ ‘dan fiyatlandırıldığında, 3.010 $’ lık kullanım fiyatı olan bir opsiyonun vade bitiminden iki hafta önce 17.00 $ ‘dan kote edilebileceğini varsayalım. Bu opsiyonun alıcısının 6,300 $ ‘ı marj korumasına koyması gerekmeyecektir, ancak sadece opsiyon fiyatını ödemesi gerekecektir. Bu fiyat, harcanan her doların 50 katıdır (endeksle aynı çarpan). Bu, opsiyonun fiyatının 850 $ artı komisyonlar ve ücretler olduğu anlamına gelir, vadeli işlem sözleşmesine kıyasla yaklaşık% 85 daha az bağlı para.

Dolayısıyla, seçenek aynı kaldıraç derecesiyle hareket etse de (endeksin her 1 $ ‘ı için 50 $), kullanılan nakit miktarındaki kaldıraç önemli ölçüde daha yüksek olabilir. Bir önceki örnekte belirtildiği gibi, endeks tek bir günde 3030 $ ‘a yükselmiş olsaydı, opsiyonun fiyatı 17.00 $’ dan 32.00 $ ‘a yükselebilirdi. Bu, yalnızca vadeli işlem sözleşmesinden elde edilen kazançtan daha az 750 $ değerinde bir artış anlamına gelir, ancak riskli 850 $ ile karşılaştırıldığında, temel endekste aynı miktarda hareket için% 25 artış yerine% 88’lik bir artışı temsil eder.. Bu şekilde, hangi opsiyon grevini satın aldığınıza bağlı olarak, işlem gören para, tek başına vadeli işlemlerden daha büyük ölçüde kaldırılabilir veya kaldırılmayabilir.

Vadeli İşlem Opsiyonlarına İlişkin Diğer Hususlar

Belirtildiği gibi, bir vadeli işlem sözleşmesinde bir opsiyonu değerlendirirken dikkate alınması gereken birçok hareketli parça vardır. Bunlardan biri, vadeli işlem sözleşmesinin nakit veya dayanak varlığın spot fiyatı ile karşılaştırıldığında  gerçeğe uygun değeridir. Fark, vadeli işlem sözleşmesindeki prim olarak adlandırılır.

Bununla birlikte, seçenekler, üstün marj kuralları ( SPAN marjı olarak bilinir ) sayesinde, sahibin daha küçük bir miktar parayla dayanak varlığın büyük bir miktarını kontrol etmesine izin verir. Bu, ek kaldıraç ve kar potansiyeli sağlar. Ancak kâr potansiyeli ile birlikte, satın alınan opsiyon sözleşmesinin tam miktarına kadar potansiyel zarar da ortaya çıkar.

Vadeli işlemler ve hisse senedi opsiyonları arasındaki temel fark, hisse senedi opsiyon fiyatındaki değişikliklerle temsil edilen temel değerdeki değişikliktir. Bir hisse senedi opsiyonundaki 1 $ ‘lık değişiklik, tüm hisse senetleri için aynı olan 1 $’ a (hisse başına) eşdeğerdir. E-mini S&P 500 vadeli işlemleri örneğini kullanarak, satın alınan her sözleşme için fiyatta 1 dolarlık bir değişiklik 50 dolar değerindedir. Bu miktar, tüm vadeli işlem ve vadeli işlem piyasaları için aynı değildir. Her bir vadeli işlem sözleşmesi tarafından tanımlanan emtia, endeks veya tahvil miktarına ve bu sözleşmenin özelliklerine büyük ölçüde bağlıdır.