Gürültü Tüccarı

Gürültü Tüccarı nedir?

Gürültü tüccarı genellikle Verimli Piyasalar Hipotezi (EMH ) ile ilişkili akademik finans çalışmalarında kullanılan bir terimdir. Tanım, literatür boyunca genellikle muğlak bir şekilde ifade edilmekle birlikte, esas olarak yararlı olduğuna inandıkları faktörlere göre alım veya satım kararı veren yatırımcıları tanımlamayı amaçlamaktadır, ancak gerçekte onlara rastgele seçimlerden daha iyi getiri sağlamayacaktır.

Bir Gürültü Tacirini Anlamak

Geleneksel bilgelik, gürültü tüccarlarının yüksek hacimli ticaret günlerine önemli katkılarda bulunduğunu varsayar, çünkü bu tüccarların mantıksız kararlar aldıkları ve duygusal olarak tepki verdikleri düşünülmektedir. Bununla birlikte, yüksek hacimli alım satım günleri, kaçınılmaz olarak, en bilgili ve en iyi araştırılmış yatırım kararlarını vermesi gereken kurumsal yatırımcılar tarafından yönlendirilmektedir.

Gürültü tüccarları olarak kalıplaşmış tüccar kategorisi, acemileri ve öncelikle teknik analize dayalı ticaret yapanları içerir. Bununla birlikte, piyasa ortalamalarında ticaret yapmayanlar ve bunun yerine piyasayı düşük performans gösteren ticaret sistemlerini takip edenler, ilgili faktörlere bakılmaksızın, kesinlikle aynı kategoriye dahil edilmelidir. Bu, tanımın tutarsız olmasının ve literatürde genellikle belirsiz olmasının sebebidir, çünkü rasyonel yatırımı tam olarak neyin oluşturduğunun tanımı da standart bir tanım değildir.

Bazı profesyonel analistler ve akademisyenler, gürültü tüccarlarının yükseliş dönemlerinde menkul kıymetlerin fiyatını aşırı şişirdiğini ve düşüş eğiliminde menkul kıymetlerin fiyatını düşürdüğünü söylüyor. Ana akım yatırımcılar için bu etkiler gürültü tüccarı riskleri olarak bilinir.

Teknik Tüccarlar

Ticaret stratejileri genellikle şirket temelleriyle ilgili olmadığından, teknik tüccarlar genellikle gürültü tüccarları olarak kabul edilir. Ancak bu, şirket temelleri üzerine yapılan bir çalışmanın rastgele seçimlerden veya piyasa ortalamalarından daha iyi getiri sağladığını varsayar – ve bu kesinlikle şirketin temellerini takip eden tüm tüccarlar ve yatırımcılar için geçerli değildir. EMH’nin yarı güçlü biçimi, hem teknik hem de temel göstergeleri rastgele getirilerden tahmin edilebilir şekilde daha iyi üretme konusunda şüpheli olarak sınıflandırır.

Herhangi bir türden kanıtlanmamış sinyalleri takip eden gürültü tüccarları, herhangi bir günde piyasanın işlem hacminin önemli bir bölümünü oluşturur. Aktif teknik analistler ve tam zamanlı günlük tüccarlar, işlem günü boyunca, günlük fiyat serisi çizelgelerinden türetilen fiyat eylem göstergelerine ve kalıplarına göre alım satım yaparlar. Ancak bunların küçük bir kısmı aslında rastgele getirilerden veya piyasa ortalamalarından çok daha başarılıdır. Geleneksel bilgelik, bu gürültü tacirlerini yine de etiketleyecektir, ancak bu tanımlama, belki de bir düzeyde önemli olan sinyalleri açıkça takip ettikleri için yersizdir.

Sinyallerinin geçerliliğine bakılmaksızın, alışılmadık derecede yüksek günlük alım satım hacmine katkıda bulunanlar, bir hisse senedinin fiyatını olumlu ya da olumsuz olarak önemli ölçüde etkileyebilir ve bu nedenle piyasa fiyatlandırmasında gürültüye neden olduğu kabul edilir.

The Noise Trader Agenda

Edwin Burton ve Sunit Shah, gürültü tacirleriyle ilgili bir tartışmanın daha iyi çerçevelenmesine yardımcı olmak için Noise Trader gündemini tanıttı. Bu kavram, “Davranışsal Finans” (Wiley, 2013) başlıklı metinlerinde yayınlanmış ve CMT Derneği’nin Seviye I Sınavı kitabında ayrıca alıntılanmıştır. Bu kavram, gürültü tacirleri hakkında daha kullanışlı ve pratik bir düşünme şeklini açıklamaktadır. Aşağıdaki gibi açıklıyorlar:

“İnsanların hisse senedi alıp satmasının pek çok, çoğu zaman saçma neden olduğu uzun zamandır bilinmektedir. Hiç kimse tüm tüccarların ve yatırımcıların tamamen rasyonel olduğunu iddia etmiyor; ortak gözlem, durumun böyle olmadığını gösteriyor. Ancak gürültü tacirlerinin varlığı EMH’yi geçersiz kılmak için yeterli değildir. EMH’nin sorunlu olduğunu göstermek için en az iki koşulun karşılanması gerekir. Bu iki koşula gürültü tüccarının gündemi diyeceğiz:
Gürültü tüccarının davranışı sistematik olmalıdır. Gürültü tüccarları gösterilmelidir. basitçe birbirlerini iptal etmemek. Bazıları çok iyimser ve diğerleri çok kötümser ise, o zaman bir grup diğerinin etkisini basitçe iptal edebilir. Bunun yerine, sürü aktivitesi gibi bir şey olmalı, öyle ki büyük bir grup gürültü taciri veya çok miktarda varlığa sahip küçük bir grup benzer şekilde davranır.

Gürültü tüccarlarının önemli bir süre ekonomik olarak hayatta kalması gerekir. Tüm gürültü tüccarlarının yaptığı gürültü ticareti nedeniyle para kaybederse, etkileri sınırlı olacaktır. Gürültü tüccarlarının bazı koşullar altında önemli ve kalıcı karlar elde etmeleri gerekir. Aksi takdirde, Friedman’ın önerdiği gibi, gürültü tüccarları akıllı tüccarlar için basitçe top yemdir. “