Piyasa Zamanlaması

Piyasa Zamanlaması Nedir?

Piyasa zamanlaması, yatırım parasını bir finansal piyasanın içine veya dışına hareket ettirme veya tahmine dayalı yöntemlere dayalı olarak varlık sınıfları arasında fon değiştirme eylemidir. Genellikle aktif olarak yönetilen yatırım stratejilerinin önemli bir bileşenidir ve neredeyse her zaman tüccarlar için temel stratejidir. Piyasa zamanlaması kararlarına rehberlik etmeye yönelik tahmine dayalı yöntemler, temel, teknik, niceliksel veya ekonomik verileri içerebilir.

Birçok yatırımcı, akademisyen ve finans uzmanı, piyasayı zamanlamanın imkansız olduğuna inanıyor. Diğer yatırımcılar, özellikle aktif tüccarlar buna şiddetle inanıyor. Başarılı bir piyasa zamanlamasının mümkün olup olmadığı bir tartışma konusudur, ancak neredeyse tüm piyasa profesyonelleri, bunu önemli bir süre boyunca yapmanın zor bir görev olduğu konusunda hemfikirdir.

Temel Çıkarımlar

  • Piyasa zamanlaması, bir piyasa katılımcısının hareketlerini tahmin ederek ve buna göre alıp satarak borsayı yenmeye çalıştığı bir yatırım veya ticaret stratejisidir.
  • Piyasa zamanlaması, yatırımcıların menkul kıymetleri alıp uzun süre piyasadaki dalgalanmalara bakılmaksızın ellerinde tuttukları pasif bir strateji olan satın al ve tut işleminin tam tersidir.
  • Tüccarlar, portföy yöneticileri ve diğer finans uzmanları için uygun olsa da, piyasa zamanlaması ortalama bireysel yatırımcı için zor olabilir.

Piyasa Zamanlamasının Temelleri

Pazar zamanlaması yapmak imkansız değil. Kısa vadeli ticaret stratejileri, menkul kıymet alıp satmak için en uygun zamanlara karar vermek için grafik analizi, ekonomik tahminler ve hatta içgüdüsel duygular kullanan profesyonel günlük tüccarlar, portföy yöneticileri ve tam zamanlı yatırımcılar için başarılı olmuştur. Ancak, çok az yatırımcı, satın al ve tut yatırımcısına göre önemli bir avantaj elde edecek kadar tutarlı bir şekilde piyasa değişikliklerini tahmin edebildi.

Pazar zamanlaması bazen uzun vadeli bir satın al ve tut  yatırım stratejisinin tam tersi olarak kabul edilir . Bununla birlikte, bir al-ve-tut yaklaşımı bile, yatırımcıların değişen ihtiyaç veya tutumlarının bir sonucu olarak bir dereceye kadar piyasa zamanlamasına tabidir. Temel fark, yatırımcının piyasa zamanlamasının stratejilerinin önceden tanımlanmış bir parçası olmasını bekleyip beklememesidir.

Pazar Zamanlamasının Maliyetleri

Piyasayı günlük olarak -ya da bazı durumlarda saatlik olarak- izlemek için zamanı ya da arzusu olmayan ortalama bir yatırımcı için, piyasa zamanlamasından kaçınmak ve uzun vadede yatırım yapmaya odaklanmak için iyi nedenler vardır. Aktif yatırımcılar, uzun vadeli yatırımcıların piyasa zamanlamalı çıkışlar yoluyla getirileri kilitlemek yerine oynaklığı ortadan kaldırarak kazançları kaçırdıklarını iddia edeceklerdir. Bununla birlikte, borsanın gelecekteki yönünü ölçmek son derece zor olduğundan, giriş ve çıkışları zamanlamaya çalışan yatırımcılar, genellikle yatırımlarını sürdüren yatırımcılardan daha düşük performans gösterme eğilimindedir.

Stratejinin savunucuları, yöntemin bir dezavantaj olmadan sektörlerin dışına çıkarak daha büyük karlar elde etmelerine ve zararları en aza indirmelerine izin verdiğini söylüyor. Her zaman daha sakin yatırım suları arayarak, oynak hisse senetleri tutarken piyasa hareketlerinin oynaklığından kaçınırlar.

Ancak, birçok yatırımcı için gerçek maliyetler neredeyse her zaman piyasaya girip çıkmanın potansiyel faydasından daha fazladır.

Artıları

  • Daha büyük karlar

  • Azaltılmış kayıplar

  • Uçuculuktan kaçınma

  • Kısa vadeli yatırım ufuklarına uygun

Eksileri

  • Pazarlara günlük ilgi gerekli

  • Daha sık işlem maliyetleri, komisyonlar

  • Vergi açısından dezavantajlı kısa vadeli sermaye kazançları

  • Giriş ve çıkışları zamanlamada zorluk

Kayıp Fırsat Maliyetleri

Boston araştırma firması Dalba r tarafından hazırlanan “Yatırımcı Davranışının Kantitatif Analizi” raporu, bir yatırımcının 1995 ile 2014 arasında Standard & Poor’un 500 Endeksine tam olarak yatırım yapmaya devam etmesi halinde,% 9,85 yıllık getiri elde edeceğini gösteriyor. Ancak, piyasadaki en iyi 10 günü kaçırsalar, getiri% 5,1 olacaktı. Piyasadaki en büyük yükselişlerden bazıları, birçok yatırımcının piyasadan kaçtığı dalgalı bir dönemde meydana geliyor.

Artan İşlem Maliyetleri

Piyasayı zamanlamaya çalışan veya yükselen fonları kovalamaya çalışan fon ve fon gruplarının içine ve dışına hareket eden yatırım fonu yatırımcıları, endeksleri% 3’e varan oranlarda düşük performans gösteriyorlar – büyük ölçüde işlem maliyetleri ve özellikle de gider oranlı fonlara yatırım yaparken maruz kaldıkları komisyonlar nedeniyle % 1’den fazla.

Vergi Maliyetlerinin Oluşturulması

Düşük alım ve yüksek satış, başarılı bir şekilde yapılırsa, kar üzerinde vergi sonuçları doğurur. Yatırımın bir yıldan daha az elde tutulması durumunda, kar, kısa vadeli sermaye kazancı oranında veya yatırımcının uzun vadeli sermaye kazancı oranından daha yüksek olan normal gelir vergisi oranında vergilendirilir.

Ortalama bir bireysel yatırımcı için, piyasa zamanlaması muhtemelen satın al ve tut veya başka bir pasif strateji kullanarak daha az etkili olacak ve daha küçük getiri sağlayacaktır.

Gerçek Dünya Örneği

Morningstar’ın tahminine göre, 2004 ile 2014 arasında piyasaya giren ve çıkan aktif olarak yönetilen portföyler, pasif olarak yönetilen portföylerden% 1.5 daha az getiri sağladı.

Morningstar’a göre, bir avantaj elde etmek için, aktif yatırımcıların zamanın% 70’inde doğru olması gerekiyor ki bu, bu süre zarfında neredeyse imkansız. Financial Analyst Journal’da Nobel Ödüllü William Sharpe  tarafından 1975 yılında yayınlanan “Pazar Zamanlamasından Muhtemel Kazançlar” başlıklı dönüm noktası niteliğindeki bir çalışma da benzer bir sonuca ulaştı. Çalışma, bir piyasa zamanlayıcısının ne kadar sıklıkla doğru performans göstermesi gerektiğini ve bir kıyaslama yapan pasif bir endeks fonu bulmaya çalıştı. Sharpe, piyasa zamanlama stratejisi kullanan bir yatırımcının, benzer riske sahip referans portföyünü yıllık olarak yenmek için% 74 oranında doğru olması gerektiği sonucuna vardı.

Ve profesyoneller bile doğru anlamıyor. Boston College Emeklilik Araştırma Merkezi’nin 2017 yılında yaptığı bir araştırma, piyasa zamanlamasına girişen hedef tarih fonlarının diğer fonların% 0,14 puan kadar düşük performans gösterdiğini ortaya çıkardı – 30 yılda% 3,8’lik bir fark.