LIBOR Skandalı

LIBOR Skandalı Nedir?

LIBOR Skandalı, birkaç büyük finans kurumundaki bankacıların Londra Bankalararası Faiz Oranını (LIBOR) manipüle etmek için birbirleriyle işbirliği yaptıkları oldukça duyurulmuş bir programdı. Skandal, finans sektöründe güvensizlik yarattı ve bir para cezası dalgasına, davalara ve düzenleyici eylemlere yol açtı. Skandal 2012’de ortaya çıkmasına rağmen, söz konusu gizli anlaşmanın 2003’ten beri devam ettiğini gösteren kanıtlar var.

Deutsche Bank ( DB ), Barclays ( BCS ), Citigroup ( C ), JPMorgan Chase ( JPM ) ve Royal Bank of Scotland ( RBS ) dahil olmak üzere birçok önde gelen finans kurumu skandala karıştı.

Faiz sabitleme skandalının bir sonucu olarak, LIBOR’un güvenilir bir kıyaslama oranı olarak geçerliliği hakkında sorular ortaya çıktı ve artık aşamalı olarak kaldırılıyor. Birleşik Krallık’taki Federal Rezerv ve düzenleyicilere göre, LIBOR 30 Haziran 2023’e kadar aşamalı olarak kaldırılacak ve yeriniGüvenli Gecelik Finansman Oranı (SOFR) alacak. Bu aşamalı olarak kaldırmanın bir parçası olarak, LIBOR bir haftalık ve iki aylık USD LIBOR oranları 31 Aralık 2021’den sonra artık yayınlanmayacaktır.

LIBOR Skandalını Anlamak

LIBOR, dünya genelinde kredi ve türev ürünlerin fiyatlandırılmasında kullanılan bir referans faiz oranıdır. Katılımcı bankalar tarafından sunulan referans faiz oranları kullanılarak oluşturulur. LIBOR Skandalı sırasında, bu bankaların birçoğundaki tüccarlar, kendi kurumlarının türev ve ticaret faaliyetlerini desteklemek amacıyla LIBOR’u daha yukarı veya aşağı zorlamak için yapay olarak düşük veya yüksek faiz oranları sundular.

LIBOR skandalı, LIBOR’un küresel finansta oynadığı merkezi rol nedeniyle önemliydi. LIBOR, dev şirketlerin krediler için ödeyecekleri faiz oranlarından, bireysel tüketicilerin ev ipotekleri veya öğrenci kredileri için ödeyecekleri oranlara kadar her şeyi belirlemek için kullanılır. Türev fiyatlandırmada da kullanılır. Bu nedenle, LIBOR’u manipüle ederek, söz konusu tüccarlar dolaylı olarak tüm küresel finansal sistemde yanlış fiyatlandırılmış finansal varlıklar dizisine neden oluyorlardı. Anlaşılır bir şekilde, bu, dünyanın dört bir yanındaki partiler mali olarak zarar görüp görmediklerini merak ettikleri için önemli bir halk tepkisine yol açtı.

Skandala halkın öfkesi, katılan aktörlerin çoğunun bariz küstahlığıyla daha da şiddetlendi. Bu, soruşturmalar sırasında e-postaların ve telefon kayıtlarının serbest bırakılmasıyla ortaya çıktı. Kanıtlar, tüccarların, belirli bir pozisyonun karlı olması için diğerlerinden oranları belirli bir miktarda belirlemelerini istediğini gösterdi. Hem Birleşik Devletler’deki hem de Birleşik Krallık’taki düzenleyiciler, skandala karışan bankalara 9 milyar dolar para cezasının yanı sıra bir dizi suç duyurusunda bulundu. Şirketler ve hükümetler tarafından kullanılan birçok finansal enstrümanın fiyatlandırılmasında LIBOR kullanıldığından, faiz sabitlemesinin kendilerini olumsuz etkilediği iddiasıyla dava da açmışlardır.

LIBOR Skandalı Örneği

Herhangi bir kişinin LIBOR skandalından etkilenip etkilenmediğini bilmek zor olsa da, etkisinin hissedilebileceği birçok potansiyel yol vardır. Örneğin, bireysel konut sahipleri, ipotek oranlarının LIBOR’un yukarı yönlü manipülasyonuna dayalı olarak yapay olarak yükseltildiği bir zamanda sabit oranlı ipotekleri başlatmış olabilir. Ev sahibinin bakış açısından, yapay olarak yüksek oranların neden olduğu her bir dolarlık ek harcama, LIBOR oran sabitleyicileri tarafından işlenen bir tür “hırsızlık” olarak görülebilir. Benzer şekilde, türev sözleşmelerine taraf olan birçok tüccar, LIBOR skandalı nedeniyle gereksiz yere ciddi kayıplar yaşayacaktı.

Sonuçta, LIBOR skandalı sonrasında birçok değişiklik yaptı. LIBOR gizli anlaşmasının açığa çıkmasının ardından, İngiltere’nin Mali Davranış Otoritesi (FCA), LIBOR denetiminin sorumluluğunu İngiliz Bankacılar Birliği’nden (BBA) aldı ve Kıtalararası Borsa Karşılaştırma İdaresi’ne (IBA) devretti. IBA, ABD merkezli özel değişim operatörü Intercontinental Exchange’in (ICE) Birleşik Krallık’taki bağımsız bir yan kuruluşudur. LIBOR artık yaygın olarak ICE LIBOR olarak biliniyor.

Daha yakın zamanlarda FCA, LIBOR’u yalnızca 2021 yılına kadar destekleyeceğini duyurdu ve bu noktada alternatif bir sisteme geçmeyi umuyor. New York Federal Rezervi, Nisan 2018’de repo piyasasında gözlemlenen kısa vadeli kredilere dayanan repolarında kapsamlı ticaret var –  2018 itibariyle bankalar arası kredilerin yaklaşık 1.500 katı – teorik olarak onu borçlanma maliyetlerinin daha doğru bir göstergesi yapıyor. Ayrıca SOFR, bazen LIBOR’da olduğu gibi, tahmini borçlanma oranlarından ziyade gözlemlenebilir işlemlerden elde edilen verilere dayanmaktadır.