Uzun Vadeli Hisse Senedi Tahvilleri (LEAPS)

Uzun Vadeli Hisse Senedi Tahvilleri (LEAPS) Nedir?

Uzun vadeli hisse senedi beklenti menkul kıymetleri (LEAPS), bir yıldan uzun ve tipik olarak ihraç tarihinden itibaren üç yıla kadar olan son kullanma tarihlerine sahip halka açık opsiyon sözleşmeleridir. Son kullanma tarihine kadar uzun süreler haricinde, listelenen diğer seçeneklerin çoğuyla işlevsel olarak aynıdırlar. İlk olarak 1990’da Chicago Board Options Exchange (CBOE) tarafından tanıtıldılar ve şimdi her yerde bulunuyorlar.

Tüm opsiyon sözleşmelerinde olduğu gibi, bir LEAPS sözleşmesi, alıcıya, dayanak varlığı satın alma veya satma (sırasıyla opsiyonun bir alım veya satım olmasına bağlı olarak) tarihinde veya öncesinde önceden belirlenmiş fiyattan satın alma veya satma hakkını verir, ancak yükümlülüğü vermez. Son kullanma tarihi.

Uzun Vadeli Hisse Senedi Tahvillerini (LEAPS) Anlamak

LEAPS, daha sonraki sona erme tarihleri ​​dışında kısa vadeli opsiyonlardan farklı değildir. Vadeye kadar geçen daha uzun süreler, uzun vadeli yatırımcıların uzun süreli fiyat hareketlerine maruz kalmasına izin verir.

Birçok kısa vadeli opsiyon sözleşmesinde olduğu gibi, yatırımcılar, opsiyonun kullanım fiyatının üstünde veya altında alım veya satım yapma yeteneği için bir prim — ön ücret — öder. Grev, vade sonunda dönüştüğü dayanak varlığın fiyatına göre belirlenir. Örneğin, bir GE alım opsiyonu için 25 $ ‘lık bir işlem fiyatı, bir yatırımcının vade bitiminde 25 $’ dan 100 GE hissesini satın alabileceği anlamına gelir. Yatırımcı, piyasa fiyatı kullanım fiyatından yüksekse 25 $ opsiyonunu kullanacaktır. Daha az olması durumunda yatırımcı opsiyonun sona ermesine izin verecek ve prim için ödenen fiyatı kaybedecektir. Ayrıca, her bir opsiyon sözleşmesinin – satma ya da alma – dayanak varlığın 100 hissesine eşit olduğunu unutmayın.

Bir yatırımcı, bu uzun vadeli sözleşmelere fon bağlayacağını anlamalıdır. Piyasa faiz oranındaki ve piyasa veya varlık oynaklığındaki değişiklikler, holding ve hareket yönüne bağlı olarak bu seçenekleri daha fazla veya daha az değerli hale getirebilir.

Artıları

• Uzun zaman aralığı opsiyonun satışına izin verir
• Uzun vadeli bir holding veya portföyü korumak için kullanılır
• Hisse senedi endeksleri için mevcut
• Fiyatlar, temelin hareketine veya zamanın geçişine daha az duyarlıdır.

Eksileri

• Maliyetli primler
• Uzun zaman dilimi yatırım dolarlarını bağlar
• Piyasalar veya şirket hareketleri olumsuz olabilir
• Fiyatlar dalgalanma ve faiz oranlarındaki değişikliklere daha duyarlıdır.

Uzun Vadeli Hisse Senedi Tahvilleri (LEAPS) Primleri

Primler, bir opsiyon sözleşmesiyle ilişkili iade edilmeyen maliyetlerdir. LEAPS primleri, aynı hisse senedindeki standart opsiyonların primlerinden daha yüksektir, çünkü son kullanma tarihinin daha uzun olması, dayanak varlığa önemli bir hamle yapması ve yatırımcının sağlıklı bir kar elde etmesi için daha fazla zaman verir. Zaman değeri olarak bilinen opsiyon pazarları, opsiyonun değerini belirlemek için bu uzun zaman dilimini ve sözleşmenin gerçek değerini kullanır.

İçsel değer, bir opsiyonun, varlığın piyasası ile kullanım fiyatı arasındaki farka dayalı olarak bir kar elde etme olasılığının hesaplanan veya tahmin edilen değeridir. Bu değer, satın almadan önce sözleşmede zaten mevcut olan karı içerebilir. Sözleşme yazarı, içsel değeri yerleştirmeye yardımcı olmak için dayanak varlığın veya işletmenin temel analizini kullanacaktır.

Daha önce belirtildiği gibi, opsiyon sözleşmesi varlığın 100 hissesine dayalıdır. Dolayısıyla, Facebook ( FB ) için prim 6.25 $ ise, seçenek alıcısı toplam 625 $ prim ödeyecektir (6.25 $ x 100 = 625 $).

Prim fiyatını etkileyebilecek diğer faktörler arasında hisse senedinin oynaklığı, piyasa faiz oranı ve varlığın temettü getirmesi sayılabilir. Son olarak, sözleşme süresi boyunca, opsiyon, çeşitli fiyatlandırma modellerinin kullanımından türetilen teorik bir değere sahip olacaktır. Bu dalgalı fiyat, sözleşme sahibinin sözleşmesini sona ermeden önce başka bir yatırımcıya satması durumunda ne alabileceğini gösterir.

Uzun Vadeli Hisse Senedi Tahvilleri (LEAPS) – Daha Kısa Vadeli Sözleşmeler

LEAPS ayrıca yatırımcıların daha kısa vadeli opsiyon sözleşmelerinin bir kombinasyonunu kullanmalarına gerek kalmadan uzun vadeli opsiyon piyasasına erişim elde etmelerine de izin verir. Kısa vadeli opsiyonların maksimum son kullanma tarihi bir yıldır. LEAPS olmasaydı, iki yıllık bir opsiyon isteyen yatırımcıların bir yıllık opsiyon satın alması, süresinin dolmasına izin vermesi ve aynı anda yeni bir yıllık opsiyon sözleşmesi satın alması gerekirdi.

Devreden sözleşmeler olarak adlandırılan bu süreç, yatırımcıyı dayanak varlığın fiyatlarındaki piyasa değişikliklerine ve ek opsiyon primlerine maruz bırakacaktır. LEAPS, uzun vadeli tüccarlara tek bir ticaretle belirli bir menkul kıymette uzun süreli bir trende maruz kalma sağlar.

Uzun Vadeli Hisse Senedi Tahvilleri (LEAPS) Çağrıları

Hisse senetleri – hisse senetleri için başka bir isim – LEAPS çağrı seçenekleri  , yatırımcıların önceden nakit ile hisse satın almaktan daha az sermaye kullanırken belirli bir hisse senedindeki potansiyel artışlardan yararlanmalarına olanak tanır. Diğer bir deyişle, bir opsiyon için prim maliyeti, 100 adet hisseyi doğrudan satın almak için gereken nakitten daha düşüktür. Kısa vadeli çağrı seçeneklerine benzer şekilde, LEAPS çağrıları, yatırımcıların  dayanak hisselerin hisselerini kullanım fiyatından satın alarak seçeneklerini kullanmalarına izin verir.

LEAPS çağrılarının bir başka avantajı da, sahibinin sözleşmeyi sona ermeden önce herhangi bir zamanda satmasına izin vermesidir. Alış ve satış fiyatları arasındaki prim farkı kar veya zarara neden olabilir. Ayrıca, yatırımcılar, sözleşmeyi satın almak veya satmak için komisyoncuları tarafından alınan ücret veya komisyonları dahil etmelidir.

Uzun Vadeli Hisse Senedi Tahvilleri (LEAPS) Satımları

LEAPS, yatırımcılara temel hisse senedine sahiplerse uzun vadeli bir koruma sağlar. Bir hisse senedinin fiyatı düştükçe opsiyon kazancını değer kazanın ve hisse senedine sahip olmak için maruz kalınan kayıpları potansiyel olarak dengeleyin. Esas olarak, satış, düşen varlık fiyatlarının darbesini hafifletmeye yardımcı olabilir.

Örneğin, XYZ Inc. hisselerine sahip olan ve onları uzun vadede elinde tutmak isteyen bir yatırımcı, hisse senedi fiyatının düşebileceğinden korkabilir. Bu endişeleri gidermek için yatırımcı, uzun hisse senedi pozisyonundaki olumsuz hareketlere karşı korunmak için XYZ’ye LEAPS koyabilir. LEAPS, yatırımcıların  temel hisse senetlerinin hisselerini açığa satmaya gerek kalmadan fiyat düşüşlerinden yararlanmalarına yardımcı olur.

Açığa satış, bir komisyoncudan hisse ödünç almayı ve hisse senedinin vade sonunda değer kaybetmeye devam edeceği beklentisiyle bunları satmayı içerir. Vade bitiminde hisseler satın alınır – umarım daha düşük bir fiyatla – ve pozisyon bir kazanç veya kayıp için netleştirilir. Ancak, hisse senedi fiyatı düşmek yerine yükselirse açığa satış son derece riskli olabilir ve bu da önemli kayıplara yol açar.

Endeks Uzun Vadeli Hisse Senedi Tahvilleri (LEAPS)

Bir piyasa endeksi, bir piyasa segmentini, sektörü veya diğer menkul kıymet gruplarını temsil eden çeşitli dayanak varlıklardan oluşan teorik bir portföydür. Hisse senedi endeksleri için LEAPS mevcuttur. LEAPS tek hisse senedine benzer şekilde, LEAPS endeksi, yatırımcıların Standard & Poor’s 500 Endeksi (S&P 500) gibi endekslere riskten korunma ve yatırım yapmalarına izin verir.

Endeks LEAPS, sahibine tüm hisse senedi piyasasını veya belirli endüstri sektörlerini izleme ve alım  opsiyonlarını kullanarak yükseliş duruşu veya satım opsiyonlarını kullanarak aşağı yönlü bir duruş alma yeteneği verir. Yatırımcılar, LEAPS endeksi ile portföylerini olumsuz piyasa hareketlerine karşı da koruyabilir.

Uzun Vadeli Hisse Senedi Tahvillerinin (LEAPS) Gerçek Dünya Örneği

Bir yatırımcının, öncelikle S&P 500 bileşenlerini içeren bir menkul kıymet portföyüne sahip olduğunu varsayalım. Yatırımcı, önümüzdeki iki yıl içinde bir piyasa düzeltmesi olabileceğine inanıyor ve sonuç olarak, olumsuz hareketlere karşı korunmak için LEAPS’in S&P 500 Endeksine koyduğu satın alma endeksi.

Yatırımcı, S&P 500 için 3.000’lik bir kullanım fiyatı ile Aralık 2021 LEAPS satış opsiyonu satın alır ve opsiyonun sona erme tarihinde 3.000’den endeks hisselerini satma hakkı için 300 $ peşin ödeme yapar.

Endeks vadesi dolduğunda 3.000’in altına düşerse, portföydeki hisse senetleri muhtemelen düşecek, ancak ortaya konan LEAPS değeri artarak portföydeki zararı telafi etmeye yardımcı olacaktır. Bununla birlikte, S&P 500 yükselirse, LEAPS satış opsiyonunun süresi değersiz olacak ve yatırımcı 300 $ ‘lık primden çıkacaktır.